【下周大事提醒】重点关注伯克希尔·哈撒韦股东大会、Meta首届AI开发者大会、日本央行公布利率决议、美日或进行第二轮谈判，美国和欧元区一季度GDP、美国4月非农就业报告、3月PCE物价指数、中国4月制造业PMI，微软、Meta、苹果、亚马逊、辉瑞制药、礼来、可口可乐等公布财报。 4月28日(周一)： 十四届全国人大常委会第十五次会议4月27日-30日在北京举行；加拿大大选正式投票日；恩智浦公布财报。 4月29日(周二)： 日本股市因昭和日休市一日；Meta首届开源AI大会；辉瑞制药、希尔顿、可口可乐、霍尼韦尔、联合包裹、通用汽车、星巴克、阿迪达斯公布财报。 4月30日(周三)： 09:30 中国4月官方制造业PMI 09:45 中国4月财新制造业PMI 14:45 法国4月CPI同比初值 17:00 欧元区一季度GDP同比初值 20:00 德国4月CPI同比初值 20:15 美国4月ADP就业人数变动 20:30 美国一季度实际GDP年化季环比初值、加拿大2月GDP同比 22:00 美国3月核心PCE物价指数同比 国内成品油将开启新一轮调价窗口；世界黄金协会发布第一季度《黄金需求趋势》报告；4月30日至5月2日，美日或进行第二轮谈判；微软、Meta、高通、卡特彼勒公布财报。 5月1日(周四)： 14:30 日本央行行长植田和男召开货币政策新闻发布会 19:30 美国4月挑战者企业裁员人数 20:30 美国4月26日当周首次申请失业救济人数 22:00 美国4月ISM制造业指数 中国、韩国、德国等多国股市因劳动节休市；日本央行公布利率决议和经济展望报告；苹果、亚马逊、礼来、麦当劳、雅诗兰黛公布财报。 5月2日(周五)： 16:00 欧元区4月制造业PMI终值 16:30 香港一季度GDP同比初值 17:00 欧元区4月调和CPI同比初值 20:30 美国4月非农就业人口变动、美国4月失业率、美国4月平均每小时工资同比 22:00 美国3月耐用品订单环比终值 埃克森美孚、雪佛龙公布财报。 5月3日(周六)： 伯克希尔·哈撒韦年度股东大会举行；新加坡、澳大利亚举行大选。

印尼股市最新上涨1.3%，大致持平于印尼央行公布利率决议前水准。

韩国央行行长李昌镛：在5月份的利率决议中，将保持政治中立。韩国央行将继续聚焦于经济，远离政治。

【提醒：日内请重点关注（以下均为北京时间）】 ① 07:00 美国堪萨斯城联储主席Jeff Schmid（2025年FOMC票委）和达拉斯联储主席Lorie Logan参加一场炉边闲聊，主题和经济、银行业有关； ② 07:50 日本3月进出口和商品贸易帐； ③ 时间待定 韩国央行公布最新基准利率； ④ 09:30 澳大利亚3月就业报告（含就业人口和失业率），日本央行审议委员中川顺子讲话； ⑤ 欧股盘前 台积电发布业绩报告； ⑥ 美股盘前 联合健康、美国运通、嘉信理财、道富银行等发布业绩报告； ⑦ 20:15 欧洲央行公布利率决议（含主要再融资利率、存款便利利率、边际贷款利率）； ⑧ 20:30 美国3月新屋开工、营建许可，4月12日当周首次申请失业救济人数； ⑨ 20:45 欧洲央行行长拉加德召开货币政策新闻发布会； ⑩ 22:00 IMF总裁格奥尔基耶娃就全球经济讲话； ⑪ 23:45 美联储理事Barr（曾负责金融监管事务）讲话。

