高盛：我们建议做空 2026 年 12 月伦敦金属交易所 (LME) 铝合约，目前交易价格为每吨 2,750 美元，比我们对 2026 年 12 月价格的预测高出 17%。

高盛预计，伦敦金属交易所铝价将从目前的 2,700 美元/吨跌至 2026 年第四季度的 2,350 美元/吨（此前预测的低点为 2026 年 3 月的 2,100 美元/吨）。

【再创新高！现货黄金站上3885美元】金价本周再创新高Wind数据显示，截至发稿，COMEX黄金期货价格报3912.1美元/盎司，当日上涨1.14%；本周触及 3923.3美元/盎司，创历史新高，本周累计上涨3.23%。截至发稿，现货黄金（伦敦金现）报3885.66美元/盎司，日内涨0.78%，本周触及3897美元/盎司，创历史新高。

【铜价狂飙背后的供需暗战】铜价周五连续第三个交易日上涨并录得周涨幅，主因供应中断压力持续且金属需求加速。 周五北京时间15：15，伦敦金属交易所三个月期铜上涨0.72%至每吨10，566美元，周四曾触及16个月高点，本周累计涨幅达3.75%。 自由港公司印尼格拉斯贝格矿山宣布不可抗力，该矿作为全球第二大铜矿，占全球精矿产量3%。 机构分析师预估，从2025年9月至2026年底，此次供应中断可能导致59.1万吨铜产量损失。高盛、花旗和美国银行已因此次供应中断事件上调铜价预测。 SGCIB分析师指出，绿色转型、人工智能数据中心发展及全球军备重整正推动铜需求加速增长。 截至9月29日当周，铜库存下降2.05%至140，950吨。 其他金属同步跟涨：期铝微涨0.02%至2，693美元；镍涨0.38%至15，375美元；铅微涨0.27%至2，029.5美元；锡大涨1.46%至37，425美元；锌涨0.33%至3，030.5美元 。

伦敦金属交易所（LME）铅注册仓单减少 26,525 吨，为 7 月以来最大降幅。

【市场分析：供应缓冲减少之际 铜价料走高】印尼一座大型铜矿的生产受到干扰，强化了市场对全球供应趋紧的预期；在这一对生产冲击高度敏感的市场中，铜价料将进一步走高。作为数据中心、电动汽车、智能手机和电网的关键金属，铜期货价格今年以来已累计上涨18.5%。周一，伦敦金属交易所(LME)期铜上涨2%，至每吨10,409美元，此前上周已上涨逾2%。在此之前，美国矿商Freeport-McMoRan表示，由于一场致命的泥石流事故导致格拉斯伯格矿(Grasberg)停产，该公司无法履行合同；按产量计，格拉斯伯格是全球第二大铜矿。在交通电动化、由AI推动的数据中心热潮以及可再生能源带动下，需求持续快速增长，在这种背景下，铜价反映出全球供应的脆弱性。“这种供给脆弱而需求强劲的组合，意味著铜价将继续获得有力支撑，并且在受消息面驱动的供应受挫情况下，存在进一步飙升的可能”，盛宝银行(Saxo Bank)大宗商品策略主管奥勒-汉森(Ole Hansen)说。

【沪铜期货主力连续合约创15个月新高】沪铜期货主力连续合约涨1.32%，报83150元(人民币)/吨，创2024年6月以来新高。伦敦金属交易所(LME)三个月期铜涨1.80%，报10364.5美元/吨。

伦敦金属交易所（LME）三个月期锡上涨2.6%，至每吨34,500美元，为2025年4月以来的最高水平。

伦敦金属交易所（LME）三个月期铜触及每吨10,404.5美元，为2024年5月以来的最高水平，最新上涨0.6%。

高盛表示，近期的市场扰动意味着其对2025年12月伦敦金属交易所（LME）铜价每吨9700美元的预测面临上行风险，最终价格应会稳定在每吨10200 - 10500美元的区间。

【全球第二大铜矿发生事故 令供应已然紧张的市场雪上加霜】全球铜市场雪上加霜：巨大泥流导致印尼Grasberg矿上两名员工死亡、五名失踪，Freeport-McMoRan Inc.就相关事故宣布遭遇不可抗力。受到能源转型和人工智能(AI)热潮推动，对这种电子产品里必不可少的金属需求飙升。然而，从南美洲到中非的铜矿遭遇了一系列事故和干扰，导致供应紧张。Grasberg是全球第二大铜矿，占全球产量的3%。总部位于美国亚利桑那州的Freeport周三警告称，其可能无法履行该矿的供应合同，同时还下调了本季铜、金产量预期。此举出乎了许多市场参与者的意料，并推动伦敦金属交易所(LME)铜价飙升至每吨10,300美元以上，距离2024年5月创下的历史高点11,104.50美元已经不远。 “规模非常大，”BMO Capital Markets分析师Helen Amos称。“这发生在铜供应已经相当紧张的时候。在其他条件相同的情况下，这将使我们面临一个比以往更高的新价格机制。” Freeport股价周三下跌近17%，创下五年最大跌幅。

