机构观点
2026-03-19 11:25
【高盛：小米AI成果加速落地，巩固顶尖基础模型开发商地位】高盛发表研报指，小米加快将其人工智能研发投资转化为实质成果。继2月推出Xiaomi-Robotics-0视觉语言行动模型及3月推出miclaw AI智能体后，此一系列大型语言模型紧随其后，并在3月19日升级版HAD 辅助驾驶系统发布之前推出，该系统配备整合了小米自主研发的跨具身基础模型的XLA 认知模型。MiMo-V2-Pro 及 MiMo-V2-Omni已整合至WPS Office，以及小米智能手机及计算机上的miclaw 及小米浏览器。该行相信，新模型的推出应可巩固小米作为顶尖基础模型开发商的地位。凭借领先的多模态人工智能能力及在其人车家生态系统中丰富的代理场景，该行认为小米有能力捕捉全球人工智能模型行业的巨大总目标市场(TAM)增长潜力，同时创造优质、差异化的消费者人工智能终端，从而提升长期增长及盈利能见度。该行认为下一个关键催化剂将是今晚SU7车型的改款发布，予小米“买入”评级，目标价41港元。
机构观点
2026-03-19 11:14
【大摩：汇丰中东业务贡献集团税前利润5%，对全年业绩指引仍乐观】摩根士丹利发表研报指，在该行第22届欧洲金融会议上，邀请了汇丰控股集团财务总监郭珮瑛(Pam Kaur)进行对谈。汇丰重申其对中东市场的长期承诺，该行在当地已营运超过130年，并持续视该地区为长期增长市场。大摩予汇丰英股目标价1409便士，评级“与大市同步”。汇丰在中东的主要业务敞口来自于两部分，一是主要业务在迪拜的汇丰中东银行，其为集团贡献约10亿美元的税前利润；二是沙特英国银行(Saudi Awwal Bank)，贡献约7亿美元。两者合计约占集团税前利润的5%，该地区的贷款约占集团贷款总额的2%。尽管地缘政治风险升高，管理层对全年业绩指引仍感乐观，并指出任何潜在影响都将取决于冲突持续的时间长短。
机构观点
2026-03-19 11:05
【花旗：下调华润电力目标价至17.5港元，评级降至“沽售”】花旗发表研报，将华润电力的评级从“中性”降至“沽售”，基于现金流折现模型(DCF)目标价从19港元降至17.5港元。该行下调润电今明两年净利润预测9%至17%，主要受到以下因素考量，包括因华润电力指引2026年电价下调幅度将超过2025年，集团电价进一步下调；单位煤电成本降幅有限(2026年按年降2%)；数据中心对可再生能源电力需求增加带来的效益较为温和。
机构观点
2026-03-19 10:26
花旗将华润电力评级从中性下调至卖出，目标价从19.00港元下调至17.50港元。
机构观点
2026-03-19 10:25
【中信证券裘翔：利润率企稳回升是接续牛市必要前提 关注重心从估值转向利润率】中信证券首席A股策略师裘翔在中信证券2026年春季资本市场论坛演讲指出，地缘动荡恰逢指数触及关键隘口，春季是信心重塑期和指数决断期。春季的A股站在一个关键节点，企业利润率的长期企稳回升才是A股接续牛市的必要前提，下个阶段关注重心从估值转向利润率，低估值和定价权是最重要的两个因素，低估值都是最强的盾，低估优于高估、价值优于成长、大盘优于小盘，就是应对这种全球能化成本上升和金融条件走弱的核心策略原则。配置上，坚定围绕中国优势制造定价权重估布局。
机构观点
2026-03-19 10:03