【加拿大央行利率决议重点一览】1. 利率水平：加拿大央行维持利率在2.75%不变，止步七连降，意在获取更多关于关税及其影响的相关信息。 2. 前瞻指引：在关税前景明朗之前，需要减少前瞻性指引，准备在获得新信息后“果断”采取行动。 3. 关税影响：如果美国关税引发全球贸易战，加拿大的通胀率将攀升，并将陷入深度经济衰退。 4. 重大变化：没有发布常规的季度经济预测，转而基于美国贸易政策路径的情境进行预测。 5. 关税前景一：大多数关税通过谈判被取消，加拿大和全球经济增长暂时减弱。加拿大通胀率在一年内降至1.5%，然后回到2%的目标。 6. 关税前景二：关税引发持久的全球贸易战。加拿大经济陷入严重衰退，通胀率在2026年中期飙升至3%以上，然后回到2%。 7. 行情影响：美元兑加元USD/CAD短线一度下挫45点，掉期市场显示，6月份加拿大央行维持利率不变的可能性为67%。

【周三重要财经信息提醒（以下均为北京时间）】 ① 07:10 美联储理事丽莎·库克讲话； ② 07:50 日本2月核心机械订单； ③ 09:30 国家统计局公布70个大中城市住宅销售价格月度报告； ④ 10:00 中国一季度GDP，1-3月社会消费品零售总额、规模以上工业增加值、城镇固定资产投资、全国房地产开发投资，国新办就国民经济运行情况举行新闻发布会； ⑤ 14:00 英国3月CPI； ⑥ 17:00 欧元区3月CPI终值； ⑦ 20:00 世贸组织公布2025年全球贸易展望报告； ⑧ 20:30 美国3月零售销售； ⑨ 21:15 美国3月工业产出； ⑩ 21:45 加拿大央行发布政策利率决议声明； ⑪ 22:30 美国能源信息署（EIA）发布政府版原油库存周报； ⑫ 次日00:00 美国克利夫兰联储主席Hammack（2026年FOMC票委）参与一场问答； ⑬ 次日01:30 美联储主席鲍威尔在芝加哥经济俱乐部讲话； ⑭ 次日04:00 美国2月国际资本； ⑮ 次日07:00 美国堪萨斯城联储主席Jeff Schmid（2025FOMC票委）和达拉斯联储主席Lorie Logan参加一场炉边闲聊，主题和经济、银行业有关。

【下周重要事件与数据预告——中国将公布多个经济数据、鲍威尔与拉加德周四接连登场】 1. 周一：①数据：中国3月全社会用电量数据、中国3月贸易帐数据；加拿大2月批发销售月率；美国3月纽约联储1年通胀预期。②事件：欧佩克公布月度原油市场报告；国家主席习近平于4月14日至15日对越南进行国事访问；美国总统特朗普公布有关半导体关税的更多信息；国新办就2025年一季度进出口情况举行新闻发布会。③财报：高盛。 2. 周二：①数据：美国4月纽约联储制造业指数、美国3月进口物价指数月率。②事件：国家主席习近平于4月15日至18日对马来西亚、柬埔寨进行国事访问；1000亿元1年期中期借贷便利（MLF）和1674亿元7天期逆回购到期；IEA公布月度原油市场报告。③财报：美国银行、花旗集团。 3. 周三：①数据：美国API及EIA原油库存；中国第一季度GDP年率、中国3月社会消费品零售总额同比、中国3月规模以上工业增加值同比；美国3月零售销售月率、美国3月工业产出月率、美国4月NAHB房产市场指数、美国2月商业库存月率；加拿大至4月16日央行利率决定。③事件：国家统计局公布70个大中城市住宅销售价格月度报告、国新办就国民经济运行情况举行新闻发布会；世贸组织公布2025年全球贸易展望报告；加拿大央行公布利率决议和货币政策报告。 4. 周四：①数据：中国3月Swift人民币在全球支付中占比；美国至4月12日当周初请失业金人数、美国3月新屋开工总数年化、美国3月营建许可总数、美国4月费城联储制造业指数、美国至4月11日当周EIA天然气库存。②事件：国内成品油将开启新一轮调价窗口；2026年FOMC票委、克利夫兰联储主席哈玛克参与一场问答；美联储主席鲍威尔在芝加哥经济俱乐部发表讲话；欧洲央行公布利率决议、欧洲央行行长拉加德召开货币政策新闻发布会[同传]。③财报：台积电、中国联通。 5. 周五：①数据：美国至4月18日当周石油钻井总数。②事件：20国集团(G20)财长和央行行长会议举行。③假期：因耶稣受难日，悉尼、法兰克福、巴黎、米兰、马德里、伦敦、多伦多以及印度证交所休市一日；纽交所美股休市一日、芝商所旗下贵金属、美国原油、外汇和股指期货合约全天交易暂停; 、洲际交易所旗下布伦特原油期货合约全天交易暂停；港交所港股休市一日，南、北向交易关闭。

