根据荷兰银行的最新报告，预计咖啡和可可价格明年将下跌，尽管农业市场越来越容易受到地缘政治风险的影响，但主要原因是大丰收增加了全球盈余。

【蔡昉：人工智能投资热是浇不冷的】11月13日，“太湖世界文化论坛·钱塘对话”在杭州举办。中国社会科学院学部委员、原副院长蔡昉表示，全世界形成人工智能投资热，美国经济学家预测美国今年经济增长的90%多GDP来自于人工智能投资，这是一个巨大的投资现象，但是这个现象引起一个重要问题，人工智能这一轮发展究竟是一场革命还是一场泡沫？很多学者和业界人士讨论回答这个问题时说两者都是。 第一、人工智能提高劳动生产率、减少各种要素投入的功能是我们急需的。大家认为世界上所有解决不了的重大挑战，气候变化、老龄化、极端气候等，归根结底都可能要靠人工智能。 第二，在地缘政治形势激化的情况下，关键性科技也就是人工智能的实力决定了一个国家所的制高点，所以每个国家都会不遗余力地推动这场革命，这是没法遏制的。 第三，处在投资热中心的世界科技企业，都把人工智能技术当做自己的技术领先和市场份额的象征。同时作为人工智能用户，企业、机构都会认为如果不积极拥抱人工智能就会落后，就在被淘。这些决定这一轮人工智能投资热是浇不冷的，不管是革命还是泡沫，你都浇不灭它。（财经）

【国际能源署：全球约7.3亿人仍无法获电力供应】国际能源署12日发布的《2025年世界能源展望》报告说，全球约有7.3亿人仍无法获得电力供应，并且气候风险日益加剧。报告说，在能源可及性和应对气候变化方面，全球尚未达标。但报告也指出，如果全球在本世纪中叶实现净零排放目标，长期升温幅度仍有望控制在1.5摄氏度以内。报告还探讨了未来能源的发展趋势。在报告预设的情景中，电力需求的增长速度远超整体能源使用量，数据中心和人工智能带来的电力需求爆炸式增长主要集中在发达经济体和中国；以太阳能光伏为代表的可再生能源需求增速最快，中国将维持其全球最大可再生能源市场的地位；核能有望复苏，预计到2035年，全球核电装机容量至少将增长三分之一；短期内全球石油和天然气供应总体充足，但地缘政治风险仍存。国际能源署呼吁各国加快能源结构多元化，深化国际合作，应对未来的不确定性与风险。

鸿海董事长：持续观察关税政策及地缘政治的发展，对经济波动的影响。

俄罗斯外长拉夫罗夫表示，美国称将出于地缘政治目的进行核试验，俄罗斯对此表示担忧。

亚市早盘原油价格保持稳定，WTI原油价格徘徊在每桶60美元附近，布伦特原油价格接近每桶64美元，现货价差收窄表明市场供应紧张状况有所缓解。交易员们正密切关注即将发布的欧佩克和国际能源署报告，以确认即将到来的供应过剩。与此同时，特朗普关于印巴关系进展以及俄罗斯石油进口减少的言论，也为原油价格走势增添了地缘政治因素。

【马斯克：认为薪酬计划的目标是能实现的】特斯拉CEO埃隆·马斯克称薪酬计划的目标“只要付出实打实的巨大努力都是能实现的”。 他转发了一条贴文，其中提到：“马斯克2025年薪酬计划的‘终极目标’是实现4000亿美元息税折旧摊销前利润（EBITDA）。2382.4亿美元——这是沙特阿拉伯国家石油公司（沙特阿美）2022年创下的史上最高年度EBITDA。彼时受全球油价高企、销量增长、地缘政治紧张及疫情后需求复苏推动，该公司炼油利润率表现强劲。这一数字远超埃克森美孚（2022年为1025.9亿美元）、英伟达（2024财年为344.8亿美元）等其他巨头企业。” 马斯克对此表示：“这目标确实有点难啊。现在谁都能买特斯拉的股票，一起搭个顺风车。路上难免会有磕磕绊绊，但只要付出实打实的巨大努力，我觉得这些目标都是能实现的。”

【美联储金融稳定性报告：政治不确定性和地缘政治风险是最突出的稳定性顾虑】美联储表示，最新调查结果表明，政策不确定性、贸易政策、央行独立性以及经济数据的可得性，是受访者提到最多的、对美国金融稳定构成威胁的风险。受访者将人工智能（AI） 列为首要的稳定担忧 之一。受访者还提到了地缘政治风险、通货膨胀、货币紧缩、以及更高的长期利率等为主要的显著风险。 受访者表示，如果目前普遍的AI乐观情绪发生转变，可能导致 风险资产出现修正；如果修正规模较大，还可能减缓劳动力市场，并收紧金融条件。

