【万盛股份：2025年预亏8.9亿-10.6亿元，上年盈利超亿元】万盛股份公告称，预计2025年年度归属于上市公司股东的净利润为-10.6亿元至-8.9亿元，上年同期盈利1.03亿元；扣非净利润为-11亿元至-9.2亿元，上年同期为9945.54万元。业绩预亏主因国际地缘冲突、全球经济疲软致产品需求不佳，产能供大于求，产品毛利下滑；且公司调整产能布局，计提资产减值。不过，公司营收同比增长，经营性现金流维持较好流入水平。

【惠达卫浴：预计2025年年度净利润亏损2.16亿元到1.8亿元】惠达卫浴公告，预计2025年年度实现归属于母公司所有者的净利润为亏损2.16亿元到1.8亿元，与上年同期相比将出现亏损。报告期内，受国际地缘冲突、行业周期波动及市场环境变化等因素影响，公司产品终端需求不及预期，产品收入及毛利率均有所下滑。同时，公司结合行业的竞争格局及未来的发展趋势，进行战略性业务调整，相应增加了计提资产减值损失。

【国金证券：AI与“反内卷”或成2026年A股主线】国金证券宏观团队发布研报称，2026年开年以来，AI驱动行情正从上游的算力基建向下游的AI应用延伸，而地缘冲突则对有色和军工板块形成催化。该团队认为，AI驱动既体现在A股市场的走势上，也体现在宏观经济的边际变化上。2025年12月中国PPI环比涨幅创下2024年以来最高环比涨幅。从驱动因素看，AI对PPI改善的贡献主要体现在有色和科技分项价格的提升。基于此，该团队表示，PPI改善的背后映射出2026年A股市场定价的两条主线：一是AI，另一条则是“反内卷”，而从当前市场的演绎看，“反内卷”尚未被充分定价。

【惠达卫浴：预计2025年度净利润为负值】惠达卫浴公告，预计2025年度净利润为负值。2025年1月至9月，公司利润总额为1590.62万元，归属于上市公司股东的净利润为1524.05万元，归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为-4734.84万元。受国际地缘冲突、行业周期波动及市场环境变化等因素影响，公司产品终端需求不及预期，产品收入及毛利率有所下滑。同时，公司结合行业的竞争格局及未来的发展趋势，进行战略性业务调整，相应增加了计提资产减值损失。

【中信建投：2026年炼油、页岩油、天然气领域凸显红利】中信建投预计2026年原油步入供应过剩周期，炼油、页岩油、天然气三大领域凸显红利。2026年全球原油市场将正式进入供应过剩周期，IEA预计过剩规模达384万桶/日，油价中枢系统性下移成为主线。但地缘冲突、制裁与库存扰动仍将带来阶段性交易机会。真正的结构性机会正从“油价”转向“公司”：炼油端裂解价差高位运行、美国页岩油在60美元附近展现产量韧性，以及LNG扩张与电力需求推动天然气并购升温，构成低油价环境下的核心受益方向。

【中信建投：地缘冲突再起 资源牛市延续】中信建投指出，美国1月3日凌晨对委内瑞拉发起大规模军事行动，美国此举受到国际社会强烈谴责，令国际局势更为紧张，驱动避险资金及央行对黄金的配置继续，强化贵金属牛市格局。基本金属方面，新年伊始，铜供应端出现矿场工人罢工，令原本就紧张的供应矛盾更为凸出；电解铝端的供应面临减产隐患，伦铝率先打开整数位价格上方的空间；印尼镍矿商提议削减镍矿配额，淡水河谷印尼因2026年产量计划获批延迟暂停采矿作业，支撑镍价底部回升。

【地缘冲突利好原油？机构：中期将进一步加剧原油过剩压力】市场分析认为，美国对委内瑞拉发动袭击，叠加近期国际地缘政治事件频发，将推动原油市场波动加剧。对于后市，经济学家盘和林表示：“短期将推高油价，长期降低油价，因为美国石油资本进入会拉高未来委内瑞拉石油出口产能。”国金证券石油化工团队认为，当前原油价格仍在地缘冲突与供需过剩的矛盾中博弈，主要支撑来自地缘因素。地缘冲突引发的原油价格上涨都将是一时性的，中期将进一步加剧原油过剩的压力。如委内瑞拉冲突结束，委内瑞拉产量可能修复至110万桶/天以上。光大期货认为，近期全球陆上及水上库存累库速度虽有所放缓，但绝对库存依然处于高位，维持对于2026年一季度供需压力较大的判断不变。受地缘事件影响，假期结束后国内市场能化品种开盘可能出现较大波动。（21财经）

