【商务部：外贸稳中向好的势头有望持续】商务部新闻发言人何咏前26日在例行新闻发布会上表示，今年前两个月，中国外贸保持较快增长的态势，一些重点产品表现好于预期，特别是机电产品进口、出口均有明显增长，这与中国外贸的强劲韧性和创新活力密不可分。总的来看，尽管当前地缘冲突影响持续显现，但随着中国经济活力不断释放，这种稳中向好的势头有望持续。（上证报）

【红利低波ETF华泰柏瑞（512890）半日成交3.47亿领跑同类，近五年回报超70％ 机构：决断需待4月】3月26日，市场早盘冲高回落，三大股指半日收跌。在此背景下，红利低波ETF华泰柏瑞（512890）涨0.08％，报1.189元，换手率1.11％，成交额3.47亿元，居同类标的ETF首位。资金流向上，红利低波ETF华泰柏瑞（512890）长期受资金青睐，近5个交易日资金净流入3.4亿，近20个交易日资金净流入11.1亿元，近60个交易日资金净流入47.4亿元。截止2026年3月25日，该ETF流通总规模313.29亿元。中信证券(指出，海外地缘冲突的走向与市场影响存在巨大预期分化，不同判断的背后，有三个核心问题目前无法验证，难有答案。PPI的更广泛回升和价格传导，以及企业盈利能力的修复，才是今年兼具预期差和空间的方向，决断要看4月。东方财富证券表示，短期市场风险偏好受到约束，行业配置重视三条思路：能源替代、红利低波和确定性景气行业。长江证券认为，从长周期看，红利板块在低利率时期更具配置价值，其超额收益与国债利率呈负相关。当前十年期国债利率已处于2002年以来谷底，红利资产的股价空间正在打开，投资价值持续凸显。截止2026年3月25日，红利低波ETF华泰柏瑞（512890）近五年回报70.88％，跑赢业绩比较基准。投资者可通过定投方式参与该ETF交易，以平滑波动风险。无股票账户的投资者也可通过其场外联接基金进行配置（A类：007466；C类：007467；I类：022678；Y类：022951）。

【中信证券：新能源行业有望迎来戴维斯双击】中信证券研报称，短期看，在油气价格大幅上涨的背景下，新能源行业有望受益于灵活配置属性和经济性优势提升，迎来需求加速放量；中长期看，中国、欧洲及亚太等地存在油气资源短板，能源结构存在脆弱性隐患，清洁能源发展将由低碳转型的可选路径升级为能源安全的必选战略。因此，结合新能源需求趋势性增长以及地缘冲突等事件性催化共振，预计行业有望迎来戴维斯双击。

【国盛证券：中国化学盈利能力持续提升，维持“买入”评级】国盛证券研报指出，中国化学Q4业绩超预期，归母/扣非加速增长，盈利能力持续提升，经营性现金流同比减少。化工主业签单增势良好，煤化工景气上行打开增量空间。2025年公司新签合同额4037亿元，同增10%；Q4单季新签1191亿元，同比高增44%。2026年1月公司新签订单369亿，同增19%，实现开门红。能源自主可控背景下煤化工景气上行，规划项目有望加速落地，公司作为煤化工EPC龙头潜在业务资源充足。在全球地缘冲突+供需格局改善+反内卷等因素影响下，化工品价格有望持续上涨，此前公司实业项目盈利低于预期是压制估值的主要因素之一，后续随着盈利改善有望推动估值加快回升。预计公司2026-28年归母净利润分别为73/81/91亿元，同增14%/11%/11%，当前股价对应PE分别为7/7/6倍，维持“买入”评级。

【同比大增逾500% 港股今年以来IPO规模超千亿港元】随着2只新股3月24日登陆港股，港股上市公司规模再度扩容。Wind数据显示，2026年以来不到3个月的时间里，港股IPO市场融资额便已突破1000亿港元关口，较上年同期大增逾500%；从个股情况看，新上市的34只新股含“科”量也有明显提升，多只标的来自半导体、软件等行业。值得注意的是，与2025年一二级市场同步向上行情不同，今年以来港股二级市场震荡回调，并未与一级市场的火热状态同步。在业内人士看来，当前中东地缘冲突对全球风险资产的影响并未完全消除，港股短期内更加强调风险防范，除价值红利板块外，建议持续关注新能源板块。（中国证券报）

【保险资金未受短期情绪扰动 整体仓位变化不大】在中东地缘冲突影响之下，全球避险情绪上升导致权益市场回调，保险资金投资也随之承压。记者梳理发现，从近1个月回报数据来看，近半数权益类保险资管产品出现亏损。不过，记者从业内了解到，尽管权益市场因中东地缘冲突出现回撤，使得险资投资压力有所上升，但险资机构在仓位调整上保持冷静，整体仓位变化不大。不少险资机构认为，无须担忧短期避险情绪上升对市场的扰动，长期来看，中国资本市场依旧具备较好的投资机会，并且随着国际资本对安全性愈发重视，中国资产的安全性凸显，有望吸引更多资金涌入。（上海证券报）

