【Oppenheimer：建议投资者在美股下跌时寻找“被错杀的良机”】 Oppenheimer策略师John Stoltzfus发布报告表示，回顾2024年，美股韧性惊人，尽管有通胀担忧、利率上升和地缘政治紧张局势不时引发回调，然而这些回调并未破坏整体牛市的格局。Oppenheimer建议投资者在市场下跌时寻找“被错杀的良机”。该行指，2025年市场会有所波动，然而建议投资者持续关注长期机遇。同时，策略师强调，保持韧性和多元化很重要，因为市场正在从高利率环境向更正常的经济环境过渡，而此过程复杂多变。报告还指出了2025年的关键驱动因素，包括美联储审慎的降息步伐、技术进步和消费者韧性。行业偏好方面，该行看好科技、通信服务、可选消费、金融和工业板块。Oppenheimer还持有少量黄金头寸，这反映了新兴市场央行购买黄金以支持其货币，以及投资者对冲美国和全球持续通胀的风险。

【PIMCO：看好美股在2025年可望持续活跃 债券将成市场焦点】PIMCO首席经济学家卫艾婷、核心策略投资长Mohit Mittal及全球经济顾问Richard Clarida，发表对全球经济展望，看好美股在2025年可望持续活跃，而地缘政治、主要经济体领导层更替等因素都加剧市场波动性，这些都造成避险工具的需求增加，鼓励投资人从现金转向债券，债券因其稳定性、较低风险及利率环境中可能的价格升值潜力，更成市场焦点。PIMCO 指出，随着疫情对经济的影响逐渐消退，美国经济展现了强劲的韧性，实质GDP 成长表现优于大多数OECD 国家，股市持续保持活跃。美联储进入降息周期，为债券投资创造了有利条件，市场正在恢复至更正常的模式。同时，地缘政治的不确定性及主要经济体领导层的更替，可能进一步加剧市场波动性。PIMCO 核心策略投资长Mohit Mittal 表示，这种环境促使投资人对避险工具的需求增加，债券因其稳定性、较低风险及利率环境中可能的价格升值潜力，成为市场焦点。此外，债券在分散投资组合风险和提供稳定收益方面的作用，进一步增强了其吸引力。

【2025年金价还能再涨吗？机构这样看】国际金价在2024年一路高歌创下40个新高，第三季度黄金总需求首次超过1000亿美元。年内，国际金价累计涨幅已接近30%，而国内金价也上涨了约25%。 世界黄金协会日前发布的2025年展望报告称，2024年黄金在市场波动和地缘政治风险上升的情况下作为对冲工具的作用，使其迎来十多年来最好的年度表现。 受乐观情绪的影响，包括摩根大通、花旗银行、瑞银、高盛、中信证券等国内外机构对黄金价格抱有长期看涨的态度。 摩根大通对黄金价格持长期看涨的态度。该机构预计，黄金价格在2025年底将达到3000美元/盎司。摩根大通认为，尽管短期内黄金价格可能会受到市场对美国降息预期减弱的影响而波动，但长期来看，黄金的结构性牛市仍然保持不变。 瑞银对黄金价格的预测也较为乐观。该机构预计，到2025年底，黄金价格将攀升至每盎司2900美元。 瑞银认为，尽管短期内黄金价格可能会经历一段整固期，但长期来看，黄金仍有强劲的顺风支撑。瑞银还指出，黄金是抵御经济不确定性的有吸引力的避险资产，特别是在特朗普政府的政策变化和美联储的利率路径不确定性增加的背景下。 高盛在研究报告中预测，2025年金价将上涨至每盎司3000美元以上。金价的结构性驱动因素依然稳健。 高盛表示，由于各国央行的买入和美国的降息，明年金价将升至每盎司3000美元的创纪录水平。 中信证券预测，2025年来看，黄金行情尚未结束，未来料将呈现高位震荡的行情，全年中枢或仍位于2800美元/盎司左右。 世界黄金协会同样对2025年的黄金走势持乐观态度，但认为涨幅可能更为温和。该协会指出，2025年黄金走势积极但更为温和，其上行动力可能来自于利率水平的大幅降低、比预期更强劲的央行需求，以及金融状况的恶化导致的市场波动性上升，但更高的长期利率或疲弱的黄金消费需求可能带来逆风。（金融时报）

