【ICICI：预计黄金将保持上涨趋势】ICICI证券在其2025年展望中表示，在地缘政治紧张局势加剧以及对潜在贸易战损害经济增长的担忧加剧的避险需求的支持下，黄金今年可能继续上涨。中东和东欧的地缘政治紧张局势可能会继续使黄金作为对冲不确定性的工具变得有价值。报告称，随着通胀接近目标水平，主要央行可能会继续放松货币政策，并补充称，央行可能还会继续购买黄金，以实现储备多元化。不过，美元走强和美债收益率上升可能给金价带来一些阻力。预计未来几个月现货黄金可能涨至每盎司2900-3000美元。

【里昂：预期今年环境对新兴市场而言明显较去年艰难】 里昂发表报告指出，重申对今年展望的关键信息。传统观点认为，在“特朗普2.0”的世界中，市场关注于美国关税及地缘政治等议题，整体新兴市场将面临挑战，虽然该行并无足够的实证证据或乐观的理由提出反驳，但相信仍存在机遇。该行预期，今年的环境对新兴市场而言明显较去年艰难，但估计不会像2022年般恶劣，对今年底MSCI新兴市场的目标为1100点，预示着并无上升空间。

【2024年12月中国大宗商品价格指数（CBPI）环比回落1% 季节性因素影响居多】5日，由中物联大宗分会和上海钢联等单位联合调查，中国物流与采购联合会发布的2024年12月份中国大宗商品价格指数（CBPI）为111.2点，环比回落1%，同比下跌1.3%。业内人士分析，受外部环境变化影响加深，以及传统消费淡季等影响，12月中国大宗商品价格指数出现小幅回调，但高于年内低点，表明大宗市场整体运行平稳，多数行业对后市持乐观预期。展望2025年，全球经济平稳增长将对大宗市场形成支撑。“2024年，中国大宗商品价格指数中仅有色价格指数同比上涨6.9%，能源、化工、黑色、矿产、农产品等价格指数下行，但同时也要看到多数大宗商品价格波动降低正在筑底。”中物联大宗商品交易市场流通分会副会长周旭表示，展望2025年，总体来看有利因素多于不利因素，全球经济和大宗市场将略好于2024年。一方面，随我国超常规逆周期调节政策加快落地，经济运行积极因素增多，国内需求有望进一步释放，预计我国经济将继续维持相对平稳增长；另一方面，世界各国实施更加积极宽松的财政政策和货币政策，以及地缘政治缓和预期上升，将对全球经济和大宗市场形成支撑。（新华财经）

【俄乌输气协议终止后 意大利上调一季度限制性电价】日前，意大利能源网络和环境管理局发布声明说，受地缘政治紧张局势持续和目前冬季气温较低影响，从3日起，意大利的2025年一季度限制性电价环比上涨18.2%。意大利媒体报道称，这一决定与俄乌天然气过境运输协议终止有关。（央视新闻）

【美联储巴尔金：2025年的基本前景积极】美联储巴尔金：2025年的基本前景积极，增长面临的上行风险大于下行风险。通胀仍未回到目标水平，仍需更多努力。只要就业和资产价值保持强劲，消费者就会继续消费。2025年的故事将更少关注货币政策，更多关注经济基本面，或许还涉及地缘政治。几乎无需再像以往那样具有限制性。

【受益于特朗普胜选 宏观对冲基金2024年创下佳绩】宏观对冲基金从唐纳德·特朗普去年11月赢得美国总统大选中得到了巨大提振，并押注今年还会有更多同样的利好出现。“2025年前三到六个月都将完全关乎‘美国优先’相关资产的表现，”BCA Research首席地缘政治策略师Marko Papic在对今年的展望中写道。BCA Research的客户包括许多宏观对冲基金。自美国大选以来，美元兑所有主要货币都大幅上涨，目前与欧元接近平价。美国股市虽然回吐了大选后的部分涨幅，但也高于11月5日的水平。宏观基金一直在竭力摆脱艰难岁月，十多年来利率处于最低水平限制了它们赚钱的机会。部分基金2023年继续亏损，但利率上升也帮助其他公司扭转了业绩表现。

【2025年金价仍被看好，机构预测金价2025年有望突破3000美元】2025年开年国际金价上涨行情持续。金价上行行情叠加节日因素推动，市场掀起了“购金热”，一些金店门店出现排队现象，更有顾客趁着促销契机提前购入金戒指、金耳环、金项链“三金”产品，为婚礼做准备。在刚刚过去的2024年，国际金价涨势强劲。受地缘政治紧张局势加剧、货币政策放松以及多国央行购买量增加等需求推动，金价年内数十次创历史新高，伦敦现货黄金、COMEX黄金期货全年双双涨超27%。展望2025年，业内人士表示，支撑金价上涨的因素依然存在，黄金或将出现先抑后扬的走势。（北京商报）

【2025年油价迎来“第一涨” 短期内国际油价将呈区间震荡走势】2025年1月2日24时，国内新一轮成品油将迎来今年的“第一涨”。记者从国家发展改革委获悉，根据近期国际市场油价变化情况，按照现行成品油价格形成机制，自2025年1月2日24时起，国内汽、柴油价格每吨均上涨70元。国家发展改革委价格监测中心专家表示，预计短期内国际油价将继续呈区间震荡走势。“地缘政治、国际宏观政策仍存在较大不确定性，扰乱全球市场预期和投资信心，将加剧原油市场和金融市场波动。”