【欧洲央行行长拉加德：做好了必要时干预市场维护稳定的准备】欧洲央行行长拉加德重申不惜通过干预行动来维护市场稳定。她在华沙表示：“欧洲央行一直在监测市场，并始终做好准备动用其可用的工具。过去我们也曾开发出必要的、合适的工具，以实现价格稳定，当然还有金融稳定，因为这两者密不可分。”在欧元区财长会议结束后接受记者采访时，拉加德提到已经进入欧洲央行4月17日利率决议前的为期一周的静默期，并拒绝就货币政策发表评论。

【下周重要事件与数据预告——中国与美国通胀数据周四公布、美国对等关税周三正式生效】 1. 周一：①数据：中国3月外汇储备；德国2月季调后工业产出月率、德国2月季调后贸易帐；英国3月Halifax季调后房价指数月率；欧元区4月Sentix投资者信心指数、欧元区2月零售销售月率。②假期：雅加达、泰国、胡志明市证券交易所休市一日。 2. 周二：①数据：日本2月贸易帐；法国2月贸易帐；美国3月NFIB小型企业信心指数。 3. 周三：①数据：美国API及EIA原油库存；新西兰至4月9日联储利率决定；美国2月批发销售月率。②事件：EIA公布月度短期能源展望报告；美国对等关税正式生效；2027年FOMC票委、旧金山联储主席戴利参加一个名为“美联储经济展望与工作”的对话活动；新西兰联储公布利率决议和货币政策评估报告；新西兰联储主席奥尔召开货币政策新闻发布会；日本央行行长植田和男发表讲话。③假期：菲律宾证券交易所休市一日。 4. 周四：①数据：中国3月M2货币供应年率、中国3月CPI年率；美国3月未季调CPI年率、美国3月季调后CPI月率、美国3月季调后核心CPI月率、美国3月未季调核心CPI年率、美国至4月5日当周初请失业金人数、美国至4月4日当周EIA天然气库存、美国至4月9日10年期国债竞拍数据。②事件：美联储公布3月货币政策会议纪要；澳洲联储主席布洛克发表讲话。③假期：印度国家证券交易所休市一日。 5. 周五：①数据：德国3月CPI月率终值；英国2月三个月GDP月率、英国2月制造业产出月率、英国2月季调后商品贸易帐、英国2月工业产出月率；瑞士3月消费者信心指数；美国3月PPI年率、美国3月PPI月率、美国4月一年期通胀率预期初值、美国4月密歇根大学消费者信心指数初值。②事件：2025年FOMC票委、芝加哥联储主席古尔斯比在纽约经济俱乐部发表讲话；欧洲央行行长拉加德在欧元集团的新闻发布会上发表讲话；2025年FOMC票委、圣路易联储主席穆萨莱姆就美国经济和货币政策发表讲话；FOMC永久票委、纽约联储主席威廉姆斯就经济前景和货币政策发表讲话。 6. 周六：①数据：美国至4月11日当周石油钻井总数。

