【瑞银：不看好美元前景】5月17日，瑞银发布最新报告表示，虽然当前的宏观不确定性使美元受益，但该机构保持不看好美元的观点。瑞银认为，美国收益率套利减少、欧洲贸易条件逆转以及资金流出美元可能会成为美元下半年面临的阻力。报告表示，美国债务上限谈判僵局对美元影响应有限。历史显示，关于新债务上限协议的争论将持续出现在媒体上，但对美元的影响应有限，因为外汇市场具有前瞻性，并且市场假定国会将在最后一刻达成协议。此外，美国加息周期接近尾声，而欧洲仍有加息空间。美联储、欧洲央行和英国央行均在5月份的政策会议上加息25个基点。然而，美联储在5月会议的声明中删除了之前出现的“可能需要额外紧缩”的措辞。（中证报）

【银河证券：黄金步入牛市，金价上涨将为黄金板块带来明显超额收益】 银河证券指出，5月初美联储议息会议与市场预期一致再度加息25个基点，但在会议声明的利率指引删除了“预计可能适合增加紧缩”的说辞，更加明确的暗示了5月加息大概率是本轮加息周期的最后一次。而4月美国CPI同比增速继续下降至4.9%，低于市场预期，叠加4月底美国第一共和银行倒闭再次表明美国银行业危机以及银行业对美国经济衰退的潜在风险仍在持续，使市场保持了对美联储下半年开启降息的预期。一轮黄金牛市（2018年至2020年）的起点发生在2015-2018年加息周期的末尾，2019-2020年降息周期开启之前。而从1990年以来的美联储5轮加息周期来看，在本轮加息结束至下轮降息周期开启前，黄金绝大多数时间在此过程中收益率出现了明显的改善。黄金步入牛市，金价上涨将为黄金板块带来明显超额收益。

【大摩：香港银行同业拆息(Hibor)上升合理 流动性紧缩风险可控】大摩发布研报称，最近1个月港元拆息急升是由流量带动，因香港银行体系总结余处于2008年以来的最低水平，而由于4月份时香港利率以及香港银行同业拆息（Hibor）太低，故出现1个月Hibor逐步上升是合理的，同时有关升幅或反映出银行资金需求增加等暂时性因素，但鉴于美国加息周期见顶以及内地经济复苏，流动性紧缩的风险似乎是可控的。

【欧盟委员会：经济前景的下行风险仍有所增加】欧盟委员会在最新的经济预测报告中表示，尽管欧洲央行预计将接近加息周期的尾声，但融资环境料将进一步收紧。最近金融领域的动荡可能会令获得信贷的成本增加，削弱获得信贷的便利性，这将令投资放缓，并对住宅投资造成打击。与此同时，欧元区劳动力市场依然强劲，失业率在3月份创下6.5%的历史新低，预计对经济增长放缓的反应会比较温和。然而，尽管薪资增长有所加快，但迄今仍远低于通胀水平，不过劳动力市场吃紧、最低工资上调以及来自工人的压力应能弥补部分购买力损失。欧盟委员会表示，即使增长预测有所改善，经济前景的下行风险也有所增加。更持久的核心通胀将给家庭带来越来越大的痛苦，并迫使欧洲央行采取更强有力的应对措施，同时有可能引发新的金融压力。报告还说，俄乌冲突也带来了持续的不确定性。

【中邮证券：市场短期下行空间不大，中长期趋势依然向好】中邮证券5月14日研报表示，全球经济处于探底期；美联储加息已至尾声；市场中长期趋势依然向好。目前全球经济正处于最后的探底阶段，从全球贸易角度来看，经济下滑或已接近尾声；从通胀来看，欧美通胀已出现放缓迹象，美联储加息周期也已接近终结，随着5月加息结束，海外流动性或将迎来改善。从利率端来看，国内利率长期下行的趋势较为确定，而受一季度国内经济在低基数下冲高的影响，短期资金面略有紧势，但伴随国内外经济最后的探底，预计短期利率也将走低。从中长期来看，我国经济正在逐步复苏，企业盈利也有望见底回升，我们认为市场短期下行的空间不大，中长期趋势依然向好。

【衰退风险下市场不急于采取行动，美股继续窄幅震荡】投资者等待美联储加息周期结束的信号之际，本周美股窄幅震荡。美国周四公布的数据显示，初请失业救济人数达到自2021年10月以来的最高水平，而PPI涨幅低于经济学家的预期，这表明政策收紧可能终于产生了效果。Newedge Wealth首席投资官卡梅伦•道森周五表示：“交易一直平平淡淡，因为我们知道经济衰退的风险很高，但市场并不急于根据硬数据采取行动，这就是横盘震荡继续的原因。”华尔街一直将4200点视为标普500指数的关键阻力位。道森表示，风险在于会升至更高。“技术面和人气仓位可能让标普500指数升到该水准之上，并使其成为非常痛苦的交易。”

