【报告：第二轮通胀效应令央行前景复杂化】Generali Asset Management的Mauro Valle在一份报告中表示，中东战争的全球影响仍不明确，而第二轮通胀效应的风险使各国央行的指引和利率预测变得复杂。这位主动型固定收益部门负责人说：“市场已经对通胀风险进行了重新定价，尤其是在短端，但对于全球增长或各地区衰退风险的影响，仍没有明确的评估。“他说，这一次，各国央行夹在不断上升的通胀压力和日益加剧的地缘政治不确定性之间，希望采取先发制人的行动，以防止通胀像2022年那样失控。“但风险在于，过于限制性的政策从中期来看可能不是最合适的选择。”

【机构：泰国金融市场可能继续承压】星展集团研究部的Chua Han Teng在评论中称，泰国金融市场可能继续承压。这位高级经济学家说：“泰铢是本月迄今东盟六国(ASEAN-6)中表现最差的货币，而基准股指也下跌了。“该经济学家说：“这种不佳表现反映出该国经济极易受到中东冲突蔓延所造成的严重大宗商品供应中断的影响。“他补充说：“若地缘政治局势没有出现可信的降温，金融市场的下行压力就不太可能得到实质性缓解。“

【小马智行彭军：中东市场仍然是我们当前优先布局的区域之一】小马智行CEO彭军在业绩会上回应中东市场相关问题时称，“首先，这仍然是我们当前优先布局的区域之一。到目前为止，当前地缘政治的紧张局势对我们的业务几乎没有直接影响。我们在继续推进在海湾阿拉伯国家GCC地区的业务。接下来，我们计划在卡塔尔多哈与 Mowasalat 合作推出收费服务；而在迪拜，我们也做好了准备，在本月晚些时候获批后将全面启动全无人驾驶运营。”

【亚市早盘金价上涨，受中东紧张局势缓和迹象影响】黄金在盘初上涨，受中东紧张局势出现缓和迹象影响。现货黄金上涨0.4%，至每盎司4,400.23美元。美国总统特朗普周四在Truth Social上宣布，他已暂停在4月6日之前攻击伊朗能源基础设施的计划。特朗普写道，与媒体报道相反，与伊朗的谈判进展“非常顺利“。Exness的Li Xing在一封电子邮件中表示：“如果外交方面取得进展，金价可能会企稳并逐步回升。“这位金融市场策略师补充说：“黄金的走势将取决于中东的地缘政治发展。“

【杰斐逊：能源价格上涨迄今对通胀的影响应该相对较小】美联储副主席杰斐逊周四表示，他正密切关注能源价格上涨，如果能源价格持续上涨，可能会加剧通胀，同时也会减缓消费者和企业的支出，这对肩负价格稳定和充分就业重任的美联储来说是一个充满挑战的局面。不过，他在为达拉斯联储活动准备的讲话稿中表示，目前美联储政策处于“恰当位置”。杰斐逊表示：“目前的政策立场应会继续支持劳动力市场，同时随着关税转嫁的影响完成，允许通胀恢复下降，朝着我们2%的目标迈进。”他表示，劳动力市场大致处于平衡状态，预计今年剩余时间失业率将维持在目前的4.4%左右。但他指出，即便如此，由于招聘速度非常低，劳动力市场仍然容易受到不利冲击，这个预测面临的风险“偏向下行”。与此同时，他表示，随着去年高关税的影响逐渐消退，预计通胀进展将会恢复。他还表示，放松管制和生产率增长也有助于缓解通胀。“然而，持续的贸易政策不确定性和地缘政治紧张局势，对我的通胀预测构成上行风险，”他表示。“至少在短期内，我预计整体通胀将会走高，这反映出中东冲突导致能源价格上涨。”他表示，虽然短期能源价格上涨的影响只会持续一到两季，但持续走高的油价可能会产生更实质性的影响。

