【渣打银行：预计菲律宾央行下周降息25个基点】菲律宾股指周五涨超1%，下周菲律宾央行将公布利率决议，尽管该国通胀强劲，但分析师仍预计央行将降息。渣打银行分析师写道：“在经济增长放缓和需求通胀温和的情况下，保持紧缩的货币政策可能会对经济增长造成不必要的限制。预计菲律宾央行8月15日将降息25个基点。”

【本周预告：中国7月通胀、贸易和外储数据；关注美联储官员对降息50BP的态度 】1. 周一：①数据：中国7月财新服务业PMI；法国、德国、欧元区和英国7月服务业PMI；欧元区6月PPI月率；美国7月标普全球服务业PMI终值、ISM非制造业PMI。②事件：美国和以色列官员预计伊朗将于周一发动袭击；美联储古尔斯比接受CNBC的采访。2. 周二：①数据：瑞士7月失业率；欧元区6月零售销售月率；美国6月贸易帐；美国7月全球供应链压力指数。②事件：澳洲联储公布利率决议和货币政策声明；美联储戴利发表讲话。3. 周三：①数据：中国7月贸易帐和外汇储备；美国API和EIA原油库存。②事件：EIA公布月度短期能源展望报告。4. 周四：①数据：日本6月贸易帐；美国初请失业金人数；美国6月批发销售月率；美国EIA天然气库存。②事件：日本央行公布7月货币政策会议审议委员意见摘要；国内成品油将开启新一轮调价窗口。③财报：港股中国移动、中芯国际。5. 周五：①数据：中国7月CPI、PPI和货币供应、今年迄今社会融资规模增量和新增人民币贷款；加拿大7月就业人数。②事件：美联储巴尔金参加一场炉边谈话。6. 周六：①数据：美国至8月9日当周石油钻井总数。②事件：国家能源局每月15日左右发布全社会用电量数据。

【刚刚全球市场度过了今年以来波动最剧烈的一周】过去一周资本市场的狂风暴雨席卷全球，各个国家的各类资产经历剧烈波动。美国一连串疲弱的经济数据引发了市场对美国经济可能出现衰退的担忧，尤其是周五晚间疲软的非农数据更是令投资者担心美联储降息来的太晚。美联储主席鲍威尔周三在利率决议后的发布会上表示9月降息是可能选项，提振了市场对美联储降息的预测，周五糟糕的非农数据进一步推升了降息预期，多家华尔街大行甚至预测9月降息50个基点。 投资者对美国经济前景的担忧对该国股市造成了打击，美国股市延续了前两周的弱势表现，仅在周中出现一波反弹，随后重拾跌势，以科技股为重的纳指本周跌幅超过了2%。英特尔股价周五大跌26%，创下40多年来最大跌幅，此前该公司发布了严峻的增长预测，并制定了裁员1.5万人的计划。亚马逊第三季度的经营利润指引不及预期导致公司股价周五跌超8%。美国股市的动荡也波及到了其他国家的股市，日经225指数周五收盘跌5.81%，创2月7日以来新低。欧洲股市也出现大跌，斯托克600指数周五收跌2.7%，为一年多来最大跌幅。 美国疲软的就业报告也拖累美元大跌，而日元则创下自2022年以来最大单周涨幅，该国央行周三选择加息至0.25%。在大宗商品方面，由于市场对原油需求的担忧压倒了地缘政治风险上升带来的影响，国际原油价格大幅下挫，布伦特原油期货跌至近七个月低点。黄金则成为了本周金融市场的“幸运儿”，国际金价再次逼近最新的纪录高位，弱于预期的美国就业数据再次支持对美联储将很快开始降息的预期。

【美联储明年底前或降息超150基点，如何影响亚太市场】 美联储8月1日凌晨维持利率不变，但承认了通胀回落和就业市场放缓，并为9月降息亮了绿灯。利率市场押注全年降息接近60个基点（BP）。高盛预计美联储未来将每隔一个季度降息，2025年年底前或降息超6次，即150BP以上。华尔街的共识预期在150BP~180BP之间。 美国三大股指周三集体走高，纳斯达克涨幅高达2.6%。“短短12个小时之内，日本央行和美联储的利率决议联手向市场注入信心。此前两周，美国科技股的回调和美元/日元套息交易的解除背后都有一个共同逻辑，就是市场对日本央行加息的强烈预期，进行低息日元融资以投资海外市场的资金出现逆转。而当靴子落地之后，投资者对科技股的热情似乎又被重新点燃，当然，美联储的鸽派声明以及AMD等乐观财报也起到了推波助澜的作用。”嘉盛集团资深分析师Jerry Chen对第一财经记者表示。 （第一财经）

