三井住友银行驻东京首席外汇策略师HIROFUMI SUZUKI点评日本央行利率决议：这让人感到意外。开始出售ETF，以及两票反对维持政策不变（例如赞成收紧），尽管预期是直接按兵不动，但结果还是偏向鹰派。从日程表来看，即使 10 月 4 日将举行自民党领导层选举并有其他事件发生，日本央行仍表示将稳步推进政策正常化。预计 10 月份将再次加息。这料将给日元兑美元带来升值压力（即推动美元/日元走低）。

【白宫国家经济委员会主任哈塞特：美联储作出“折中处理” 审慎决策】白宫国家经济委员会主任凯文·哈塞特表示，央行在昨日的利率决议中采取了折中方案，做出了“审慎的决定”。哈塞特是美国总统特朗普考虑的美联储主席可能人选之一。哈塞特称，25个基点的降息是朝着正确方向迈出的“良好第一步”。

【9月全球主要央行利率决定一览】 已公布 1. 美联储将利率下调25个基点至4.00%-4.25%，这是自12月以来首次降息。美联储暗示将在今年余下时间再降息两次。 2. 加拿大央行将关键政策利率降至2.5%的三年最低水平，这是六个月来首次降息，并表示如果未来几个月经济风险增加，将随时准备再次降息，但暗示不急于在10月继续降息。 3. 欧洲央行如预期维持利率不变，并对增长和通胀持乐观看法，这抑制了市场对进一步下调借贷成本的预期。 4. 俄罗斯央行将关键利率下调100个基点至17%，降息幅度低于分析师预期，该央行称通胀仍高于目标，通胀预期仍然很高。 5. 巴西央行连续第二次在政策会议维持利率不变，并暗示将在较长时间内继续按兵不动，但也暗示必要时可能加息。 6. 印尼央行再次意外降息，这是该央行自去年9月启动宽松周期以来的第六次降息，央行称需要促进经济增长。 待公布 1. 英国央行今晚料维持利率不变，为终结季度降息步伐铺路，但不排除11月再降息一次。 2. 日本央行明日料维持利率不变，可能释放10月加息的信号，但年内也可能维持利率不变，明年1月再加息。 3. 下周及下下周：中国央行贷款市场报价利率。瑞典央行、瑞士央行、澳洲联储利率决议。

【周四重要财经信息提醒（以下均为北京时间）】 ① 07:50 日本7月核心机械订单； ② 时间待定 寒武纪将举行2025年半年度业绩说明会，华为全联接大会2025； ③ 09:30 澳大利亚8月就业人口与失业率； ④ 15:00 国新办举行新闻发布会，介绍“十四五”时期科技创新发展成就；欧洲央行管委Madis Muller讲话； ⑤ 15:10 欧洲央行行长拉加德讲话； ⑥ 16:00 挪威央行公布利率决议，欧洲央行副行长de Guindos在一场关于“欧元区增长与通胀前景”的活动上讲话； ⑦ 17:45 欧洲央行执委Isabel Schnabel主持一场主题为“下一轮金融危机？”的研讨会； ⑧ 18:15 美国总统特朗普会见英国首相斯塔默； ⑨ 19:00 英国央行公布利率决议和会议纪要，欧洲央行管委Jose Luis Escriva讲话； ⑩ 20:30 美国9月13日当周首次申请失业救济人数； ⑪ 时间待定 Meta发布首款消费级智能眼镜； ⑫ 21:00 南非央行公布利率决议； ⑬ 21:20 美国总统特朗普在与英国首相斯塔默会晤后举行新闻发布会； ⑭ 22:00 欧洲央行管委兼德国央行行长Nagel讲话； ⑮ 次日04:00 美国7月国际资本。

