【中金：A股节后有望“开门红”】中金策略发布报告称，我国大陆五一假期期间，全球主要股票市场普遍上涨，与中国相关资产表现尤其突出，恒生指数、恒生科技指数5月累计涨幅分别为8%、5%，美元指数、美债收益率均有下行。从海外主要事件来看，美国4月新增非农就业数据低于预期，FOMC会议维持美国基准利率不变，投资者对年内美联储降息的预期再度升温。国内方面，市场面临的宏观环境相对友好，4月PMI数据继续处于荣枯线以上，同时4月底中央政治局会议定调偏积极，中央政治局会议后北京、上海、南京等城市已经进一步优化调整住房政策。五一期间国内服务消费数据表现较好，消费及出行数据较强。向前展望，考虑到目前A股整体估值不高，历史纵向及与全球主要市场的横向对比均具备较好投资吸引力，我们认为A股修复行情仍有望延续，市场机会大于风险，结合五一期间国内外环境，我们认为A股有望在节后出现“开门红”。配置方面，结合近期中央政治局会议对地产领域表述，相关板块后市仍有望有阶段性表现，需结合政策落实情况把握配置节奏；有科技进步预期驱动及新质生产力相关政策催化下的TMT领域中期仍有望有相对表现；外部因素及供给出清带来上游资源品行业机遇，继续关注黄金、石油石化、有色金属等资源板块；资本市场改革为金融板块带来新催化，投资者关注度阶段性抬升。

【土耳其通胀再度飙升，央行恐难以降息】土耳其的通胀水平已经高居世界前列，但该国4月份的通胀再次飙升，原因是政府提高工资等政策抵消了过去一年大幅加息的影响。土耳其4月CPI同比上涨69.8%，略低于分析师的预期，但高于3月份的68.5%。而央行偏爱的通胀环比涨幅稳定在3.18%。土耳其央行曾表示，通胀率可能要到本月才会见顶，到今年年底才会放缓至40%以下。大多数交易员认为，该国央行需要在多个月后才能降息。土耳其已将基准利率从去年6月份的8.5%上调至50%，标志着货币政策出现了180度大转弯。

【华泰证券：美联储5月决议基本符合市场预期】 美联储5月FOMC决议将基准利率维持在5.25%-5.5%区间。华泰证券研报认为，总体而言，美联储5月决议基本符合市场预期，但鲍威尔在发布会上的表态偏鸽派。考虑到美国此后的大选议程华泰证券认为，目前市场计入的降息路径可能是“7月开始降息两次”和“不降息”这两种分歧较大（binary）的可能性加权平均的结果，联储倾向仍然偏鸽，最终哪种路径更有可能发生将取决于4—5月的通胀走势。

【标普500指数两连跌 芯片和能源股压垮大盘】标普500指数走低，扭转了美联储主席鲍威尔讲话后的涨势，在芯片股和能源股遭抛售的拖累下连续第二个交易日收跌。标准普尔500指数和纳斯达克100指数收盘分别下跌0.3%和0.7%，在收盘前一小时扭转了高达1%的涨幅。AMD股价下跌9%，此前该芯片制造商对AI处理器的预测令人失望；Super Micro Computer Inc.股价也暴跌14%；原油价格下跌超过3%，能源股随之走低。股指早些时候短暂上涨，因为美联储维持基准利率不变，美联储主席杰罗姆·鲍威尔淡化了下一步行动是加息的可能性。美联储还表示将从6月开始放慢缩表步伐。