【国投期货：美国债务膨胀和去美元化进程是支撑黄金的长期因素】国投期货分析师刘冬博认为，美国债务膨胀和去美元化进程是支撑黄金的长期因素，逆全球化和去美元化趋势背景下，黄金是对冲货币贬值以及系统性风险的重要选择，更是金融体系中重要的战略性配置工具。对比历史大行情金价仍有向上空间，不过宏观分歧将放大黄金在历史高位的震荡频率，经济软着陆以及地缘冲突降温预期，令资金从避险资产向风险资产过渡可能削弱金价上行动能。白银目前估值体系侧重金融属性，侧重于价值分析，以黄金为标尺，通过金价和金银比来衡量白银的估值合理性。金银比常规范式合理估值是50以下，对应金价不变时的合理银价在2万元。

【供应过剩预期升温叠加乌克兰和平协议曙光，国际油价下跌】本周五，国际油价每桶下跌超 1 美元。市场对全球原油供应过剩的担忧日益加剧，同时乌克兰和平协议谈判迎来曙光，乌总统泽连斯基与美国总统特朗普拟于本周末举行会谈，地缘冲突风险溢价有所回落，投资者权衡多重因素后选择抛售。WTI原油日内跌2%，现报57.18美元/桶。尽管近期供应中断问题推动油价从 12 月 16 日触及的近五年低点反弹，但国际油价仍大概率创下 2020 年以来最显著的年度跌幅。受原油产量攀升影响，市场对明年供应过剩的担忧持续发酵，年内布伦特原油与美油价格分别累计下跌 18% 和 20%。

【东方证券卢大印：中国资本市场制度建设进入收获期，为长牛、健康牛提供制度土壤】12月18日，在东方证券2026年度投资策略会上，东方证券党委副书记、副总裁（主持工作）卢大印表示，2025年，在经历复杂的关税冲击与地缘冲突变局下，我国资本市场迎来了稳健向好的重大机遇。卢大印谈到，当前有三大客观趋势：一是全球秩序正在经历深刻调整，更加凸显中国社会安全稳定、经济稳健发展的独特价值，也为中国资本市场的投资与研究创造了更为有利的环境；二是中国资本市场的制度建设进入收获期，“金融强国”首次被写入五年规划建议，更是体现了中国金融业发展目标从大到强的深刻跃迁，为长牛、健康牛提供了前所未有的制度土壤；三是全社会对国家的信心不断提升，这种提升不仅源于中国在纷繁复杂世界里逐渐赢得战略主动，还来源于经济转型、产业升级和科技突破给民众带来的底气和信心，这种底气和信心，还将在未来继续支撑中国资产的价值。

【韩俊人民日报撰文：提升农业综合生产能力和质量效益】农业农村部部长韩俊在人民日报发表署名文章《提升农业综合生产能力和质量效益（学习贯彻党的二十届四中全会精神）》指出，农业是近2亿人就业的产业，也是扩内需、稳增长、促发展的重要发力点，必须把提高农业综合效益放在突出位置，加快把农业建成现代化大产业，夯实亿万农民增收致富的物质基础，为经济社会发展注入强大动力。这是满足人民美好生活需要的必然要求。随着城乡居民收入水平提高和消费结构升级，人们不仅要求吃得饱，而且要求吃得好、吃得营养健康。现代化越往前走，物质生活越丰富，人民群众越喜欢乡村山清水秀的田园风光。必须加快农业发展方式转变，压减低端供给，增加中高端供给，促进农产品供给品种和质量更加契合消费需求，提升农业发展绿色含量和生态质量，推动农业发展全面绿色转型和乡村生态振兴。这是应对国际竞争的必然要求。当前受地缘冲突、极端天气增多和贸易保护主义日益盛行等因素影响，全球粮食市场不确定性显著增强。我们要在提高国内农业发展的质量效益和竞争力上下更大功夫，在日趋激烈的国际竞争中赢得战略主动。

【中国常驻联合国代表强调应维护共同安全、践行多边主义】中国常驻联合国代表傅聪8日在联合国安理会听取欧洲安全与合作组织（欧安组织）工作通报时发言，强调应维护共同安全、践行多边主义。他说，当前全球安全形势持续恶化，地缘冲突不断加剧，热点问题此起彼伏，单边主义、保护主义明显上升，各种传统和非传统安全威胁交织叠加。在此背景下，联合国以及包括欧安组织在内的区域组织应进一步加强合作，为维护国际和平与安全作出应有贡献。当前形势下，国际社会应秉持共同、综合、合作、可持续的安全观，重视并妥善解决彼此正当合理安全关切，统筹维护传统领域和非传统领域安全，坚持安全不可分割原则，协调推进全球安全治理，努力实现普遍安全、共同安全。他说，国际社会应践行真正的多边主义，遵守《联合国宪章》宗旨和原则，坚定维护以联合国为核心的国际体系、以国际法为基础的国际秩序、以《联合国宪章》宗旨和原则为基础的国际关系基本准则，维护联合国权威及其在全球安全治理中的主要平台地位。国际社会应支持对话协商，共同抵制冷战思维和阵营对抗，根据当事国需要和愿望劝和促谈、斡旋调停，鼓励冲突各方以对话建互信、解纷争、促安全。（央视新闻）