【英镑维持跌势，英债上涨 英国央行如期降息25BP】英镑兑美元保持跌势，英国国债扩大了早前的涨幅，此前英国央行进行了当前货币政策周期的首次降息。在利率决议后，英镑/美元跌0.8%，至1.2755。英国10年期国债收益率跌6个基点，至3.91%；2年期收益率跌7个基点，至3.76%。货币市场提高了英国央行的降息押注，现预计年内将再降息35个基点。

【英国央行利率政策决议看点前瞻】 ①市场普遍预计英国央行将降息25个基点至5.0%。②关注英国央行对降息前景、货币政策宽松的看法。③关注英国央行对服务业通胀、经济增长、失业率等经济指标的看法。④关注英国央行对美联储及其他央行决议的态度。 注：北京时间19:00，英国央行将公布利率决议。北京时间19:30，英国央行行长贝利举行新闻发布会。

【英国央行利率决议前 英镑兑美元跌至三周低点】在英国央行公布利率决定前，英镑兑美元跌至三周低点，在G-10货币中领跌。英镑/美元跌0.5%至1.2790，为7月10日以来最低水平。交易员目前认为英国央行今天晚些时候降息25个基点的几率约为60%。

巴西总统卢拉在巴西央行利率决议前呼吁该行降息。

【美联储7月利率决议要点：按兵不动 鲍威尔称降息时机临近 九月份降息“可能在考虑之中”】 决议声明： ①关于利率：连续第八次将基准利率维持在5.25%-5.50%区间不变，符合市场预期； ②关于通胀：在过去几个月中，针对2%的通胀目标取得了新的进展；通胀已有缓和，但仍“或多或少”处于较高水平；重申在对通胀有更大信心之前不会降息； ③关于就业：失业率有所上升，但仍然处于低位；就业增长“已趋于温和”； ④措辞变化：以前声明只提到关注通胀风险，最新的措辞是关注双重使命的双向风险；新增“失业率有所上升”的表述、对就业增长描述改为“有所放缓”。 鲍威尔发布会： ① 将继续全力关注双重使命；在过去两年中，在两个目标上取得了显著进展； ②关注双重使命两方面的风险。需要对通胀有更大的信心，第二季度的通胀数据增强了对通胀的信心； ③随着经济的发展，货币政策将会进行调整，如果经济保持稳健，将根据需要维持利率不变； ④我们正逐渐接近可以降低利率的时机。总体来看，我们正在逐渐接近，但尚未达到那个点； ⑤感觉到委员会更接近降息了；九月份降息“可能在考虑之中”；可以想象的情境是今年降息零次到几次不等； ⑥现在是时候调整利率来支持我们的持续进程了；我们不需要将注意力完全集中在通胀上；通胀问题尚未解决，但可以开始逐步放松政策利率的限制； ⑦绝对认为9月份潜在的降息无关政治；我们不会根据政治日历来改变我们的政策；我们从不使用我们的工具来支持或反对任何政治家或政党；我们在选举前、期间或之后所做的任何事情都将基于数据和风险的平衡；我们绝不会试图根据尚未发生的选举结果来制定政策决策； ⑧消费增速已放缓，但仍保持稳健；第二季度住房领域投资停滞不前；近期指标显示经济持续以稳健的速度扩张； ⑨FOMC没有讨论央行数字货币问题；美联储没有权力发行中央银行数字货币（CBDC）；不寻求发行中央银行数字货币的授权；我们只是跟进最新动态，目前仅在评估发生的情况。 市场反应： 决议公布至鲍威尔讲话期间，黄金、美股走高，美元走低。美国国债收益率下跌。交易员认为美联储今年会降息70个基点，此前预计降息空间为64个基点。

【交易员继续预计美联储9月降息25个基点】美联储利率决议公布后，交易员继续押注美联储将在9月份开始收紧限制性政策，降息25个基点，并在11月和12月分别进行两次类似幅度的降息，此前美联储承认在实现2%的通胀目标方面“取得了一些进展”。

