机构观点 (共 212193 条)

【出于“审慎的保险” 摩根大通一年来首次看好美元】随着中东战争推高能源成本并威胁全球经济增长前景，摩根大通外汇策略师一年来首次看好美元。“时间如今已成为宏观经济前景的敌人：能源价格高企的时间越长，对市场的拖累就越深、越持久，”Meera Chandan和Arindam Sandilya领导的摩根大通团队周五在一份报告中写道。“在债市和股市都承压的情况下，美元成为各类资产中最佳的防御性选择”。短短两周内，受美国和以色列对伊朗发动空袭影响，油价出现历史性飙升，彻底颠覆了投资者对今年通胀和经济活动的预期。尽管美元兑彭博追踪的16种主要货币均走强，美债和美股却同步下跌。分析师指出，石油运输要道霍尔木兹海峡几近关闭是摩根大通对美元立场转变的关键因素。与全球油价紧密相关的经济体货币——例如美元、加元和澳元——自战争爆发以来表现优于其他货币。欧元和亚洲各国货币面临的风险最大。

【增资潮涌动 资本重构期货业新格局】近年来，期货行业掀起密集增资潮。国泰君安期货近期拟获股东增资35亿元，东吴期货、东证期货、广发期货、中粮期货等多家头部机构此前也相继完成增资扩股。 业内人士认为，本轮期货公司增资潮是监管导向、业务扩张与竞争卡位三重因素共同作用的结果。增资不仅有助于期货公司突破业务天花板、加固风控防线、巩固行业地位，更将进一步加剧行业马太效应，推动市场集中度持续提升。未来，头部公司向综合衍生品服务商转型、中小机构走特色化发展路线，将成为行业发展的必然趋势。（中证报）

【上市公司大股东浮现券商身影 资源品板块配置机遇持续显现】随着A股上市公司2025年年报陆续出炉，市场重要投资机构之一——券商的重仓股也逐渐浮现。Wind数据显示，截至北京时间3月13日记者发稿时，已有至少6家上市公司十大流通股东中出现券商身影。从持仓变动情况看，2025年第四季度，重庆啤酒获得中信建投小幅加仓，大金重工、朝阳科技、锦和商管十大流通股东中新出现券商的身影。 进入2026年以来，以资源品为代表的周期风格在A股市场表现占优，在继续聚焦科技方向投资机遇的同时，越来越多机构也将眼光投向了资源品领域，煤炭、电力等细分领域投资价值持续显现。（中证报）

【券商把脉马年投资：“科技成长+顺周期”为核心主线】近期，华泰证券、开源证券等十余家机构密集召开2026年春季策略会，围绕宏观经济、市场趋势与资产配置展开深度研判。据不完全统计，已有14家券商召开会议或公布时间表，市场对2026年投资方向的关注持续升温。 机构普遍认为，2026年市场将从流动性驱动转向盈利驱动，以“科技成长+顺周期”作为全年核心主线，高股息与消费复苏板块可作为稳健底仓，结构性机遇则成为投资关键。（中证报）

【主力资金加码两大行业光模块龙头遇冷】据统计，本周（3月9日至13日）主力资金净流出额超过1460亿元。 以申万一级行业划分，机械设备、有色金属两大行业主力资金净流出额超过190亿元；计算机、通信、国防军工、电子等行业紧随其后，主力资金净流出额均在150亿元以上。净流入方面，基础化工、家用电器行业主力资金净流入额超过10亿元，依次为64.51亿元、10.72亿元。 中信建投表示，在节后开工+油价上行的推动之下，所跟踪的154个化工品中，扩散指数（周度环比涨价的品类占比）达到60.39%，过去十年仅次于2021年10月能耗双控的高点。该机构提示，美伊冲突持续，重视煤化工能源保障地位重估，及化工小品种涨价和套利机会。 消息面上，地缘风险推高油价，而多数煤化工产品路线均以石油衍生物为原料，在油—煤价差走阔的大背景下，煤头产品产业链条受益明显。欧洲天然气价格飙升致化工品成本承压，添加剂类小产品在下游成本占比低、提价基础好。从蛋氨酸、维生素等食品添加剂，到抗老化剂等塑料添加剂已经开始兑现涨价。（证券时报）

霍尔木兹海峡事实上关闭，是摩根大通转变美元立场的关键。

摩根大通建议做多美元，兑欧元、英镑、瑞典克朗等一篮子能源依赖型货币。

摩根大通外汇策略师们看涨美元，为最近一年来首次。

摩根大通：原油供应削减幅度将达到每日1200万桶。由于通过中东关键水道的油轮运输面临为期两周的中断，这将加剧现货市场的短缺。

据The Information： SpaceX 已聘请摩根大通担任其 IPO 顾问。SpaceX 曾考虑让摩根士丹利和高盛专注于向机构投资者分配股票，让美国银行和花旗集团负责面向个人投资者的股票发售工作。

因伊朗冲突持续，摩根大通合作团队取消了在阿联酋的活动。

【美国去年第四季度经济增速遭下调修正】美国商务部经济分析局13日公布的修正数据显示，2025年第四季度美国实际国内生产总值（GDP）按年率计算增长0.7%，较首次预估值1.4%下调了一半，大幅低于第三季度4.4%的增速。 具体来看，占美国经济总量约70%的个人消费支出增幅从2.4%修正为2%；政府消费支出和投资从下降5.1%修正为下降5.8%；出口从下降0.9%修正为下降3.3%，进口降幅从1.3%修正为1.1%；反映企业投资状况的非住宅类固定资产投资增幅从3.7%修正为2.2%。 根据最新数据，美国2025年经济增速为2.1%，低于2024年的2.8%，为2021年以来的最低水平。 据美国财经媒体市场观察网站12日报道，鉴于当前中东战事的负面影响，高盛集团全球投资研究部门最新发布的研究报告将2026年美国经济增速预期从此前的2.8%下调至2.6%。 美国商务部通常会根据不断完善的信息对季度经济数据进行三次估算。去年第四季度经济数据最终修正值将于4月9日公布。(新华社)

【经济学家：加拿大就业状况波动但基本符合趋势】加拿大就业人数的降幅远超预期，但失业率升至6.7%符合花旗的预测。经济学家Veronica Clark表示，更重要的是，该失业率仍在近期区间内，因此应该会让加拿大央行官员们安心在下周三对利率问题维持观望策略。Clark说，尽管人口增长放缓且劳动力参与率下降，但失业率仍保持在略低于7%的区间内，这意味着负产出缺口没有明显弥合。

【摩根大通：散户投资者对美股首次显露出购买疲劳迹象】由于中东局势升级以及通胀担忧打压风险偏好，美国散户投资者对股票的一贯强力支持有所减弱。摩根大通策略师Arun Jain牵头的团队称，在今年一直需求强劲、甚至反季节性表现之后，散户投资者的每周买入力度下降了约30%。该团队写道：“这是今年以来首次，散户投资者持续显现疲弱迹象。周一成为一个月来个股净卖出规模最大的一天，随后周二和周三买入恢复为净流入，但节奏仍低于年初至今的平均水平。”

摩根大通表示，到下周末，他们预计原油供应削减量将接近1200万桶/日，这将使实物市场的供应短缺状况极为明显。

高盛：预计3月份布伦特原油均价将超过每桶100美元。如果历史上最严重的石油供应中断从几周延长到几个月，原油价格可能会进一步飙升。

花旗：对印度截至2027年3月财年4%的消费者通胀预测存在50至75个基点的“上行风险”。