【周五你需要知道的隔夜全球要闻】1、美国总统拜登原定周五与众议院议长麦卡锡和其他国会领导人举行的债务上限会议被推迟至下周，称因工作人员需要更多时间磋商。2、美国能源部长表示，美国将在6月底国会规定的出售结束后，寻求购买石油作为战略石油储备。3、马斯克称为Twitter找到了一位新CEO，她将在6周后开始履新，马斯克将转任SpaceX和推特的执行董事长和首席技术官，负责产品、软件和系统操作。4、美国上周首次申领失业救济人数为26.4万人，为2021年10月30日当周以来新高5、MSCI公司表示，其全球指数将新增86支成份股并剔除39支，5月31日收盘起生效。其中，MSCI新兴市场指数的最大的三支新增成份股为京沪高铁、晶科能源和大全能源。6、美国知名做空机构兴登堡研究公司再度发布报告称，因亿万富翁卡尔·伊坎旗下的伊坎企业未能有效回应其提出的诸多问题，在做空股票之后，已经开始做空伊坎企业的债券。7、世卫组织召开例行发布会，世卫组织总干事谭德塞宣布，猴痘疫情不再构成“国际关注的突发公共卫生事件”。8、英国央行行长贝利表示，只要通胀走弱，四十年来最激进的加息周期便有望接近尾声。9、欧洲央行副行长金多斯表示，整体通胀率水平将继续回落；核心通胀率更加稳定且顽固；对服务价格的上涨感到担忧；可能会有更多加息。10、当地时间11日，苏丹冲突双方在沙特西部城市吉达签署协议，就部分原则性问题达成一致。11、国际货币基金组织(IMF)警告称，如果美国债务违约，将对美国和全球经济产生“非常严重的影响”。12、美股三大指数收盘涨跌不一，道指跌0.66%，纳指涨0.18%，标普500指数跌0.17%，热门科技股多数上涨，热门中概股普涨，纳斯达克中国金龙指数涨3.82%。13、WTI 原油期货收跌2.33%，报70.87美元/桶；布伦特原油期货收跌1.87%，报74.98美元/桶。COMEX 6月黄金期货收跌0.81%，报2020.5美元/盎司。

英国央行行长贝利：我希望我们已经接近加息周期的尾声。

【市场分析：英镑在中期内有下跌的风险】Aviva Investors分析师Ed Hutchings说，由于英国央行不得不大举逆转加息周期，英镑在中期内有下跌的风险。在英国央行周四将利率提高25个基点至4.5%之后，市场预计至少还会再加息25个基点，因此英国央行可能需要一段时间才能暂停加息。随着增长预测的提升，经济衰退可能会在短期内避免。不过，英国央行加息越多，降息幅度可能越大，速度也可能更快，从而打击英镑。

【机构：英国央行可能还没有走到加息周期的尽头】Raymond James投资服务公司欧洲策略师Jeremy Batstone-Carr表示，我们的疑问是，当英国央行已经预测到明年初通胀将大幅下降时，为什么还要继续加息？答案在于，英国央行迄今未言明的愿望是，将实际短期利率自2008/09年金融危机以来首次推至零以上。因此，我们可能还没有走到加息周期的尽头。

【英国央行将基准利率上调至4.5% 并表示可能需要进一步加息】英国央行将基准贷款利率上调至2008年以来的最高水平，称如果通胀压力持续，可能需要进一步加息。英国央行将关键利率上调25个基点至4.5%，符合预期。9位货币政策委员会委员中有2人投票赞成维持利率不变。该委员会多数委员表示，通胀“屡次令人意外”指向经济强韧，加剧了价格压力，需要采取行动。以英国央行行长贝利为首的央行官员们还上调了增长预测，创1997年英国央行独立以来最大上调幅度，取消了先前预计英国将陷入衰退的预测，预计到2026年中实体经济的增速将比2月份时的预期高2.25%。英国央行周四在会议纪要中表示：“如果有证据显示价格压力进一步持续，那就需要进一步收紧货币政策”。该措辞与3月份会议的措辞一致，当时被解读成为暂停加息周期打开了大门。

【澳新银行：依然看好纽元兑美元】纽元兑美元日内小幅下行，似乎在0.63上方寻得一些支撑。澳新银行经济学家在报告中称，纽元依然是非美货币首选之一。随着美国加息周期接近结束或已经结束，市场对美联储有降息的预期，美元价值有所削弱。因此，做多纽元依然是利用美元走弱的首选交易之一。今晚美国CPI数据将是关键，因为市场关注何时（美联储）加息周期结束；如果这一论点被证伪，市场将出现波动。