【国家金融监督管理总局资管司主要负责人：三类资管机构是我国资管行业的重要组成部分，行业管理和服务资产总规模已经超过100万亿元】金融监管总局资管司主要负责人：资管行业是我国金融体系的重要组成部分，与国民经济各领域深度关联。当前，我国发展环境面临深刻复杂变化，一方面世界百年变局加速演进，新一轮科技革命和产业变革加速突破，国际地缘冲突易发多变，另一方面，我国经济基础稳、优势多、韧性强、潜能大，同时发展不平衡不充分问题仍然突出。具体到资管领域，当前行业面临的战略机遇和风险挑战并存，机遇大于挑战。

【第八届虹桥国际经济论坛农业分论坛在上海举办】11月5日，由农业农村部和商务部共同主办的第八届虹桥国际经济论坛“韧性与创新：不确定外部环境下的农业国际贸易高质量发展”分论坛在上海举办，农业农村部副部长张治礼出席并致辞。张治礼指出，当前农业国际贸易正行进在一条充满不确定性的航道上，保护主义的“逆风”扰乱了农业国际贸易秩序，地缘冲突的“寒流”阻碍了农业国际贸易顺畅，极端天气的“频发”冲击了农业国际贸易基础，多重市场的“投机”影响了农业国际贸易预期。张治礼表示，中国农业农村部愿同各国一道，携手采取务实行动，坚定不移推动农业国际贸易高质量发展，强化政策协同，共同维护多边贸易体制的权威性；强化创新驱动，共同培育农业国际贸易发展的新动能；强化分工合作，共同提升农业国际贸易体系的韧性；强化信息共享，共同引导农业国际贸易发展的预期。

【李强出席第20届东亚峰会】当地时间10月27日，国务院总理李强在马来西亚吉隆坡出席第20届东亚峰会。 李强表示，20年前，东亚峰会在吉隆坡诞生。20年来，峰会总体发挥建设性作用，促进了地区稳定和快速发展。当前，世界进入新的动荡变革期，和平与发展面临许多新的风险挑战。习近平主席着眼应对世界变局、破解紧迫难题，郑重提出全球治理倡议，强调奉行主权平等、遵守国际法治、践行多边主义、倡导以人为本、注重行动导向，具有很强的现实针对性，与东亚峰会的创办主旨高度契合。 李强指出，中方愿同各方坚守东亚峰会的初心，围绕全球治理倡议积极行动，共同努力为地区和平与发展注入更多正能量。一是持续凝聚广泛共识。相互尊重、平等相待、公平正义等是国与国交往的重要基础。经济全球化和世界多极化不可逆转，世界不能退回弱肉强食的丛林法则。我们惟有秉持这些符合全人类共同价值、顺应历史发展潮流的基本认识，才能在关键时刻作出正确抉择，在前行路上保持正确方向。二是着力解决突出问题。发展经济、改善民生是本地区各国优先议程。我们应当更加坚定维护自由贸易体制，努力打造高水平区域自贸网络，让区域一体化得到有力有效推进；应当继续在增进民生福祉方面汇聚更多合力，实现普惠包容发展。三是改革完善规则体系。越是形势动荡，越要维护国际法治权威。我们应当共同遵守规则，特别是维护以联合国为核心的国际体系，支持东盟在区域架构中的中心地位，做地区合作的推动者。同时要积极推进改革，推动构建更加公正合理的全球治理体系，更好保障各方利益。 与会领导人表示，当前国际局势发生深刻复杂变化，地缘冲突加剧，保护主义抬头。地区国家应当回归东亚峰会初心，恪守多边主义和《联合国宪章》等国际法基本原则，协力推进和平建设，本着相互尊重精神开展对话，创新伙伴关系，加强务实合作，携手应对能源和粮食安全、绿色转型、气候变化、公共卫生等挑战，促进地区以及世界持久和平、稳定和繁荣。 会议由东盟轮值主席国马来西亚总理安瓦尔主持。会议通过《东亚峰会20周年吉隆坡宣言》和《东亚峰会关于加强灾害准备和应对的本地化预防行动领导人声明》。（新华社）

【COP30首席执行官：气候治理不应因地缘冲突而停滞不前】《联合国气候变化框架公约》第三十次缔约方大会（COP30）首席执行官安娜·托尼24日表示，气候治理不应受地缘政治冲突影响而停滞不前。“从地缘政治的角度看，我们正面临几十年来最为复杂的形势。”托尼当天在一个线上记者会上说，持续加剧的地缘政治紧张局势已成为全球气候治理的重要挑战，军事与贸易冲突正在分散国际社会在气候行动上的关注与资源投入。