【同比大增逾500%，港股今年以来IPO规模超千亿港元】2026年以来不到3个月的时间里，港股IPO市场融资额便已突破1000亿港元关口，较上年同期大增逾500%；从个股情况看，新上市的34只新股含“科”量也有明显提升，多只标的来自半导体、软件等行业。值得注意的是，与2025年一二级市场同步向上行情不同，今年以来港股二级市场震荡回调，并未与一级市场的火热状态同步。在业内人士看来，当前中东地缘冲突对全球风险资产的影响并未完全消除，港股短期内更加强调风险防范，除价值红利板块外，建议持续关注新能源板块。（中证报）

【地缘冲突的持续扰动 尿素内外价差达3000元/吨】在地缘冲突的持续扰动下，全球尿素价格普遍上涨。当前国内外尿素价差已达到惊人水平。分析师表示：“目前国内大部分地区尿素现货价格在2000元/吨以下，而以中国小颗粒尿素FOB价685~740美元/吨折算，内外价差在3000元/吨左右。”如果地缘冲突持续，伊朗和卡塔尔装置无法恢复，霍尔木兹海峡航运持续受阻，全球三分之一的尿素供应将持续中断，国际尿素价格有望继续向上突破。（期货日报）

【红利低波ETF华泰柏瑞（512890）近60个交易日吸金超53亿！机构：外部动荡中红利资产配置价值凸显】3月24日，指数早盘探底回升，沪指涨近1％，创业板指跌幅收窄。在此背景下，红利低波ETF华泰柏瑞（512890）上涨1.38％，报收1.174元，换手率1.87％，半日成交额5.76亿元，成交规模居同类标的ETF首位。资金流向上看，红利低波ETF华泰柏瑞（512890）长期受资金青睐，近5个交易日资金净流入5.3亿元，近20个交易日资金净流入9.2亿元，近60个交易日资金净流入53.1亿元。截至2026年3月23日，红利低波ETF华泰柏瑞（512890）流通规模305.26亿元。　东方财富证券表示，A股市场近期调整一定程度也反映了海外滞胀预期的影响。短期市场风险偏好受到约束，行业配置重视三条思路：能源替代、红利低波和确定性景气行业。华安证券指出，海外风险持续累积，地缘冲突悬而未决，通胀担忧推动美联储明显转鹰，国内增量政策因经济数据偏强出台概率不高，预计市场仍将继续维持弱势震荡。配置上，短期红利资产如银行、公用事业以及具备涨价催化如化工、机械设备、存储等有望继续表现占优，而成长风格作为中期核心主线不变，但短期仍处调整期内。平安基金指出，从中长期看，中国经济仍然具备韧性和结构性机会。配置方向上，建议重点关注三条主线：受益于政策支持与产业升级的科技成长板块；具备稳定现金流与分红能力的高股息资产；受益于资源品价格中枢抬升的上游能源与大宗商品板块。投资者可通过定投方式参与红利低波ETF华泰柏瑞（512890），以平滑波动风险。无股票账户的投资者也可通过其场外联接基金进行配置（A类：007466；C类：007467；I类：022678；Y类：022951）。

【李成钢国际贸易谈判代表兼副部长会见新加坡淡马锡控股董事长张志贤】3月23日，商务部国际贸易谈判代表兼副部长李成钢会见新加坡淡马锡控股董事长张志贤，双方围绕中国经济发展形势、国际局势以及中新经贸合作等议题进行交流。 李成钢表示，当前世界变乱交织，单边主义、保护主义抬头，地缘冲突加剧，严重扰乱国际经贸秩序，冲击国际经贸合作。中方坚定支持多边主义和自由贸易，维护以世界贸易组织为核心的多边贸易体制，推动完善更加公正合理的国际经贸秩序，实现普惠包容的经济全球化。 李成钢指出，中国制定并实施“十五五”规划，将进一步推进高水平对外开放，以高质量发展的确定性应对各种不确定性。中国将继续拥抱全球市场，着力构建超大规模国内市场，为跨国公司提供更多机遇。欢迎淡马锡继续投资中国，实现合作共赢。 张志贤表示，淡马锡对中国经济发展前景充满信心，将把握中国“十五五”规划带来的机遇，继续扩大对华投资，积极维护基于规则的国际秩序，推动新中经贸关系稳定发展。