美联储副主席杰斐逊： 贸易政策不确定性、地缘政治紧张局势对通胀预期构成上行风险。

【美国加州柴油价格涨至每加仑7.018美元，创纪录新高】柴油市场再次开始显现供应紧张信号，而加州的最新走势表明，这种紧张态势可能正在以比预期更快的速度加剧。该州柴油平均价格已攀升至每加仑7.018美元，超过了2022年6月俄乌战争初期创下的每加仑7.012美元的历史高点。这一背景似乎与供应趋紧的状况有关——有限的炼油产能与新的地缘政治动荡相互叠加，这种组合可能在短期内使价格持续承压。

墨西哥央行：美国政府经济政策调整以及地缘政治冲突升级，给经济预测带来更多不确定性。

H&M：当前中东地区的地缘政治不稳定若持续下去，可能会导致轻微的成本压力增加。

【部分船舶通过伊朗“管控系统”通行霍尔木兹海峡】据英国航运媒体《劳埃德船舶日报》25日报道，伊朗伊斯兰革命卫队在霍尔木兹海峡推行“管控系统”，要求过往船只提交完整文件、获取通行代码，并接受伊方护航通过预先划定的航道。自3月13日以来，已有26艘船舶在该系统下通过海峡。报道援引消息人士的话说，船舶运营商被要求在通行前联系与伊斯兰革命卫队有关联的指定中介机构，提交包括国际海事组织编号、所有权链、货物清单、目的地和完整船员名单在内的完整文件。中介机构随后将文件转交给伊斯兰革命卫队海军霍尔木兹甘省指挥部进行制裁筛查、货物优先级审查和“地缘政治审查”，目前优先考虑石油运输船。如果通过审查，伊斯兰革命卫队将颁发通行代码并提供路线指示。船舶接近海峡时需通过无线电核验代码，并由引航船护送进入伊朗领海。报道说，尽管主流航运业对伊朗控制的“管控系统”表现出兴趣，但大多数滞留船舶的航运公司因担心触发美国次级制裁，表示不会与伊朗伊斯兰革命卫队进行任何形式的接触。伊朗外交部近日在一份转发给国际海事组织所有成员国的声明中说，非敌对国家的船舶，若未参与、未支持针对伊朗的侵略行径，且严格遵守已公布的安全与安保规定，可在与伊朗主管部门协调后，享有霍尔木兹海峡的安全通行权。（新华社）

【布伦特原油重返每桶100美元上方，因美伊谈判前景仍不确定】油价扩大涨幅，布伦特原油价格重返每桶100美元上方，因有关美国和伊朗可能达成停火协议的信号相互矛盾，令地缘政治风险溢价居高不下。欧洲后市，作为国际油价基准的布伦特原油上涨4.4%，至每桶101.52美元，而西得州中质油上涨4%，至每桶91.27美元。市场观察人士称，目前不确定性仍然很高，在没有任何可靠的紧张局势降温迹象的情况下，预计价格将保持波动。据高盛称，途经霍尔木兹海峡的石油流量仅为正常水平的4%，估计每天有1,500万桶来自波斯湾的石油无法流通。

【避险情绪升温，投资者重现2022年“弃股债、囤现金”操作】为规避伊朗战争带来的风险，投资者正抛售股票和债券，重新增持现金，这与2022年俄乌冲突爆发后的策略如出一辙。美国银行本月对基金经理的最新调查显示，基金经理的现金持有量出现了六年来最大幅度的跃升。与此同时，摩根大通策略师本周表示，为应对冲突而进行的仓位调整可能还远未结束。由尼古拉斯·潘尼吉佐格鲁领导的摩根大通团队在一份报告中表示，只要地缘政治和宏观不确定性持续高企，当前仍低于历史水平的现金配置，就会对未来的股市和债市构成不利影响。投资者一直在同时抛售股票、债券和黄金，更倾向于增持现金。不过与俄乌冲突爆发时相比，投资组合中的现金水平仍处于温和水平。

【分析师：即使哈尔格岛受干扰，伊朗的石油出口仍将继续流动】Kpler政策和地缘政治风险主管Michelle Brouhard表示，即使哈尔格岛成为潜在地面攻击的目标，伊朗的石油出口也不会完全中断。哈尔格岛是伊朗石油出口系统的中心，作为一个物流枢纽，用于储存从内陆油田运来的原油并将其装上油轮。据该数据提供商称，伊朗约90%的出口都经过该地。然而，Brouhard说：“该国拥有替代性出口途径，包括贾斯克码头、船对船转运，以及一个在有限可见度下作业的油轮网络。“她还说：“这再次说明，尽管哈尔格岛至关重要，但伊朗真正的战略优势在于其能够保持出口畅通，并能威胁通过霍尔木兹海峡造成更广泛的干扰。”