【分析师：倾向于油价等待突破，然后顺势而为】IG市场分析师Tony Sycamore表示，油价上涨，交易员们回归市场，可能正在权衡地缘政治风险上升以及特朗普上任与关税的影响，明天发布的美国ISM制造业数据将成为原油下一步走势的关键。美原油的周线图正在进入一个较紧的区间，这表明大的波动即将到来。他补充说："与其试图预测突破将以何种方式发生，我们更倾向于等待突破，然后顺势而为"

【国泰君安：化工板块中经营性现金流稳定的品种或成为市场近期配置的方向】国泰君安研报称，整体看近期原油价格维持震荡，欧洲天然气价格短期或因地缘政治因素偏强。经营性现金流稳定的品种或成为市场近期配置的方向。此前行业内成本较低，具备产能增长弹性，化工品需求预期好转；且此前估值调整充分，具备明显修复空间的中下游龙头白马企业长期具备配置价值。推荐相对油化工路线具备成本竞争优势，行业内成本较低的龙头企业。另一方面，长期看未来2—3年海上油气开采服务景气度持续提升。

【斯洛伐克总理：乌克兰停止俄气过境损害所有欧盟成员国利益】当地时间1月1日，斯洛伐克总理菲佐表示，乌克兰停止俄罗斯天然气过境，损害的是所有欧盟成员国的利益，而俄罗斯并不会受到影响。菲佐指出，斯洛伐克将因此损失数亿欧元的天然气过境费，而民众也将面临更高的天然气费和电费，他批评欧盟大国为追求地缘政治目标而忽视小国的利益和需求。

【国家外汇管理局局长朱鹤新：推进外汇领域深层次改革和高水平开放，助力经济持续回升向好】国家外汇管理局局长朱鹤新在《中国外汇》撰文指出，展望2025年，经济全球化逆风加剧，地缘政治风险持续上升，全球治理挑战增多，我国经济运行仍面临不少困难和挑战。同时也要看到，我国经济基础稳、优势多、韧性强、潜能大，经济运行中的积极因素和有利条件不断累积。我国外汇市场韧性也在持续增强，对外贸易发展更加多元，在稳定跨境资金流动中发挥基本盘作用；市场参与主体更加成熟，汇率风险中性意识和管理能力不断提升，人民币国际化稳慎扎实推进；汇率调节功能更加完善，有助于国际收支实现自主平衡格局。总的来看，我国外汇市场稳健运行、国际收支基本平衡仍将是形势发展主基调。外汇管理部门将坚持以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导，奋力走好进一步全面深化改革这条“必由之路”，推进外汇领域深层次改革和高水平开放，助力经济持续回升向好。

【WTI在2024年基本持平 市场为供应过剩做准备】油在清淡交易中上涨，过去一年表现平平，市场为2025年全球供应过剩做准备。隔夜WTI上涨1%，结算价报每桶71.72美元，在2024年上涨7美分。布伦特上涨0.3%，报每桶74.64美元，2024年下跌3.1%。对WTI的看涨押注在2024年的倒数第二周达到四个月高点，因为投资者正在为唐纳德·特朗普重返白宫的新一年做准备。原油价格自10月中旬以来陷于狭窄的交易区间，地缘政治动荡与2025年全球供应过剩前景相互角力。一些银行预测原油价格将在未来两年继续走软。另一方面，中东或乌克兰紧张局势加剧的可能性或为石油提供短期支撑。“我并不完全认同这种压倒性的看跌情绪，”JTD Energy Services Pte.创始人John Driscoll说，“我不会排除地缘政治事件或极端天气等黑天鹅事件的可能性。”

【集运年报：新联盟重塑集运格局，地缘与供应链挑战犹存】2024年全球集运市场是波澜壮阔的一年，船司绕航扭转了2023年供应过剩的格局，受地缘政治、关税政策实施、极端天气等供应链扰动影响，集运欧线运价波动剧烈。整体来看，2024年运价仍呈现出季节性特征，但淡旺季之间的弹性放大。展望2025年，在红海复航预期依旧扑朔迷离、新旧联盟正值更替、川普上台关税即将落地的背景下，集装箱海运运价的不确定性进一步增强，预计2025年欧线运价波动相较2024年预计减弱，中枢相较2024年出现下移，上半年运价中枢预计高于下半年。（银河期货）

【黄金将创2010年来最佳年度表现 分析师：2025年美国利率前景仍将是金价的主要驱动因素】作为2024年表现最好的资产之一，金价今年迄今已涨超26%，是自2010年以来的最大年度涨幅。 KCM Trade首席市场分析师Tim Waterer表示：“黄金在2024年表现亮眼，金价上涨主要是因为人们预期市场将向低利率环境过渡。”分析师表示，2025年“美国利率前景仍将是金价的主要驱动因素。” WisdomTree宏观经济研究主管Aneeka Gupta表示：“地缘政治风险上升、贸易紧张局势和各国央行的持续需求抵消了美元走强和美联储宽松步伐放缓的不利影响，因此金价在2025年可能仍会受到支撑。”