【FOMC利率决议前：近期会议降息概率一览】据CME“美联储观察”：美联储本次会议维持利率不变的概率为97.9%，降息25个基点的概率为2.1%。美联储到9月维持利率不变的概率为0%，累计降息25个基点的概率为89.6%，累计降息50个基点的概率为10.2%，累计降息75个基点的概率为0.2%。美联储到11月维持利率不变的概率为0%，累计降息25个基点的概率为33.5%，累计降息50个基点的概率为59.9%，累计降息75个基点的概率为6.5%。

【 美联储利率决议看点前瞻——重点关注声明变化 】 1. 利率变化：市场普遍预期美联储将连续第八次维持利率不变，有小概率会进行首降。 2. 就业市场：声明第一段可能增加“最近失业率有所上升”的表述，“就业增长保持强劲，失业率保持在较低水平”的描述不会改变。 3. 通胀情况：声明中第一段对降通胀进展的描述或从“温和的进一步进展”改为“显著进展”等类似表达；市场对美联储是否仍会使用“高企”来描述通胀情况仍有较大争议。 4. 双重使命：声明第二段对双重使命的描述可能变得更均衡，从“就业和通胀目标的风险已趋于更好的平衡”变为“已处于更好的平衡”。 5. 降息信号：声明第三段“在对通胀持续向2%迈进更有信心之前，不宜降低利率目标区间”的句子可能会变为更正面的表达，如“一旦对通胀持续向2%迈进更有信心，可以降低利率目标区间”。 6. 投票比例：芝加哥联储主席古尔斯比或成为两年多来第一位对美联储决定投下反对票的官员，市场预计其将支持在本次会议降息。 7. 鲍威尔讲话：或发表与国会证词相似的讲话，进一步暗示美联储将在9月开启首降；将坦率但谨慎地评价近期通胀数据，在承认降通胀取得进展的同时避免作出任何承诺。

【 美联储利率决议前瞻——仍将按兵不动，需关注声明中关于降息的措辞变化 】 1. 凯投宏观：预计将维持利率不变，9月和12月美联储将分别降息25个基点。 2. 德商银行：预计将维持利率不变，9月份肯定会降息，到今年年底将降息2.5次以上。 3. 荷兰国际：预计将维持利率不变，美联储可能更愿意保留降息选项，而不是使用承诺降息的措辞。 4. 三菱日联：预计将维持利率不变，美联储将确认市场对降息的预期，暗示已朝9月降息这个方向迈进。 5. 裕信银行：预计将维持利率不变，并发出明确的信号，表明美联储越来越接近降息，最快可能在9月降息。 6. 摩根大通：预计将维持利率不变，声明中关于降息的前瞻指引很可能修改为“对通胀获得了进一步信心”等类似表态。 7. 法农信贷：预计将维持利率不变，9月开启首降；鲍威尔或发表与证词相似的言论，在承认对通胀信心的同时强调关注就业市场。 8. 巴克莱银行：预计将维持利率不变，9月开启首降；美联储将维持依赖数据的说法，同时承认数据一直在朝着正确的方向发展。 9. PGIM投资管理：预计将维持利率不变，美联储的注意力已转向劳动力市场放缓，9月将开启首降，12月再降一次。

【日本央行利率决议重点一览：加息15BP 同时削减购债规模】1. 政策利率：意外加息15BP至0.15-0.25%，市场预期维持不变。 2. 投票情况：一致投票决定购债缩减决策，以7-2的结果通过利率决策。 3. 宽松立场：若经济活动和通胀前景持续复苏的趋势持续，将继续提高利率。 4. 经济前景：同时下调2024财年GDP和通胀预期，经济温和复苏，今明两年通胀风险偏向上行。 5. 行情影响：利率决议公布后，日元短线大幅下挫后迅速反弹，美元兑日元USD/JPY短线波幅超200点；日经225指数与指数走低；10年期国债收益率下跌。 6. 购债操作：从2026年第一季度起，将每月购债规模减少至3万亿日元（此前约为6万亿日元）。将每季度公布日本国债购买金额，但不再指定购买范围。8-9月月度债券购买金额约为5.3万亿日元，计划如下，25年期以上——每月两次购买750亿日元（此前为500-1000亿日元）；10-25年期——每月三次购买1,500亿日元（此前为1000-2000亿日元）；5至10年期——计划每月四次购买4000亿日元（此前为4000-5500亿日元）；3-5年期——每月四次购买3750亿日元（此前为3500-5000亿日元）；1-3年期——每月四次购买3500亿日元（此前为3000-4500亿日元）。