【美联储货币政策会议纪要要点速览】 1、将联邦基金利率目标区间下调25个基点到4.00%-4.25%之间，符合市场普遍预期。 2、美联储的中位数预测显示，2025年还将降息50个基点。 3、美联储理事米兰对本次利率决议持反对意见，认为应降息50个基点。 4、美联储19位官员中，有1位官员认为2025年不降息，有6位官员认为应累计降息25个基点，即降息1次，有2位官员认为应累计降息50个基点，即降息2次，有9位官员认为应累计降息75个基点，即降息3次。有1位官员认为2025年应大幅降息150个基点，即认为年内至少还有两次大幅降息（75BP+50BP）。 5、维持今年通胀和失业率预测不变，上调经济预期。预计今年年底的通胀率中值仍为3%，失业率为4.5%不变，对经济增长的预测从1.4%升至1.6%。 6、美联储决议公布后，美元指数DXY短线跳水，非美货币集体冲高，现货黄金再次升破3700美元/盎司后回落，美股冲高回落，交易员加大了对美联储今年至少再降息一次的押注。

【机构前瞻加拿大央行利率决议——就业市场恶化成为导火索，降息25个基点已成共识】 1. 德勤：加拿大央行料将降息25个基点，就业市场恶化、贸易敏感行业疲软及通胀得到控制使其能轻松做出决策。 2. 德商银行：加拿大央行料将降息25个基点，这一决策是由两份逊于预期的就业报告推动的，加元或因此面临压力。 3. 凯投宏观：加拿大央行料将降息25个基点，通胀温和反弹不会改变该行降息路径，核心指标夸大了潜在的通胀压力。 4. 丰业银行：加拿大央行料将降息25个基点，近期加拿大就业市场突然恶化及GDP不及预期使证据天平倾向于支持降息。 5. 道明银行：加拿大央行料将降息25个基点，加拿大最新通胀报告表明，物价水平预计将进一步降温，这使该行具有降息空间。 6. 路透调查：加拿大央行料将降息25个基点，并将在今年年底前将利率降至2.25%或以下，32位经济学家中大多数人支持此观点。 7. 蒙特利尔银行：加拿大央行料将降息25个基点，加拿大8月通胀报告“波澜不惊”，不会对该行利率决议产生影响。 8. 荷兰国际银行：加拿大央行料将降息25个基点，并在第四季度降息25个基点，加元或因此继续落后于G10中的非美货币。 9. 牛津经济研究：加拿大央行料将降息25个基点，8月通胀数据应能让该行对“潜在通胀压力已在一定程度上得到控制”更有信心。 10. 加拿大皇家银行：加拿大央行此次“降息25个基点”与“维持利率不变”的可能性难分伯仲，最新通胀数据凸显该行需把握微妙平衡。

【机构前瞻美联储利率决议：点阵图即将出炉！看好“不变”与“转鸽”的机构几乎各占半边天】 今年降息次数增加 1. 摩根大通：本次点阵图的更新将显示今年存在3次降息的空间，相较于6月点阵图多出一次降息。 2. 德意志银行：更新后的点阵图中位数可能会显示2025年总计降息75个基点，比6月份的预测多出25个基点。 3. 巴克莱银行：点阵图将显示今年降息三次，2026年与2027年各降息一次，长期利率中值预测则维持在3.0%不变。 4. 加拿大蒙特利尔银行：预计2025年底的利率中值预测将被下调，以反映10月和12月会议上各降息25个基点的可能性。 点阵图较六月维持不变 1. 激石集团：美联储很可能令市场预期落空，点阵图中值很可能维持不变，仍将显示今年只会累计降息50个基点。 2. 瑞银集团：点阵图将显示今年有两次降息，而市场则预期将近三次降息，此外参会人员对经济前景的预测也将成为焦点。 3. 美国银行：在宏观预测基本不变的背景下，2025年美联储利率中值将继续显示50个基点的降息幅度，尽管点阵分布整体下移。 4. 高盛集团：预计新的点阵图将显示今年累计降息两次至3.875%。虽然美联储目前或计划今年连续降息三次，但也可能认为无需强行将其体现在点阵图中。 5. 摩根士丹利：预计此次点阵图中值仍将显示今年降息两次，但实际经济数据可能会推动美联储在今年剩余的时间内连续降息，并将本轮降息延续至明年1月。 其他观点 1. 花旗银行：本次更新的点阵图很有可能会显示今年将降息二到三次，2026年的利率预测中值也可能下修。

