【业内人士：黄金正处新一轮周期起点】上周，国际金价再创新高，带动黄金股行情继续走强。与此同时，年内黄金类ETF的规模也水涨船高。随着全球宏观环境的不确定性加剧，黄金的配置价值不断强化。资金通过ETF等工具迅速进入市场，不仅推动相关产品的规模持续扩张，并且将“风口”逐渐延伸至产业链相关领域。业内人士认为，在去美元化和央行购金潮的背景下，黄金的战略地位愈发凸显。叠加降息预期与高债务风险，黄金正处于新一轮周期的起点，进一步释放长期避险资产的功能。

【金价迭创新高 外资机构也青睐黄金ETF】上周，国际金价再创新高，带动黄金股行情继续走强。与此同时，年内黄金类ETF的规模也水涨船高。随着全球宏观环境的不确定性加剧，黄金的配置价值不断强化。资金通过ETF等工具迅速进入市场，不仅推动相关产品的规模持续扩张，并且将“风口”逐渐延伸至产业链相关领域。业内人士认为，在去美元化和央行购金潮的背景下，黄金的战略地位愈发凸显。叠加降息预期与高债务风险，黄金正处于新一轮周期的起点，进一步释放长期避险资产的功能。（证券时报）

【美国就业数据强化降息预期 现货黄金首破3600美元】最新美国非农就业数据很可能为美联储在两周后的下次会议上降息一锤定音，金价持续走高，现货黄金一举站上3600美元/盎司。美国劳工部周五公布的数据显示，8月新增就业岗位2.2万个，低于经济学家预期的7.5万个。德国商业银行研究院分析师Barbara Lambrecht表示：“金价如今终于突破数月来的交易区间上限。”对美联储独立性的担忧以及地缘政治风险升级推动的避险需求，也为本轮涨势提供助力。继2024年上涨27%后，今年迄今黄金已飙升超37%，这主要受美元走弱、央行购金、货币政策环境趋松以及地缘政治和经济不确定性加剧的推动。独立金属交易员Tai Wong表示：“黄金创新高，多头正关注就业明显疲软趋势将转化为多次降息。短期内甚至中期内，劳动力市场担忧压倒通胀担忧，黄金前景无疑看涨。但除非出现重大市场错位，否则我认为金价距离4000美元仍遥远。”

【金价创新高后回调，短期结利和长期配置怎么选？】 1. 桥水中国：尽管金价已有明显上涨，但我们仍认为其有配置价值，能为投资组合提供分散化效益。目前存在大量资金似乎愿意以当前价格买入黄金。 2. 中信证券：关税冲击、美国财政、地缘政治、央行购金等因素的改变有望开启黄金上行趋势，中性假设下，我们的模型预测年底金价有望超过3730美元/盎司。 3. 高盛集团：基准预测是，到2026年中期，金价将飙升至每盎司4000美元；所谓的尾部风险情景为4500美元；如果有1%的私人美国国债资金流入黄金，金价则可能接近5000美元。 4. GoldSilver Central：黄金市场出现一些获利回吐，但目前仍处于牛市。降息预期和对美联储独立性的担忧将增加避险需求，即使金价在短期内升至3800美元甚至更高，我们也不会感到意外。 5. 道明证券：已平掉一笔战术性黄金多头仓位。鉴于美元作为价值储存手段的吸引力正在减弱，我们在战略上仍看好黄金。只要这一宏观主题持续存在，我们将继续寻求机会重新参与上涨行情。 6. 财经网站Forexlive：从季节上看，黄金通常在9月份表现不佳，但随后的11/12月至2月将出现季节性走强。鉴于此，金价回落或许值得入场一试。如果特朗普关税遭法院和国会阻拦，金价将面临下行风险。

【中信证券：预测年底金价有望超过3730美元】中信证券研报称，4月底以来黄金处在震荡市中，我们认为是关税冲击、美国财政、地缘政治、央行购金等因素形成了复杂的多空平衡。但这些因素的改变有望开启黄金上行趋势。关税的预期好转可能暂告一段落，而对滞胀的影响可能刚开始体现；年内地缘风险明显下降的可能性较小；美联储可能开启提前曲线降息；全球央行的购金趋势稳定。中性假设下，我们的模型预测年底金价有望超过3730美元/盎司。