【中银基金：市场风险偏好明显下降，个股赚钱效应显著收缩】中银基金表示，3月以来，受地缘政治冲突持续影响，市场风险偏好明显下降，个股赚钱效应显著收缩。与此同时，3月中下旬开始，市场关注重心将逐步回归业绩主线，因此可增加对业绩确定性板块及涨价行业的关注。具体而言，可关注石油石化、煤炭、交通运输、非银金融、农林牧渔、建材、钢铁、工程机械、电力设备等行业。（上证报）

【开思基金胡彦如：香港有望成为全球资本重要“避风港”】3月26日，2026全球南方资产管理论坛在北京举行。开思基金总经理胡彦如在论坛上表示，在全球资本配置调整的过程中，香港有望成为全球资本的重要“避风港”。 胡彦如表示，一些数据显示上述趋势正在发生：一是在港股IPO市场中，中东资金参与IPO的比例从过去18%提升至约40%，说明全球资本可能在向香港集聚；二是目前香港银行总存款达到19万亿港元，2025年、2026年至今持续增长；三是香港房地产的价格在2025年率先企稳，有机构预测2026年大概率会再上涨10%—15%。“在资金流动上，2026年初开始，全球主动权益基金在港股市场的配置已经开始转向，由此前持续净流出转为边际改善。”胡彦如表示，“在当前地缘政治背景下，短期内已经出现了一些资金流入港股的迹象。不过，这些资金是否能够长期流入，并进一步支持科技发展，还需持续跟踪和观察。”（中证报）

【星展：新加坡制造业表现料将波动】星展集团高级经济学家Chua Han Teng在一份报告中表示，新加坡制造业表现近期可能会出现波动。2月份制造业产值同比收缩0.1%，原因是春节假期期间工厂停工。除电子业外，其他制造业领域均出现下滑，这主要反映了节假日期间的暂时停产。短期内，全球人工智能相关的有利因素以及外部对该市存储芯片和服务器产品的需求，可能会继续为电子产品产出提供支撑。不过，Chua警告称，中东地缘政治紧张局势升温可能会扰乱新加坡制造业的关键投入供应。

【黄金因可能出现技术性回调而下跌】继近月黄金期货周三结算价上涨3.4%后，黄金在早盘因可能出现技术性回调而下跌。现货黄金下跌0.4%，报每盎司4,509.27美元。DHF Capital的首席执行官兼资产经理Bas Kooijman在一封电子邮件中表示，如果美国国债收益率反弹且油价再次飙升，黄金可能继续面临下行风险，尤其是在美伊之间就可能结束冲突进行的谈判破裂的情况下。这位首席执行官兼资产经理补充说：“黄金这种大宗商品可能仍将对外交方面的消息、中东地缘政治发展及其对货币政策预期的影响高度敏感。“

【俄外交部发言人：博鳌亚洲论坛有助于深化区域合作】当地时间3月25日，就正在举行的博鳌亚洲论坛，俄罗斯外交部发言人扎哈罗娃在回答总台报道员提问时表示，在当前复杂的地缘政治条件下，作为对话机制的此类论坛的重要性与日俱增，有助于深化区域合作，拓展合作领域。扎哈罗娃在当天的例行记者会上指出，本届博鳌亚洲论坛的主题涉及世界经济发展趋势，议题涵盖数字经济、人工智能治理、为贸易和投资创造有利条件、发展跨境支付、电子商务等。对俄罗斯而言，俄方既与中国朋友积极协作，也与亚洲其他伙伴国家进行互动。扎哈罗娃还表示，俄方将邀请博鳌亚洲论坛、东盟、亚洲相互协作与信任措施会议、亚洲合作对话等组织的负责人出席东方经济论坛。（央视新闻）