【国盛证券：2026 年物价仍将延续 2025 年下半年以来的回升趋势】国盛证券研报称，2025 年 CPI 与上年持平，PPI 同比下降 2.6%。CPI 连续 4 个月回升，创 2023 年 3 月以来新高，核心 CPI 连续 4 个月维持在 1%以上，家用器具、金饰品等核心商品价格延续偏强；PPI 环比连续第三个月上涨，且涨幅有所扩大，有色、“反内卷” 行业仍是主要拉动，原油—石化产业链价格继续下跌。展望 2026 年，结合 11-12月物价数据、近期大宗价格走势及“反换篮子 因素的影响，2026 年物价仍将延续 2025 年下半年以来的回升趋势，其中，在以旧换新政策、房租跌幅收窄、金价和部分服务价格上涨带动下，核心 CPI 预计延续偏强，CPI同比中枢预计回升至 0.7%左右（“ 假设 2026 年伦敦金价格中枢为 4500 美元/盎司，则金饰品对 2026 年 CPI 的拉动约为 0.3%）；在反内卷” 、储能需求和 AI 相关需求支撑下，煤炭、钢铁、碳酸锂和铜价格预计上涨，PPI 同比中枢预计回升至-0.4%左右。

【印尼拟减产引发镍市震荡 下游雄心遭遇需求和替代化双重挑战】自去年12月中旬以来，镍价狂飙走势再起。1月6日，伦敦金属交易三个月期镍期货价格一度飙升10.5%，接近每吨18800美元，这也是2022年末以来的最大单日涨幅。分析指出，主要受到两大因素推动： 一是全球最大镍供应国印尼面临镍矿减产风险； 二是中国国内金属市场迎来大规模投资热潮。 只是，这波镍市“升温潮”已有降温的迹象。截至1月9日，三个月期镍期货价格降至每吨17155美元，从年初至今累涨3.3%。（21财经）

伦敦金银市场协会（LBMA）：截至2025年12月底，伦敦金库持有的白银数量为27,818吨（较上月增加2.3%）。

高盛将2026年上半年伦敦金属交易所（LME）铜价预测从此前的每吨11525美元上调至每吨12750美元。

【伦敦金属交易所2025年金属交易量创纪录】伦敦金属交易所(LME)在一份电邮声明中表示，去年该交易所期货和期权日均交易量增长7.9%，达到创纪录的717,334手。LME表示，铜交易量增长12.2%，镍交易量增长30.7%，其他合约交易量增幅介于2.2%至15.6%。LME第四季度交易活跃度也创纪录，日均交易量达777,016手，超过了2014年创出的前高位。

【铜价因获利了结跌破13,000美元】铜价在早盘回落，随着交易员锁定利润，价格跌破每吨13,000美元的关口。伦敦金属交易所(LME)期铜下跌0.6%，至每吨12,786美元，此前在本周早些时候，受供应收紧和美国关税不确定性的担忧影响，期铜曾飙升至纪录新高。三菱日联(MUFG)的Soojin Kim表示：“虽然铜的长期前景依然看涨，但此轮涨势的速度（去年上涨超过40%，为2009年以来最强劲的涨幅）已经加大了随着获利了结出现而大幅回调的风险。”

伦敦金属交易所(LME)：镍库存增加666吨，锡库存持平，铝库存减少2000吨，铜库存减少2150吨，铅库存减少3975吨，锌库存增加2500吨。

伦敦金属交易所（LME）三个月期镍基准合约下跌3.21%，至每吨17320美元。

【高盛称银价剧烈波动走势可能持续】高盛公司表示：白银价格的剧烈波动将持续--无论是上涨还是下跌--建议厌恶波动的客户保持谨慎。我们仍然认为美国不大可能对白银加征关税。库存减少为挤仓创造了条件：当投资者资金吸收伦敦金库中的剩余金属时，银价会加速上涨，而当紧张情况缓解时，银价又会急剧回落。

伦敦金属交易所（LME）三个月期镍下跌5%，至每吨17590美元。

【铜价从纪录高位回落 迅猛涨势引发获利了结】铜价从纪录高位回落，与其他工业金属一道下跌，因交易员在价格快速上涨后获利了结。伦敦金属交易所临近收盘时，铜、镍和锌期货价格均下跌逾2%，削减了过去几周的急剧涨幅。尽管许多交易员和投资者对铜及其他金属的长期前景持看涨态度，但此次涨势之快引发警告称，随着交易员获利了结，市场可能会同样急剧下跌。“我们看到大多数市场出现普遍回调，这在价格大幅波动后属于常态，”Marex分析师Ed Meir在电邮报告中表示。 截至发稿，伦敦金属交易所（LME）镍价跌2.5%，报每吨18,070美元。铜价跌2.8%，报每吨12,863.50美元。

伦敦金属交易所(LME)：铅库存减少2925吨，铜库存减少2850吨，锡库存减少15吨，铝库存减少2500吨，镍库存增加20088吨，锌库存减少275吨。

【加皇资本：LME铜价守住13,000美元关口】在供应趋紧和关税不确定性的担忧下，铜价在早盘下跌，但继续守住每公吨13,000美元的关口。加皇资本市场的Sam Crittenden称：“市场平衡状况仍然存在结构性紧张，纽商所库存高企是以牺牲全球交易所库存为代价的。“他还称：“美国铜关税的阴影仍然是市场的一个影响因素，因为，无论关税是否实施，我们认为美国的高库存短期内不太可能再出口，即便有可能，也不会很快。“伦敦金属交易所期铜下跌1.4%，至每吨13,066.50美元，此前在周二创下新高。

【花旗：铜价或于 1 月突破每吨 1.4 万美元关口】花旗集团指出，在看涨势头推动下，铜价将在未来三个月内攀升至每吨 1.4 万美元，但除非出现新的催化因素，否则铜价或于本月见顶。该行分析师Max Layton 等人在研报中称，花旗维持对伦敦金属交易所（LME）铜价在第二至第四季度均价每吨 1.3 万美元的预测。花旗表示，市场动能、进一步的持仓上行空间以及稳固的看涨逻辑，“均有望在短期内推动铜价继续走高”。

伦敦金属交易所（LME）三个月期镍上涨5.9%，至每吨1.8万美元，创下2024年10月以来的最高水平。

伦敦金属交易所（LME）铜库存减少2775吨，至142550吨。

伦敦金属交易所（LME）三个月期铜基准合约上涨3.28%，至每吨12,878美元。

伦敦金属交易所（LME）三个月期锡基准合约飙升5.17%，至每吨42500美元。

伦敦金属交易所：自2026年4月2日起，将不再接受Umicore 99.97%、99.985%铅品牌的后续交割。

伦敦金属交易所(LME)：铜库存减少2100吨，锌库存减少1300吨，铅库存减少2600吨，铝库存减少2500吨，镍库存增加120吨，锡库存减少5吨。