【金价迭创新高，黄金主题ETF年内资金净流入超580亿元】9月2日盘中，伦敦现货黄金价格最高一度升至3508.69美元/盎司，COMEX黄金期货价格最高涨至3578.4美元/盎司，续刷历史新高。截至发稿，国际金价略有回调。今年以来，黄金主题基金表现亮眼，最牛业绩超65%。此外，黄金主题ETF今年以来资金净流入超580亿元，规模合计超1600亿元，较去年年末增长超126%。业内人士表示，当前高利率叠加高债务导致美国政府债务利息成本极高，美债和美元信用危机仍存，央行购金延续，黄金或仍在新周期的路上。（中国基金报）

【价格上行推高行业盈利 有色金属强势格局或仍延续】2025年上半年，有色金属商品价格整体上行，继续成为拉动行业盈利的重要因素。截至8月29日晚，有色板块上市公司已披露的2025年半年报中，超六成企业期内业绩同比增长，九成归母净利润实现盈利，其中半年盈利超10亿元的公司就达到21家。展望下半年，行业对金、铜价格走势依然看好。紫金矿业认为，美国铜进口关税政策落地预期，叠加全球非美交易所库存低位，短期内贸易流向重塑可能引发市场波动，铜价延续宽幅震荡格局。中国新能源转型及基建投资需求韧性持续形成支撑，叠加精铜长期结构性供应缺口，铜价基本面支撑依然稳固。而全球贸易不确定性延续、地缘政治紧张局势及美元疲软态势将强化市场对黄金配置需求。央行购金需求维持高位，叠加下半年美联储降息预期升温，黄金资产吸引力将进一步提升。山东黄金也表示，全球地缘政治局势仍不稳定，黄金的投资需求将保持旺盛，这会继续对金价形成支撑，下半年黄金价格有望延续高位震荡的走势。

【黄金ETF（518880）资金流向逆转！近5日吸金17亿，机构高呼“短期可高看一线”】8月5日，黄金ETF（518880）上涨0.12％，最新价7.455元。该ETF全天成交活跃，换手率达4.02％，成交额录得24.09亿元，显示市场参与度较高。截止2025-08-04，黄金ETF（518880）流通规模596.90亿元。黄金ETF（518880）的资金流向出现关键拐点，近20个交易日净流出10.71亿元，近10个交易日净流出1685万元，但近5个交易日净流入17.25亿元。整体来看，中长期流出压力有所缓解，而短期资金加速入场。展望现货黄金后市，银河期货分析指出，短期避险情绪推升黄金、压制风险资产。总体上看，由于本次美国非农数据意外爆冷，导致市场预期美联储9月降息概率大增。经济及地缘政治的不确定性导致的避险需求、美国债务高企、去美元化导致各国央行购金以及黄金投资需求增长等因素仍然支撑贵金属市场，而短期内非农数据造成的黄金上涨仍将延续。黄金市场可高看一线。投资者可以通过华安黄金ETF（518880）及其联接基金（A类000216，C类000217）采取分批布局或定投策略参与投资。

【专家称黄金有两年以上上涨周期】现在黄金价格高位震荡，投资机遇与风险并存。在接下来的一段时间，黄金价格的走势又将如何？中国有色金属工业协会金银分会副秘书长梁永慧认为，首先从短周期来看，当前的黄金价格是高位震荡。从中长期看，一是美联储降息周期有望开启；二是央行购金将持续；三是美元信用弱化；四是战争局势仍在扩大。在四大因素背景下，黄金价格依然有两年以上的上涨周期。业内人士提醒消费者，购买黄金时一定要注意投资风险。梁永慧表示购买黄金要优先选择银行、国有企业、黄金集团等，尽量远离非正规渠道。如果是家庭资产配置黄金，建议在30%家庭资产配置，优先选择金条和首饰。（央视财经）

【中信建投：多因素驱动金价上行 黄金股修复在即】 中信建投研报称，COMEX黄金回踩3000美元整数关口后一骑绝尘，再次刷新历史价格记录，短期主要的价格驱动是特朗普反复无常的关税政策催生的浓厚避险需求，特朗普政策的不确定性支撑着金价。此外，美联储处于降息周期中，长期通胀居高难下，实际利率的下行趋势为金价注入新的动力。更重要的是，全球经济体从合作走向对抗，全球央行购金为本币背书的行为还在持续。多因素驱动金价上行，黄金股修复在即。