【韩国财政部绿皮书：内需复苏迟缓 就业形势仍严峻】韩国企划财政部14日发布《最新经济动向》（绿皮书）2月刊，研判受国内经济利空因素叠加外部不确定性的影响，韩国经济下行压力进一步加大。绿皮书指出，近期消费、建设投资等内需复苏势头迟缓，就业形势持续严峻。政府自去年5月起研判“内需呈复苏迹象”，而此次新增了“内需复苏迟缓”的表述。绿皮书还指出，内外部环境不确定性增大导致消费信心萎缩，加重经济下行压力。在地缘政治风险犹存的情况下，美国政府加征关税政策落地，全球贸易环境面临更大不确定性。

【韩国当局称准备在本季度末取消股票卖空禁令】韩国代理总统崔相穆周五表示，当局将与市场参与者沟通，准备按计划在本季度末取消2023年11月实施的股票卖空禁令。当局将密切关注金融市场，理由是美国贸易政策和全球地缘政治因素的高度不确定性。

【保时捷将在德国工厂裁员1900人 应对电动汽车需求下滑】保时捷将在本十年底前裁员1900人，以应对电动汽车需求疲软和“具有挑战性的地缘政治和经济环境”。保时捷周四表示，计划通过提前退休和遣散费等自愿措施在两家德国工厂裁员，并将对招聘新员工采取“限制性措施”。目标是到2029年底前将Zuffenhausen和Weissach的员工减少15%。保时捷正在努力应对电动汽车需求的下降，并且是去年放弃电动汽车目标的主要汽车制造商之一。

德国经济部报告：年初尚未显现明显的经济复苏迹象。工业经济仍无复苏迹象。对就业安全的担忧以及持续的地缘政治不确定性继续阻碍消费者信心的明显复苏。

【俄罗斯股市早盘飙升 MOEX指数一度涨逾7%】莫斯科证券交易所数据显示，受地缘政治预期影响，俄罗斯股市在早盘强劲上涨，MOEX指数一度涨逾7%。截至发稿，指数涨幅回落至4.7%，报3166.78点；俄罗斯市值加权指数涨超5%。周三晚上，俄罗斯总统普京和美国总统特朗普进行了近一个半小时的电话会谈。双方特别讨论了解决乌克兰局势、中东局势、伊朗核计划和双边经济关系等问题。两国元首同意继续保持个人接触，包括组织一次个人会晤。受此影响，该指数在夜盘交易中一度飙升至3200点以上。

鸿海：将增加地缘政治和汽车合作伙伴方面的资本支出；

【银河证券：DeepSeek降低制程依赖 带动国产供应链】银河证券研报称，看好国产算力需求爆发和半导体制造产业链天花板抬升。1）DeepSeek通过工程化创新实现降本增效：2025年1月20日，DeepSeek发布了全新的开源推理大模型 DeepSeek-R1，震动海内外科技圈。2）降低制程依赖，AI普惠化的里程碑：传统的AI训练多依赖高算力芯片，英伟达的H100曾经一卡难求。DeepSeek通过技术创新成功降低了对高端GPU的依赖，可以适配国产芯片架构，并为国产芯片提供技术验证场景。3）引爆国产算力，带动国产供应链：DeepSeek这种“小而美”的模型的出现，为开发者、内容创作者乃至小型初创者提供了更多的选择，端侧小模型或将遍地开花，进一步带动了国产算力的需求。日前，台积电再次限制中国大陆IC设计公司的流片封装，迫使芯片制造向国内可用的先进制程转移。DeepSeek和国产算力芯片的适配不仅给予我国AI发展弯道超车的机会，也将进一步抬升我国半导体制造产业链的天花板。在内部需求爆发和地缘政治的共同影响下，我国半导体产业链相关企业将获得更多的验证机会和场景，步入良性循环。

【法国央行预计一季度GDP增长0.1%至0.2% 不确定性高企】法国央行表示，法国经济在年初仅有望小幅增长，企业面临的不确定性仍然很高。根据法国央行对8,500家公司的月度调查，第一季度GDP可能增长0.1%至0.2%，潜在动能与2024年底相比几乎没有变化。其不确定性指标显示各行业的不确定性均上升，建筑业尤其受到对税收和预算疑虑的影响，而工业也受到地缘政治和贸易紧张局势的担忧影响。

