【持有人数3年半增近10倍！华安黄金 ETF（518880）成资产配置新宠 美联储降息预期下黄金投资攻略】9月8日，三大股指涨跌不一，沪指涨0.38％报3826.84点，创指跌0.84％报2933.25点。黄金ETF（518880）涨0.93％，最新价7.847元，换手率5.40％，成交额32.41亿，居同类标的ETF首位。资金流向数据显示，黄金ETF（518880）近期资金面出现积极变化。近5个交易日该ETF获得11.56亿元资金净流入，扭转了此前资金流出的趋势。近10个交易日资金净流出2.43亿元，近60个交易日资金净流出34.83亿元。这一变化显示，随着国际金价突破新高，投资者对黄金的投资热情再度升温。华安黄金ETF（518880）作为市场上重要的黄金投资工具，其持有人结构的变化反映了机构与个人投资者对黄金资产的配置偏好与市场情绪的变化。从2022年年报至2025年中报的数据来看，该基金的持有人户数呈现显著增长态势，从2.99万户大幅上升至29.92万户，3年半时间增长近10倍，表明市场对该产品的认可度和参与度持续提升。对于后市，国内外多家机构对黄金后市持乐观态度。摩根士丹利将年底黄金目标价上调至3800美元/盎司，强调金价与美元指数呈显著负相关，若美元延续贬值，将进一步推升金价。当前黄金牛市行情仍有望持续，在债券难以承担分散风险作用的背景下，黄金依旧是多元化投资的优质选择，其终极 “避险资产” 地位稳固。展望未来，美联储货币政策转向、全球地缘政治风险及去美元化趋势等因素，仍将对金价形成支撑。投资者除可直接交易华安黄金ETF（518880）外，也可通过其联接基金（A类：000216，C类：000217）以申购、定投等方式参与。

【美国就业数据强化降息预期 现货黄金首破3600美元】最新美国非农就业数据很可能为美联储在两周后的下次会议上降息一锤定音，金价持续走高，现货黄金一举站上3600美元/盎司。美国劳工部周五公布的数据显示，8月新增就业岗位2.2万个，低于经济学家预期的7.5万个。德国商业银行研究院分析师Barbara Lambrecht表示：“金价如今终于突破数月来的交易区间上限。”对美联储独立性的担忧以及地缘政治风险升级推动的避险需求，也为本轮涨势提供助力。继2024年上涨27%后，今年迄今黄金已飙升超37%，这主要受美元走弱、央行购金、货币政策环境趋松以及地缘政治和经济不确定性加剧的推动。独立金属交易员Tai Wong表示：“黄金创新高，多头正关注就业明显疲软趋势将转化为多次降息。短期内甚至中期内，劳动力市场担忧压倒通胀担忧，黄金前景无疑看涨。但除非出现重大市场错位，否则我认为金价距离4000美元仍遥远。”

世界黄金协会：由于美元逆转、地缘政治紧张局势以及ETF资金强劲流入，金价在月底上涨。随着新兴市场需求暂缓，美国滞胀压力、降息前景以及政策风险可能主导价格走势。

【金价创新高后回调，短期结利和长期配置怎么选？】 1. 桥水中国：尽管金价已有明显上涨，但我们仍认为其有配置价值，能为投资组合提供分散化效益。目前存在大量资金似乎愿意以当前价格买入黄金。 2. 中信证券：关税冲击、美国财政、地缘政治、央行购金等因素的改变有望开启黄金上行趋势，中性假设下，我们的模型预测年底金价有望超过3730美元/盎司。 3. 高盛集团：基准预测是，到2026年中期，金价将飙升至每盎司4000美元；所谓的尾部风险情景为4500美元；如果有1%的私人美国国债资金流入黄金，金价则可能接近5000美元。 4. GoldSilver Central：黄金市场出现一些获利回吐，但目前仍处于牛市。降息预期和对美联储独立性的担忧将增加避险需求，即使金价在短期内升至3800美元甚至更高，我们也不会感到意外。 5. 道明证券：已平掉一笔战术性黄金多头仓位。鉴于美元作为价值储存手段的吸引力正在减弱，我们在战略上仍看好黄金。只要这一宏观主题持续存在，我们将继续寻求机会重新参与上涨行情。 6. 财经网站Forexlive：从季节上看，黄金通常在9月份表现不佳，但随后的11/12月至2月将出现季节性走强。鉴于此，金价回落或许值得入场一试。如果特朗普关税遭法院和国会阻拦，金价将面临下行风险。

【中信证券：预测年底金价有望超过3730美元】中信证券研报称，4月底以来黄金处在震荡市中，我们认为是关税冲击、美国财政、地缘政治、央行购金等因素形成了复杂的多空平衡。但这些因素的改变有望开启黄金上行趋势。关税的预期好转可能暂告一段落，而对滞胀的影响可能刚开始体现；年内地缘风险明显下降的可能性较小；美联储可能开启提前曲线降息；全球央行的购金趋势稳定。中性假设下，我们的模型预测年底金价有望超过3730美元/盎司。