【中金：黄金短期透支，但降息交易未结束】传统定价框架下，黄金兼具货币、商品和金融三重属性，对应货币、抗通胀和避险价值，因此通常与美元、美债利率反向变动。但近期这一定价规律“失灵”了，黄金、利率和美元同涨。三者同涨后，一个月后续转为下跌的频率超过一半，且两个月内往往回吐前期涨幅。往前看，我们认为黄金短期透支，但降息交易未结束，中枢在2400~2500美元/盎司；长逻辑可作为机会成本低时加配依据，包括局部去美元化需求等。是否正在经历第三次全球货币体系寻锚将对包括黄金在内的资产定价产生重大影响。

【中金：黄金短期震荡风险上升，但中长期上涨行情或未结束】 中金研报表示，目前美债利率尚未明显下行，黄金却一度冲击2400美元/盎司，模型残差达到历史最高水平，或表明短期黄金估值已经偏高。中金认为后续若地缘政治风险降温，或投机资金获利了结，黄金存在高位波动风险。但从中长期角度看，中金认为黄金的上涨行情可能尚未结束。中金大类资产的CPI预测模型显示近期美国CPI受个别分项异常波动影响较大，通胀仍在下行通道之中。如果美国通胀如期改善，美联储开始降息，将带动美债利率下行。黄金没有真正与美债利率脱钩，仍受到高利率压制，利率下行或为黄金表现提供新的支持。从结构性因素看，美国债务问题积重难返，地缘政治事件频发，逆全球化与去美元化格局或进一步深化，或推动全球央行继续增持黄金，为金价提供支撑。综上所述，中金提示黄金短期波动风险，但仍看好黄金中长期配置价值。

【土耳其央行行长：去美元化是首要任务】土耳其央行行长表示，去美元化是首要任务，我们的加息周期现在已经结束，我们不再希望依赖本地掉期，我们的计划是在未来减少与本地银行的掉期交易。

【黄金延续上涨，黄金ETF年内涨15%，连续10日净流入额超7.3亿元】黄金延续上涨，黄金ETF涨0.6%，今年来涨15%，资金涌入热情，连续10日净流入额超7.3亿元。机构表示，基本面来看，美联储真正开启降息之前，短期金价可能维持高位区间震荡。中期看，美联储有望年内开启降息，“通胀回落+经济滚动式交替下行”对金价构成的利好趋势不变。后市长期看，全球经济衰退的总体趋势、全球央行加购黄金的需求上升，以及全球“去美元化”的趋势等三大因素使得贵金属有望具备上行动能。

【华西证券：金价走高信用对冲是最主导因素，今年黄金有长期配置价值】4月5日，华西证券报告表示，2月底以来国际、国内黄金价格的持续走高，信用对冲是驱动大级别行情的最为主导因素，通胀通过商品属性驱动黄金价格上行。华西证券指出，同时，短期市场抢跑美联储降息，金融属性利好黄金配置。全球央行购金量持续攀升，黄金货币属性回归，黄金价格中枢上行。此外，美元信用削弱、地缘事件等因素支撑避险需求。“展望2024年黄金价格，美联储降息时点临近和长期去美元化下全球央行购金潮持续，黄金存在长期配置价值。今年是全球政治周期大年，地缘扰动因素也将对金价产生阶段性支撑。短期来看，黄金暴涨已对联储降息预期有所透支，而过度交易降息不利于通胀下行，需提防联储预期管理带来的风险，后续可重点关注3月美联储议息会议点阵图指引。”华西证券称。

【任泽平京东金融App专场直播：赚钱不辛苦的行业会诞生大牛股】 3月27日，知名经济学家任泽平在京东金融直播中表示“实现财富自由本质是认知的变现，且财富自由可复制”，同时表达了对黄金市场的持续看好态度。任泽平直言：“黄金再创新高，短期催化剂是美联储降息预期带来的美元指数放缓，长期来看是去美元化进程的一部分，投资者对美元信用的不信任增强以及多元化配置的需求上升，建议家庭配一点黄金”。他同时透露：“我选择黄金ETF，当然是在京东金融上买的黄金。“（全天候科技）

【国际金价创历史新高带动黄金概念股走强，后市行情机构怎么看？】3月6日，国际金价再度拉升，伦敦现货黄金、COMEX黄金分别站上2150美元、2160美元关口，超过去年12月创造的历史高位记录。 中信建投期货认为，当前贵金属的强势行情既受美国近期经济数据疲软的影响，又受到美联储官员发声将对国债买短卖长变相降低短期利率影响，尽管市场对于首次降息预期已稳定在6月，但美联储的宽松倾向继续给予贵金属较强支撑。此外，美国银行业再度面临危机，美国中小银行“暴雷”担忧推升市场避险情绪，亦利多金银。总体来看，宽松预期之下，后市贵金属仍将易涨难跌。 华泰证券表示，最近两年，全球央行是黄金的主要买家。目前，黄金再创新高，但是普通投资者黄金仓位偏低，仓位回补或许会进一步推动黄金价格上涨。 西部证券认为，随着美国降息开启+缩表放缓以及全球去美元化背景下，预计黄金或也将开启新一轮上涨周期。一方面目前美国加息周期已基本结束，24年美联储或也将进入降息周期，实际利率下行有望推动金价上行。另一方面目前缩表政策也已逐渐步入后半程，黄金价格中枢压制或将逐步削减，在逆全球化和地缘政治博弈的加剧，出于“安全”和“独立”等需求，去美元化趋势提速的背景下，黄金的货币属性与金融属性或将共同驱动黄金开启新一轮上涨周期。 （第一财经）