【银河证券：黄金本轮调整更多是节奏变化 而非趋势逆转】中国银河证券研报称，黄金接连下跌并非避险失效，而是定价逻辑由风险驱动转向利率驱动。近期金价连续八个交易日下跌，单周跌幅超过10%，在地缘冲突持续升级的背景下显得反常。但本质上并非避险需求消失，而是市场优先定价的变量发生了变化。过去冲突升级往往对应资金流入黄金，而当前阶段，市场首先反应的是通胀与利率路径，使黄金与地缘风险出现阶段性背离。短期承压不改长期逻辑，黄金仍取决于利率与信用的再平衡。当前高油价与高利率环境下，黄金短期波动加大在所难免。但从中长期看，央行购金、储备多元化以及地缘不确定性，仍构成支撑。整体来看，本轮调整更多是节奏变化，而非趋势逆转。

【近200份现金分红方案在路上 震荡市高股息资产配置价值升温】随着A股上市公司2025年年报陆续披露，新的分红预案也逐渐呈现在投资者面前。Wind数据显示，截至3月23日记者发稿时，A股已有近200家上市公司披露2025年度现金分红方案，按最新收盘价计算分红股息率，有41家公司股息率在2%以上，最高的超过5%。近期受外部因素扰动，A股市场出现较为明显的震荡行情，但以煤炭为代表的部分高股息红利资产逆势走强。展望后市行情，业内人士预计趋势性行情仍需等待，配置上可逢低关注高股息红利资产以及受益于“HALO交易”（重资产、低淘汰）的方向，其中煤炭板块在中东地缘冲突加剧的背景下，向上弹性将得到体现。（中国证券报）

【全球债券陷“抛售潮” 中国债券避险属性凸显】中东地缘冲突仍在持续，全球债券市场被推入“风暴眼”。美国10年期国债收益率升至近8个月高位，澳大利亚10年期国债收益率攀升至2011年以来最高水平，新西兰国债收益率触及2024年5月以来的新高……连日来，全球债券市场剧烈震荡，多国国债遭遇猛烈抛售。相比之下，中国国债收益率波动温和，避险属性进一步凸显。（上海证券报）

【全球金融市场再迎剧烈震荡，机构称市场定价逻辑正发生深刻变化】中东局势骤然升级，全球金融市场再度迎来剧烈震荡。3月23日，市场呈现罕见的“冰火两重天”格局：一边是股市承压、贵金属重挫，另一边则是能源化工品集体飙升。在避险逻辑与通胀预期的极致切换之下，资金迅速从黄金等传统避险资产撤离，转向原油及相关能化板块——“黑色星期一”风暴席卷全球市场。不过，受美国总统特朗普对美伊关系最新表态的影响，当日晚间国际油价大幅跳水，跌幅一度超过13%，黄金跌幅则快速收窄，美股标普500等股指期货也快速拉升，市场波动显著加剧。多位机构人士指出，本轮行情的核心逻辑并非单一的地缘冲突冲击，而是“油价—通胀—货币政策”链条的快速重定价。在滞胀预期升温的背景下，市场定价逻辑正在发生深刻变化。

【央行主管媒体：中国资本市场向好发展有支撑】中国人民银行主管的《金融时报》发文称，在全球地缘风险与市场波动交织下，多元分散或成为当前海外投资机构的重点配置策略，而A股作为具备安全溢价与韧性优势的市场，正吸引更多长期资金的关注。 “全球资产目前有非常强烈的重新配置欲望。从全球配置的视角来看，如果不配置中国这一条产业链，投资者的全球科技布局就是不完整的。”路博迈集团亚太区总裁兼路博迈基金董事长刘颂说。同时，他进一步强调，中国市场在全球高波动环境中展现出的独特“确定性”，是持续加码的核心逻辑所在。从中长期视角看，蒋先威认为，因地缘冲突造成的市场震荡往往短于经济衰退，将持续关注以下几个方面：一是具备国内政策和海外需求双重支撑的AI电力、算电协同等方向；二是国内资本开支上行的自主可控逻辑，如国产算力、云等；三是持续发展的海外算力链，包括光模块、印制电路板等；四是国内政策发力的未来产业以及供需改善下的反转机会。

【中国石化：当前成品油库存能够保障生产经营稳定 已制定多套预案】3月23日，中国石化高管在2025年度业绩说明会上就近期地缘冲突影响表示，中东地缘冲突对全球经贸格局产生显著影响，特别是霍尔木兹海峡通航中断对国际油气贸易造成直接冲击，给公司生产经营带来较大挑战。受原油价格大幅上涨、进口原油资源紧张和运费高企等不利因素影响，公司炼油和化工业务的生产经营面临较大挑战。成品油销售业务总体平稳，上游业务在当前油价下可以实现较好效益。目前看，公司的原油和成品油库存能够保障生产经营稳定。公司将加强市场研判与分析，动态优化调整生产经营安排，满足国内市场需求，保持生产经营稳定。如果中东地缘冲突持续时间较长，会给公司炼化业务带来巨大挑战。公司也已经制定了多套预案，应对不同情景下的挑战。