【华侨银行：尽管通胀回落 但金管局可能会维持现状】华侨银行分析师Christopher Wong表示，尽管出现了另一份疲软的通胀数据，新加坡金管局不太可能急于放宽政策设置。11月的CPI数据大致符合金管局对四季度通胀趋势下降的预期。分析师指出，还有许多因素在起作用，包括关税威胁和地缘政治因素，这些因素可能重新引发价格压力。他表示，除非出现像2015年油价暴跌等意外冲击，在过去的通胀回落的情况下，金管局通常会在放宽政策上持谨慎态度。“金管局最好继续监测形势，以避免在政策上出现反复无常的风险，”他补充道。

【供需博弈加剧 大宗商品延续分化格局】 在多方因素交叠影响下，2024年全球大宗商品市场整体呈现复杂多变的格局，能源、金属、农产品等主要商品价格走势分化明显。一方面，金价屡次创下历史新高，天然气价格表现亮眼；另一方面，油价波动加剧且震荡下行，大豆、小麦等农产品价格跌势明显。不少专家分析认为，在全球经济继续缓慢复苏的背景下，2025年，地缘政治冲突、主要经济体降息节奏、美国新政府经济政策、全球能源转型、极端天气等新旧不确定因素仍将影响大宗商品供求关系和价格波动，全球大宗商品市场有望延续平稳震荡的分化态势。（经济参考报）

【美联储鹰派降息引发美股狂跌？美股知名分析师：正是抄底好时机】上周，美联储的一套“鹰派降息”操作打得美股投资者措手不及，标普500指数上周三大跌2.95%，不少科技股巨头遭到抛售。然而，韦德布什证券全球技术研究主管丹·艾夫斯（Dan Ives）在接受采访时，仍然对美股科技股表达了巨大的信心。“现在还只是人工智能狂欢的晚上10点，而这场狂欢将一直持续到凌晨4点…任何这些抛售，无论是美联储、地缘政治还是黑天鹅事件，都是买入机会。我认为，科技股牛市将持续五到六年，而现在才刚刚进入第三年。”

英国央行：关注预算影响、地缘政治和贸易不确定性；贸易政策不确定性加剧，通胀影响尚不明朗；在6位投票维持利率不变的货币政策委员会成员中，有5位认为更有理由采取渐进的方式，并避免就降息时机做出承诺。

【国泰君安： 预计明年美元指数将维持高位震荡，呈现"先扬后抑"走势】国泰君安（香港）指出，基于近两年美元指数年末至次年初的表现模式，当前美元跨年反弹行情值得重点关注。支撑美元短期走强的因素包括：核心通胀维持韧性，为美联储推迟降息提供了数据支撑；四季度以来的流动性宽松可能推动美股在连跌之后反弹，提升美元资产吸引力；地缘政治不确定性上升。而对于2025年，预计美元指数将维持高位震荡，呈现"先扬后抑"走势。尽管明年下半年可能随着通胀回落和降息周期深化面临一定调整压力，但在特朗普政策2.0预期和美元储备货币地位支撑下，强势美元格局大概率至少延续至明年一季度。

【欧洲央行首席经济学家：在不确定性上升的环境下 降息步伐应保持灵活】欧洲央行首席经济学家Philip Lane表示，必须对降息步伐保持开放态度，因为全球经济挥之不去的风险仍可能改变通胀前景。Lane周三称，薪资增长、企业利润和地缘政治紧张局势可能推高能源价格和货运成本，从而给物价带来新的上涨压力。另一方面，他说信心长期受到打击可能会导致通胀下降，而贸易摩擦增加将使前景更难以预测。他在MNI组织的一个活动上表示，在当前不确定性上升的环境下，谨慎的做法是保持灵活性，逐次会议做决定，而不是预先承诺任何特定的利率路径。“在风险管理方面，如果通胀前景和/或经济动能遇到上行冲击，货币宽松的推进速度可以比12月预测中的利率路径更慢。”“如果通胀前景和/或经济势头受到下行冲击，货币宽松可以更快推进，”他补充说。