【机构：短期内看好美元，长期则略显消极】Indosuez Wealth Management投资策略师Maxime Garcia在报告中表示，该机构短期内从战术上对美元持积极看法，但长期来看则略显消极。他说，如果2024年软着陆成为现实，主要央行在第二季度开始降息，那么顺周期性货币将受益于美元。“美元在结构上也受到去美元化的影响。”

【专家：中国储备资产多元化仍有较大提升空间】中国银行研究院研究员吴丹认为，增持黄金对优化我国储备资产结构，统筹外汇储备资产的安全性与盈利性等有重要意义。专家还认为，中国储备资产多元化仍有较大提升空间，并且在当前外部环境更趋复杂严峻的背景下，从多元化资产配置的角度看，增持黄金依然有必要。“目前我国黄金占官方储备资产的比重仅有4%左右，而美国、德国、意大利、法国等国外汇储备中黄金占比均高达60%至70%。”吴丹表示，在全球经济增长动能不足、发达经济体将启动降息和全球“去美元化”浪潮下，预计2024年全球央行有继续囤金的计划，各经济体多元化配置储备资产、增加黄金购买的需求仍将保持坚挺。（经济日报）

【中信证券：美联储降息预期加速升温 黄金板块有望迎来极佳布局时点】中信证券研报表示，随着美国通胀趋势性回落+经济受损信号频频显现，我们认为美联储加息或已临近尾声，降息预期加速升温，黄金板块有望迎来极佳布局时点。同时，随着地缘局势紧张+去美元化浪潮延续，避险属性和信用属性的增强将为金价提供中长期支撑。我们预计后续金价有望续创新高。我们看好黄金板块的配置价值，维持黄金行业“强于大市”评级。

【每日全球外汇市场要闻速递（10月31日）】 1. 日本央行维持基准利率在-0.1%、收益率目标在0%附近、宽松政策前瞻指引不变，1%不再是收益率严格上限，仅作为参考，取消每日固定利率购债操作参考。全面上调2023-2025财年核心通胀预测，2024财年升至2.8%。日元再度失守150关口。 2. 美国财政部将Q4借款预估削减至7760亿美元，7月底预估为8520亿美元。 3. 法国财长勒梅尔：欧洲经济增长过于疲弱。 4. 瑞典央行行长泰登：瑞典克朗过于疲软，这对通胀构成了问题。 5. 德国第一季度未季调GDP年率初值录得-0.8%，为2021年第一季度以来新低。 6. 日本内阁府发布月度经济报告，提高了对商业环境的评估，并削减公共投资展望。 7. 马来西亚总理安瓦尔表示不需要提高隔夜政策利率；对林吉特汇率来说，去美元化是长期解决方案。 8. 加央行行长麦克勒姆：低经济增长和高利率对政府预算产生影响，维持良好的财政状况很重要；若通胀压力持续，准备进一步加息；高级副行长罗杰斯：尚未开始讨论降息。

【每日全球外汇市场要闻速递（10月10日）】 1. 欧洲央行-副行长金多斯：预计通胀将在未来几个月继续放缓。下半年经济增速可能接近于零。欧洲央行利率可能在当前水平上保持一段时间。管委维勒鲁瓦：没有理由调整通胀预期，仍然预计到2025年通胀率将稳定在2%左右。利率必须在高位上保持足够长的时间。现阶段进一步加息不是正确的做法。 2. 惠誉：沙特将利用更多财政空间来支持强劲增长，沙特阿拉伯的支出在2024年将保持基本稳定，然后在2025-2026年再次上升。预计沙特2024年的财政赤字将比预算报告中所述的更小。 3. 印度外交部官员：与坦桑尼亚讨论使用本地货币进行贸易。 4. 巴西央行调查：巴西经济学家预计2023年国内生产总值增长2.92%，与之前的估计相同；预计2024年国内生产总值增长1.50%，与之前的估计相同。预计2023年全年通胀指数将达到4.86%，与之前的估计相同；预计2024年的年度通胀指数为3.88%，略高于之前的估计值3.87%。 5. 市场消息：土耳其短期内没有放宽离岸外汇掉期限制的计划。 6. 消息人士：乌克兰就国际债务重组和新融资向主要投资者进行探讨。 7. 以色列央行：不会公布每日出售的外汇金额。不计划增加对以色列新谢克尔的支持计划，并且目前不考虑紧急加息。 8. 美国财长耶伦：美国债券市场的动荡并未导致市场“功能紊乱”。 9. 美联储-副主席杰斐逊：将会留意收益率上升带来的紧缩效应，美联储可以在更好的风险平衡中“谨慎行事”。洛根：较高的收益率可能意味着加息需求的降低，长期中性利率可能会更高。美联储资产负债表缩减还有相当大的空间。巴尔：劳动力市场仍然紧张，但一些重要因素表明供需正在达到更好的平衡。 10. 消息人士称，阿根廷央行将在周四会议上考虑潜在的加息。 11. 马来西亚总理：寻求进一步去美元化，增加本地货币交易。林吉特贬值是由于美联储加息造成的，将通过推动经济发展来解决林吉特贬值问题。 12. 韩国总统尹锡悦命令内阁监控市场和经济状况。 13. 日本财务大臣铃木俊一：当前日元疲软是由于收益率差异所致。 14. 据日本共同社：日本央行考虑将2023/24财年核心CPI预测目标从7月的2.5%上调至接近3%。