欧盟委员会：欧盟委员会主席冯德莱恩与美国副总统万斯重申了欧盟与美国关系牢固以及欧盟在当今地缘政治格局中的重要作用。

【美国需求挤压印度黄金供应，租赁利率升至纪录高位】有业内官员表示，印度的黄金租赁利率在一个月内翻了一番，至纪录高位，此前海外市场的黄金租赁利率跳升，因全球银行将黄金转移至美国，导致供应紧张。在这个全球第二大黄金消费国，租赁利率上涨推高了珠宝生产成本，并可能挤压Titan、Kalyan Jewellers和Tribhovandas Bhimji Zaveri等珠宝商的利润率。Kotak Mahindra Bank总裁兼业务主管Shekhar Bhandari表示，传统上徘徊在1.5%至3%左右的黄金租赁利率在一个月内上涨了一倍多，并可能进一步上涨。他说：“考虑到地缘政治的不确定性、贸易战以及CME期货价格较现货价格上涨带来的好处，未来几个月租赁利率似乎将保持高位。”

【中信证券：投喂2715份基金季报给DeepSeek R1模型 业绩较好基金经理更看好政策有效性】中信证券发布研报称，基于业绩、规模、资历、地区四个维度，将2亿以上规模主动公募基金的基金经理分为12类，并分别投喂2715份2024Q4基金季报给DeepSeek R1模型，进行了详细对比分析。各类基金经理普遍认同在2025年国内积极财政和宽松货币政策托举下宏观经济复苏前景，但也注意到了地缘政治和需求疲弱的风险。具体到各维度分歧，发现业绩较好的基金经理相对更看好政策的有效性，大资金规模的基金经理更关注长期配置需求，以及资历越深的基金经理越偏好长期投资。根据地域区分，华北基金经理关注政策节奏，华东基金经理对宏观较为谨慎，华南基金经理看好流动性宽松前景。

【金价再创新高 特朗普关税行动推升避险需求】 黄金创下历史新高，此前美国总统唐纳德·特朗普对所有美国进口钢和铝加征25%的关税，增加了全球市场的不确定性，继而提振了对避险资产的需求。金价在每盎司2,921美元上方触及历史高点，前一交易日上涨1.7%。特朗普周一表示将于3月4日生效的钢铝关税将有助于提振国内生产，并为美国带来更多就业机会，并警告称税率还“可能会更高”。随着特朗普在贸易和地缘政治方面动作频频，加强了黄金在不确定时期的保值作用，金价今年以来已上涨11%，并接连创下新高。市场也在试图评估如果白宫的政策重燃通胀并抑制增长，对美国经济和货币政策将有何种潜在影响。

【荷兰国际：避险需求推动黄金期货与现货再创新高】由于新的避险需求，黄金期货和现货价格均升至历史新高。黄金期货价格盘中一度触及2927.0美元/盎司，现货黄金则最新上破2900美元/盎司的关口。荷兰国际分析师在一份报告中说，金价今年迄今已上涨逾10%，连续创下纪录。该集团称，对美国关税的担忧（可能导致通胀上升和经济增长放缓）刺激了对黄金等避险资产的需求。与此同时，中国央行在1月份连续第三个月增加黄金储备，黄金在2024年的上涨便是由央行买入推动的。荷兰国际补充称，随着地缘政治紧张局势和经济环境促使银行转向避险资产，它们可能会继续增持黄金。

【纽约梅隆银行：具稳定派息潜力的亚洲股票可助投资者分散风险】纽约梅隆银行亚洲股票入息投资基金首席基金经理简秀仪认为，美股多年的强势令资金高度集中于当地市场，估值偏高的情况预期难以长时间持续，面对地缘政治、全球通胀和利率走向等众多不明朗因素，具稳定派息潜力的亚洲股票可助投资者分散风险。简秀仪表示，2024年美元强势，亚洲货币相应贬值，为基金表现带来一定挑战，现时亚洲股票估值相对吸引，当美汇回软可令潜在回报更为可观。简秀仪称，各地经济结构和机遇有差异，投资价值上难以就单一地区一概而论，更重要是寻找优质企业，并在合适价钱时入市。内地消费行业有机会受国策刺激，估值有望持续向上调整。

道明证券(TD Securities)大宗商品策略师研报表示，对全球贸易环境更加严峻、地缘政治风险以及对伊朗石油制裁可能引发通胀的担忧，已促使投资者建立大量的黄金多头头寸。

【国际金价维持强势表现 今年已实现连续5周上涨】在黄金需求上升的大背景下，国际金价年初以来表现强势，已实现连续5周上涨，现货黄金、COMEX黄金价格涨幅均超8%，屡次突破历史高点。在业内人士看来，今年以来，受到全球地缘政治局势持续紧张、美联储政策不确定性加大以及多国央行增持黄金等因素叠加影响，市场对黄金的高需求延续，推动国际金价上涨。（经济日报）