【铜价跃升 Freeport宣布Grasberg矿山供应遭遇不可抗力】铜价周三跃升，创出五个多月最大涨幅，此前Freeport McMoRan Inc.表示，其位于印度尼西亚的巨型矿山Grasberg的合同供应已遭遇不可抗力。伦敦金属交易所三个月期铜价格一度上涨3.2%，至每吨10,297.50美元，为4月10日以来最大盘中涨幅。Freeport股价在纽约市场下跌11%，嘉能可和加拿大泰克资源 等竞争对手股价上涨。该公司周三在一份声明中表示，在9月8日Grasberg地下作业发生事故后，两名工人不幸遇难。公司仍在搜寻另外五名工人。各支队伍正昼夜不停清理泥浆与杂物，并在稳步推进，努力到达泥流事故发生时工人所在的区域。

伦敦金属交易所（LME）三个月期铜涨幅扩大至3%，在自由港印尼公司宣布不可抗力后触及每吨10270美元，创2024年5月以来新高。

【铜价跃升 Freeport宣布Grasberg矿山供应遭遇不可抗力】铜价周三跃升，此前Freeport McMoRan Inc.表示，其位于印度尼西亚的巨型矿山Grasberg的合同供应已遭遇不可抗力。伦敦金属交易所三个月期铜价格一度上涨2%，至每吨10,172美元。该公司周三在一份声明中表示，在9月8日Grasberg发生事故后，两名工人不幸身亡。公司仍在搜寻另外五名工人。各支队伍正昼夜不停清理泥浆与杂物，并在稳步推进，努力到达泥流事故发生时工人所在的区域。

【超级富豪流失后 伦敦试图在家族办公室领域发起攻势】随着英国调整税收政策促使一些超级富豪“出走”并引发关注，伦敦作为全球财富中心的声誉今年受到了打击。不过，英国首都金融区的一位重量级人物正在寻求改变这种叙事。伦敦金融城市长Alastair King正在努力巩固伦敦作为家族办公室要塞的地位；家族办公室为全球富豪打理财富。他周四将在市长官邸，向约100位来自这些低调机构的代表推介伦敦，以吸引私人资本、推动增长。

【香港财经事务及库务局局长许正宇：欢迎伦敦金属交易所批准新增三个认可仓库】香港财经事务及库务局局长许正宇今日欢迎香港交易及结算所有限公司的全资附属公司伦敦金属交易所批准元朗三个仓库设立为认可仓库的申请。有关决定标志业界对《行政长官2025年施政报告》中推动大宗商品交易政策方向的坚实支持，有助进一步完善香港大宗商品交易生态圈，巩固香港国际金融、航运及贸易中心的地位。许正宇说：香港被纳入伦敦金属交易所全球仓库网络不足九个月，连同早前已批准的八个仓库，伦敦金属交易所在港认可仓库的总数已增加至11个，令本港在硬件上更有优势，有助打造香港成为伦敦金属交易所在亚洲的重要交割枢纽。三个新增仓库可即时投入运作，为业者参与国际金属交易提供高效的交割选项，同时带动香港海运及其他服务的发展。（香港特区政府）

9月22日，伦敦金属交易所（LME）铜库存145375吨，减少2275吨；铝库存513900吨，持平；镍库存228900吨，增加456吨；锌库存46825吨，减少1000吨；铅库存221675吨，增加1375吨；锡库存2580吨，增加75吨。

【铜价上涨 机构称贵金属牛市可能在2026年扩大并转移到贱金属】亚洲早盘铜价上涨，无视美元走强。伦敦金属交易所三个月期铜合约上涨0.35%，至每吨9,020.00美元。花旗分析师在一份报告中表示，受美联储新的偏宽松领导层、美国利率下降以及美元面临下行压力的前景支撑，贵金属牛市可能在2026年扩大并转移到贱金属。花旗认为铜价风险均衡，因近期实物需求方面的不利因素抵消了从2026年起更具建设性的宏观和基本面背景的影响。