【荷兰国际：镑美将来或回撤至这一位置】荷兰国际银行分析师表示，英国近期的经济数据强于预期，为英镑找到了支撑，并使投资者相信，英国可能最终会避免经济衰退。同时英镑还将受益于美元疲弱，目前市场认为美联储加息周期即将结束，美元因此承压。分析师还表示，预计明年之前，美联储不会放松货币政策。预计未来几个月，市场才会完全定价2023年不会降息的前景，届时美元将获得一些支持。从3个月前景来看，英镑兑美元有可能回撤至1.22。

【机构：英国央行本周加息概率为98%】英国的经济数据强于预期，是英镑强劲表现背后的原因，也是驱使美元走弱的一个因素。美国通胀放缓和市场对美联储加息周期接近尾声的预期也致使美元走弱。自2021年12月以来，英国央行已11次加息，以努力降低两位数的通胀。Monex Europe外汇分析主管Harvey认为，关键是英国央行将如何管理市场预期：“鉴于英国央行一直在打压市场预期，如果市场暗示中期通胀预期大幅跌破2%的目标，英镑可能会反弹。"交易员预计英国央行本周加息25个基点的可能性为98%。市场还在等待美国周三公布的CPI数据，这将为美国对抗通胀提供更多方向。

【欧洲央行鹰派管委：加息周期可能不会在7月结束】欧洲央行管理委员会成员哈萨克(Martins Kazaks)表示，投资者不应像大多数经济学家目前预测的那样，期望欧洲央行在7月份结束这轮前所未有的加息周期。“我认为目前还不太清楚最终路径，我们仍有相当多的事情要完成，为了抑制通胀，进一步加息是必要的。”这位立场较为鹰派的欧央行管委会成员兼拉脱维亚央行行长周一在接受采访时表示。

【美联储加息预期降温，投资级中资美元债普涨】 海通证券统计的数据显示，5月5日投资级中资美元债（非金融债）收益率与4月21日相比平均下行25.2个基点。具体来看，3年期及以下中资美元债收益率平均下行31.3个基点，3到5年期中资美元债收益率平均下行28.3个基点，7年期及以上期限的中资美元债收益率平均下行2.9个基点。美联储加息预期降温是中资美元债上涨的重要原因，市场人士表示，若后续美国经济和通胀数据未出现大幅上行，美联储加息周期或已至结束时点，信贷收缩对经济影响的不确定性仍将为利率路径调整的重要考虑因素，还要关注年内降息的可能性。（上证报）

【渣打银行CEO：美联储6月将暂停加息，但尚无法断言加息周期已结束】 渣打银行CEO Bill Winters周一表示，美联储上周在再度加息25个基点之后，已经释放出了将于6月份会议上暂停加息的明确信号。但就此就认为美联储本轮紧缩周期已经到头，而为时过早。事实上，美联储暂停加息只是为了争取更多的时间来研判通胀率的下一步走向，以决定是否还要在此后继续加息。如果有明确的信号显示是美国物价与薪资涨幅双双放缓，那么美联储紧缩周期确实就将告一段落，但至少在眼下，类似信号仍未有显现。

【机构：欧洲央行正接近加息周期尾声，更高的借贷成本将考验经济和财政弹性】欧洲央行正接近其加息周期的尾声。潜在的通胀正在企稳，货币紧缩正在对信贷状况产生重大影响。如果金融稳定得以保持，预计6月份将加息25个基点，7月份或再次加息25个基点。之后可能会在限制性区域（估计中性区间为1.50%—1.75%）长时间停顿。更高的借贷成本将考验经济和财政弹性，南欧尤甚。欧洲央行应对债务危机的能力仍然不足。它的传导保护工具（TPI）可能难以部署，也无法解决意大利债务给稳定带来的巨大风险。

【渣打银行CEO：美联储“肯定”会暂停加息 但加息周期尚未结束】渣打银行(Standard Chartered)CEO比尔·温特斯(Bill Winters)周一表示，美联储似乎将暂停其激进的加息行动，但尚未完成这项工作。他认为，美联储将在6月的会议上评估最新的就业和工资数据。“如果我们能让正常的工资增长周期重新得到控制，那么我认为美联储可以就此打住。但这还没有完成，”温特斯说道。

大华银行：美联储加息周期已经完成，料2023年剩余时间暂停加息，但预计今年不会降息，即今年联邦基金利率（上限）将维持在5.25%。