【央行会否重启买债？ 债市静候“变量”打破僵局】在美联储利率决议公布前夕，国内市场上的各种情绪正在相互交织。 尤其是，在8月宏观经济数据于日前披露后，市场对于稳增长政策加码出台有了更多的憧憬，这也支撑着国债期货市场走强，10年期国债期货主力合约（T2512）昨日收出四连阳。“接下来打破债市僵局的变量，或是央行重启买债。”华西证券研究所刘郁认为，相比降准降息等“一次性呵护”，可持续执行的央行买债若能落地，或是债市更大的利好，更容易推动利率重回下行通道。不过，央行买债的落地时点难以判断，以此为信号做右侧大仓位操作是更稳妥的选择。（证券时报）

【通胀数据为加拿大央行降息铺路 数据夯实降息信心】加拿大8月CPI年率录得1.9%，虽然高于前值，但低于预期。这份通胀报告恰在加拿大央行利率决议前一天发布，大概率会让政策制定者更有信心：在当前经济受关税冲击的背景下，降息既能为经济提供支持，又不会引发通胀升温。在7月的会议讨论中，官员们曾就降息展开辩论，部分委员认为，鉴于经济表现疲软，若劳动力市场进一步走弱，可能需要推出更多经济支持措施。目前来看，这一降息条件似乎已满足。最新两份就业报告显示，加拿大7月和8月均出现就业岗位减少，两个月累计减少超10万个岗位；8月失业率升至7.1%，较1月上升0.5个百分点。此外，二季度国内生产总值折合年率收缩1.6%，为疫情以来最大降幅。

【美股盘前要闻速递】 ①美股三大股指期货齐涨：道指期货涨0.20%，标普500期货涨0.29%，纳指期货涨0.21%。 ②欧洲股市指数齐涨：德国DAX30涨0.57%，法国CAC40涨1.35%，欧洲斯托克50涨1.00%，英国富时100涨0.01%。 ③美联储、英国、日本等央行将陆续公布利率决议，市场普遍预计美联储将因劳动力市场疲软而降息25个基点，英日央行大概率维持利率不变。特朗普再次施压，预测本周将“大幅降息”。 ④摩根士丹利和德意志银行上调降息预期，预计美联储将在今年剩余的三次会议上连续降息25个基点。 ⑤高盛警告，若AI投资放缓，可能引发标普500指数下跌15%-20%，因AI相关企业在市场中权重超乎寻常。 ⑥英伟达盘前跌逾2%，此前中国市场监管总局对英伟达涉嫌违反反垄断法进行进一步调查。 ⑦特斯拉盘前涨近8%，此前文件显示马斯克于9月12日买入超250万股特斯拉股票，总价值约10亿美元， ⑧Avita Medical盘前涨超13%，其RECELL GO系统获欧盟CE认证，该系统用于烧伤和皮肤缺陷的自体细胞采集。 ⑨ 英特尔将2025年经调整运营开支目标下调至168亿美元，主要因旗下可编程芯片业务Altera不再纳入公司合并财务报表。

【英国央行国债决策或致财政大臣面临40亿英镑资金缺口】若英国央行在本周关键决策中停止主动出售国债，英国财政大臣里夫斯需额外筹措40亿英镑（54亿美元）资金才能维持预算计划正轨。除了周四的利率决议，英国央行还将公布未来12个月缩减危机时期量化宽松债券组合的具体步调——这对准备在11月26日发布预算案的里夫斯而言可能意味着严峻挑战。由于英国央行持有的国债正处于亏损状态，放缓减持速度的决定将增加英国纳税人的负担。这对里夫斯而言是个重大打击——在借贷成本上升、增长前景疲软及一系列政策急转弯耗尽财政缓冲后，她已需筹措高达350亿英镑资金。英国央行目前面临两难抉择：既要权衡放缓国债销售的财政成本，又需考虑继续要求投资者大规模购债可能加剧金融市场不稳定的风险。本月30年期英国国债收益率已触及1998年以来最高水平。

【美联储降息“大局已定” 政策路径悬念重重】美联储9月利率决议的发布近在眼前。随着一系列就业及通胀数据的陆续出炉，降息预期的“拼图”已拼接完整——市场完全定价美联储将于本周重启降息。当前市场关注的焦点已转向降息的幅度与节奏。分析人士普遍认为，美联储本周降息25个基点是大概率事件，但也不排除降息50个基点的可能性，在美联储货币政策步调“悬念”仍存的背景下，全球大类资产走势也将视具体情况而有不同表现。（上证报）