【美联储FOMC声明及主席鲍威尔新闻发布会要点总结：维持利率不变 鲍威尔表示对今年是否会降息没有太大的信心】 FOMC声明： ①声明概述：连续第六次将基准利率维持在5.25%-5.50%区间不变，符合预期。重申等待在通胀方面获得更大信心后再降息。 ②通胀前景：实现就业和通胀目标的风险在过去一年已趋向更好的平衡，但最近几个月未能进一步实现2%通胀目标。 ③经济前景：经济活动继续稳步扩张，但经济前景不明朗，将继续监测最新信息对经济前景的影响。 ④缩表情况：从6月开始将国债减持步伐放缓至250亿美元/月，MBS减持上限维持在350亿美元/月。 鲍威尔发布会要点： ①利率前景：对今年是否会降息没有太大的信心；目前政策是限制性的；下次政策利率调整不太可能是加息；若要加息，则需看到证据表明政策不足以将通胀降至目标水平；如果通胀持续性更高且劳动力市场保持强劲，那么推迟降息可能是合适的，将逐次作出决定，且取决于数据；不知道还需要多久才能降息；需要严重的就业问题才能作出降息反应。 ② 通胀前景：通胀仍然过高且近期缺乏进展，前景并不确定，短期通胀预期已经上升；在通胀方面获得更大信心可能需要比之前预期的时间更长；预期是今年通胀将回落，但对此的信心较低。 ③经济前景：劳动力市场仍相对紧张但平衡程度有所改善；由于移民，美国经济潜在产出出现显著增加；驳斥滞胀情景的讨论从何而来。 ④缩表情况：减缓步伐并不意味缩表速度会比预期更慢，目前的减缓是为了确保一个平稳的过程。 ⑤谈美国大选：美联储一直都会在正确的时间采取行动，而不会考虑其他因素。大选并非美联储关注的因素。 ⑥谈就业市场：随着通胀率降至3%以下，美联储的就业目标再次成为焦点。 ⑦降息的时间节点将取决于数据。劳动力市场意外走弱可能是降息的理由。 市场反应： 声明后与鲍威尔发布会期间，美股、加密货币整体走高，道指、纳指日内涨幅扩大至1%。黄金一度上行超30美元，美债2Y一度下行约9BP，美元走弱带动其他货币走强。

【研究显示到2025年底全球利率升幅只会砍一半 重塑投资格局】主要发达经济体央行的降息幅度可能不到过去两年加息幅度的一半，美联储的表现极大地重塑了这一前景。据彭博经济研究的新估计，在美联储、欧洲央行和英国央行将基准利率共计上调1475个基点后，预计到2025年底只会累计下调575个基点。在美国出现系列令人失望的高通胀数据以及好于预期的经济活动之后，最新的前景在改变投资格局。这为锁定目前相对较高的收益率提供了更多时间，而且随着一些央行先于其他央行放松政策，还为相对价值交易提供了机会。

【研究显示到2025年底全球利率升幅只会砍一半 重塑投资格局】据相关机构研究的新估计，在美联储、欧洲央行和英国央行将基准利率共计上调1475个基点后，预计到2025年底只会累计下调575个基点。衍生品交易也显示出前景的重塑。市场只完全消化了美联储今年降息一次、25个基点的情景，而就在2月初还预计至少降息五次。一些期权为交易员提供了针对再次加息的保护。欧洲货币市场对今年的宽松政策表现出更大的信心，截至周四，市场对欧洲央行和英国央行的降息预期分别为73个基点和47个基点。“美国利率的下行风险比我们在欧洲看到的要小，”策略师Steven Barrow表示。他对客户表示相比美国国债更看好德国国债。

【阿根廷央行下调基准利率至60%】当地时间4月25日，阿根廷中央银行宣布，将基准利率由70%下调至60%。该基准将对银行定期存款和其他金融工具的收益率产生影响。阿根廷总统府副新闻国务秘书拉纳利表示，降息意味着该国通货膨胀明显降温。

【土耳其央行宣布将基准利率维持在50%】当地时间4月25日，土耳其中央银行宣布，土货币政策委员会决定将基准利率维持在50%不变。此前为遏制通胀，土耳其央行自去年6月起至2024年1月，连续8次加息，从8.5%一路上调至45%。1月，土耳其央行一度宣布此轮加息周期结束，但由于2月基本通胀趋势仍高于预期，为应对持续恶化的通胀前景，当地时间3月21日，央行货币政策委员会再次宣布上调基准利率500个基点至50%。2022年以来土耳其通胀率持续攀升，同年10月通胀率一度超过85%，创下24年来最高。今年3月，土耳其通胀率仍高达68.5%。（央视新闻）