【数据显示印度黄金ETF正迎来创纪录资金流入】根据世界黄金协会的报告，印度的黄金交易所交易基金（ETF）正迎来创纪录的资金流入，今年的购买量已接近30亿美元，约合26吨黄金。截至目前，2025年的投资几乎与2020至2024年间的总购买价值相当。此轮激增源于黄金价格上月创历史新高，且受央行增持、地缘政治与经济忧虑以及美联储宽松货币政策推动，金价今年迄今涨幅已逾50%。数据显示，印度黄金ETF在10月迎来了8.5亿美元的资金流入，略低于前一个月的9.42亿美元。资产总规模达到了110亿美元，黄金持有量总计83.5吨。

【德国央行：德国金融体系风险加剧】当地时间11月6日，德国央行德意志联邦银行发布《2025年金融稳定评估报告》。报告指出，因贸易争端、经济增长放缓、贷款违约等因素，德国银行业面临的风险日益增加。德意志联邦银行执行委员会成员迈克尔·图雷尔在该报告发布会上表示，由于贸易和经济政策的不确定性以及持续的地缘政治紧张局势，宏观金融环境恶化。德国经济面临结构性挑战，股票和债券市场的高估值存在引发更大幅度、突发性市场价格调整的风险。《2025年金融稳定评估报告》是德国央行发布的第20版报告。根据该报告，德国银行业贷款业务的风险已持续上升一段时间，并且在周期性和结构性挑战的背景下可能进一步加剧。

【金价升破4,000美元，投资者评估美国利率前景】金价在早盘交易中反弹至4,000美元上方，投资者正在评估最新的美国劳动力数据对美联储政策前景的影响。纽约黄金期货上涨0.7%，至每盎司4,021.40美元，而美元指数下跌0.2%，至99.97。私营部门招聘反弹帮助缓解了对美国劳动力市场走弱的担忧，而另外的数据显示，作为美国经济引擎的服务业持续增长。三菱日联(MUFG)的Soojin Kim表示：“在美联储2025年最后一次会议临近、且美国政府停摆导致关键数据推迟发布的背景下，交易员在经济前景和进一步宽松路径方面面临更大的不确定性。“该贵金属今年以来仍上涨52%，受央行买盘、ETF资金流入和持续的地缘政治不确定性支撑。

【德意志银行聘请两名前汇丰分析师 扩充地缘政治风险研究团队】德意志银行聘请两名前汇丰分析师，壮大地缘政治风险研究团队。根据一份内部备忘录显示，德意志银行已聘请Helen Belopolsky担任地缘政治研究全球主管，常驻伦敦；Miha Hribernik将于今年晚些时候加入该行。该银行的一位发言人证实了备忘录的内容。两人此前均在汇丰工作，该行今年早些时候进行了大规模重组，解散一支专注于管理地缘政治风险的团队。

【特朗普胜选一周年，在市场掀起过哪些波澜？】 1. 美元避险地位动摇——特朗普曾表示，他永远不会支持弱美元，但又称疲软的美元“会让美企赚很多钱”。市场对美元避险作用的担忧导致美指2025年迄今累跌逾7%。 2. 引发“卖出美国”论调——特朗普的“美丽大法案”恐加剧美国赤字，穆迪下调美国信用评级，“卖出美国”论调升温，美债遭抛售，美国30年期国债收益率短暂突破5%。 3. 特斯拉“过山车”——马斯克背书特朗普，令特斯拉股价在选举后飙升至488.5美元的历史新高。但交付量下降导致特斯拉股价一度腰斩，后来的公开决裂也让特斯拉重挫。 4. “TACO”交易——即“特朗普总是临阵退缩”，是5月在金融市场中流行起来的缩写词。市场认为特朗普总是对外扬言加征关税，但事后却延迟执行，华尔街利用这一模式逢低买入。 5. 引爆币圈狂欢——特朗普频频向币圈示好，考虑建立比特币储备，签署《天才法案》。7月，加密货币总市值首破4万亿美元。10月，比特币上涨至创纪录的12.6万美元。 6. 点燃贵金属行情——特朗普对美联储独立性的攻击、关税威胁等，叠加中东、俄乌地缘政治紧张，引发了全球广泛的避险需求，令黄金屡创新高，白银等贵金属纷纷跟涨。 7. 美股大波动与AI大繁荣——自特朗普胜选以来，标普500指数飙升18%，但市场波动性也大幅增加，“科技七巨头”贡献了市场总涨幅的一半以上，其他行业举步维艰。 8. 大力打压油价——特朗普以“钻探，宝贝，钻探”为口号争取能源巨头支持，上任后宣布进入国家能源紧急状态。对外则施压欧佩克+增产，令国际油价一度创4年新低。 9. 欧洲防务股大涨——特朗普威胁退出北约，减少对乌克兰援助的表态令欧盟大为紧张，德国总理默茨提出“不惜一切代价”大幅增加军费和基建投资，引爆欧洲防务股涨势。

三村淳：投机、地缘政治、贸易都在影响市场。

韩国总统李在明：随着地缘政治风险和公司治理风险缓解，韩国综合股价指数（KOSPI）基准指数突破4000点大关。