澳洲联储利率决议公布后，澳元兑美元AUD/USD短线小幅走高，现报0.6256。

澳大利亚股市上涨近1%，今日澳大利亚联储公布利率决议。

【下周重要事件与数据预告——对等关税来袭、鲍威尔携手非农重磅登场】 1. 周一：①数据：中国3月官方制造业PMI；英国2月央行抵押贷款许可；德国3月CPI月率初值；美国3月芝加哥PMI、美国3月达拉斯联储商业活动指数。②事件：2025中关村论坛年会3月27日至31日在京举办。③财报：中石油、万科。 2. 周二：①数据：日本2月失业率；中国3月财新制造业PMI；英国3月Nationwide房价指数月率；瑞士2月实际零售销售年率；法国、德国、欧元区、英国3月制造业PMI终值；欧元区3月CPI年率初值、欧元区3月CPI月率初值、欧元区2月失业率；美国3月标普全球制造业PMI终值、美国3月ISM制造业PMI、美国2月JOLTs职位空缺、美国2月营建支出月率。②事件：澳洲联储公布利率决议；欧洲央行行长拉加德在AI大会上发表讲话。 3. 周三：①数据：美国当周API及EIA原油库存；美国3月ADP就业人数、美国2月工厂订单月率。②事件： 国内成品油将开启新一轮调价窗口；美国总统特朗普计划实施对等关税和行业特定关税，将对进口汽车征收25%的关税，对购买委内瑞拉能源的国家征收25%关税。 4. 周四：①数据：中国3月财新服务业PMI；瑞士3月CPI月率；法国、德国、欧元区、英国3月服务业PMI终值；欧元区2月PPI月率；美国3月挑战者企业裁员人数、美国当周初请、美国2月贸易帐、美国3月标普全球服务业PMI终值、美国3月ISM非制造业PMI、美国当周EIA天然气库存。②事件：欧洲央行行长拉加德发表讲话；澳洲联储主席布洛克出席参议院听证会；欧洲央行公布3月货币政策会议纪要。 5. 周五：①数据：瑞士3月季调后失业率；法国2月工业产出月率；加拿大3月就业人数；美国3月失业率及非农就业数据、美国3月全球供应链压力指数。②事件：美联储主席鲍威尔发表主旨讲话、美联储副主席杰斐逊发表讲话。 6. 周六：①数据：美国至4月4日当周石油钻井总数。②事件：沙特阿美在每月5日左右公布官方原油售价。 7. 周日：①事件：澳大利亚和新西兰开始进入冬令时，其金融市场交易时间及经济数据公布时间将较夏令时推迟一小时。

【美股已消化特朗普关税政策？期权市场显示，未来这两个交易日波动显著】期权市场显示，投资者押注在4月2日关税政策宣布日之外，3月31日和4月4日的波动将更显著。前者是美联储青睐的通胀指标——核心PCE价格指数公布之后的首个交易日，后者是美国非农就业数据公布日。标普500指数期权的隐含波动率也显示，未来两周内特定几天的波动将大幅上升，暗示届时市场对大幅波动的对冲需求将增加。威尔逊甚至预计，美股波动性可能至少持续到今年下半年。瑞银美国股票衍生品研究主管格纳卡夫（Max Grinacoff）表示，这波大跌中VIX指数没有飙升部分是因为，过去一段时间内，部份投资者一直在减持美股头寸，并转向全球其他股市，从而减少了投资者为防范美股进一步下跌风险，而进行对冲的必要性。他并表示，4月2日期权交易暗示的波动率，与上周美联储公布利率决议当日情况差不多。（第一财经）

【10年期德债收益率本周跌11个基点，英债收益率本周普遍走高】周五（3月21日）欧市尾盘，德国10年期国债收益率跌1.5个基点，报2.765%，本周累计下跌11.0个基点，绝大部分时间处于下跌、持续震荡下行的状态，交投于2.879%-2.745%区间。两年期德债收益率跌3.9个基点，报2.132%，本周累跌5.3个基点，3月17-19日窄幅震荡于2.2%-2.17%区间，美联储发布FOMC利率决议声明、美联储主席鲍威尔举行理性新闻发布会之后，3月20-21日显著下错；30年期德债收益率涨0.9个基点，报3.103%，本周累跌9.9个基点。2/10年期德债收益率利差涨2.046个基点，报+63.037个基点，本周累跌5.746个基点。

英镑兑美元抹去利率决议公布以来的所有涨幅，现报1.2951，小幅下跌0.03%。

英国央行利率决议公布后，英镑兑美元GBP/USD短线上扬20余点。