【中信证券朱烨辛：中企出海和人民币国际化共振，为中国资产系统性重估打开空间】3月19日，中信证券春季策略会在北京举办。中信证券党委委员、经营管理委员会执行委员、研究部行政负责人朱烨辛提到，“十五五”规划纲要将建设现代化产业体系、巩固壮大实体经济根基摆在了重要位置，并提出要构建以先进制造业为骨干的现代化产业体系。在这一宏大背景下，以人工智能、商业航天、生物科技等为代表的新质生产力，正在从概念探索全面走向产业落地，改写着经济与市场的增长主线。更为振奋的是，中国企业出海与人民币国际化正在形成强大的战略共振，这为中国资产的系统性重估打开了极其广阔的想象空间。
机构观点
2026-03-19 10:01
花旗将腾讯控股目标价从783.00港元上调至787.00港元。
机构观点
2026-03-19 09:52
🔥🔥 重要
【摩根士丹利预计亚洲股市进一步下跌 建议逢涨卖出】摩根士丹利表示，由于油价飙升以及滞胀担忧加剧，亚洲股市将进一步下跌。“我们建议趁本周亚洲股票的涨势卖出，”Jonathan Garner等分析师写道，“在不利的情况下，我们预计亚洲市场将下跌至我们的悲观情境目标位，即比当前水平低15-20%。”策略师表示，布伦特周四价格为每桶111美元，正朝着不利情境中的120-130美元目标价位移动。其他因素包括：美联储鉴于潜在的滞胀宏观经济形势而决定维持利率不变，以及卡塔尔拉斯拉凡液化天然气设施遭到袭击，该设施对亚洲液化天然气出口至关重要。摩根士丹利表示，与其他地区相比，亚洲更容易受到石油、液化天然气以及其他农业和工业生产投入品（包括氨、尿素、氦气和硫磺）持续供应中断的影响。
机构观点
2026-03-19 09:49
【摩根士丹利下调腾讯目标价至650港元 称AI投资短期料拖累利润率】腾讯控股港股一度下跌逾5%，创下逾六周盘中最大跌幅。摩根士丹利称，腾讯正在加大对基础模型(混元3.0)、元宝等新人工智能产品和GPU的投资，这些前期投资将在短期内施压公司利润率；将公司目标价从735港元下调至650港元。摩根士丹利分析师Gary Yu等在报告中指出，下调腾讯2026和2027年非国际财务报告准则下的营业利润6%-7%以反映更高的AI相关的投资。预计腾讯2026年收入将增长10.8%，非国际财务报告准则下的营业利润增长5%。腾讯在2025年对新AI产品投资180亿元人民币，预计2026年将超过翻倍。长远看，腾讯在AI领域的投资有望释放新的增长机会。重申对该股的超配评级。
机构观点
2026-03-19 08:39
【摩根士丹利：下调腾讯港股目标价近12% AI领域投资短期料拖累利润率】摩根士丹利称，腾讯正在加大对基础模型(混元3.0)、元宝等新人工智能产品和GPU的投资，这些前期投资将在短期内施压公司利润率。将公司目标价从735港元下调至650港元。分析师Gary Yu等在报告中指出，下调腾讯2026和2027年非国际财务报告准则下的营业利润6%-7%以反映更高的AI相关的投资；预计腾讯2026年收入将增长10.8%，非国际财务报告准则下的营业利润增长5%；腾讯在2025年对新AI产品投资180亿元人民币，预计2026年将超过翻倍；长远看，腾讯在AI领域的投资有望释放新的增长机会；重申对公司的超配评级。
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2026-03-19 08:29
🔥 较重要
【中信证券：2026年油运龙头利润有望创新高】中信证券指出，Sinokor运力快速扩张带来的集中度提升成为本轮周期VLCC供给端前所未有的革命性变化，料通过和MSC、Trafigura形成类联盟，开创在油轮市场部分时段“停航挺价”的先例。相对于集装箱和干散货市场，VLCC市场规模相对较小，“类联盟”趋势&“停航挺价”等对运价机制重塑亦更为显著和持久。复盘历史，Today Makes Tomorrow（TMT）2002—2008年干散货运力规模扩张7倍，而受益中国基建大周期，BDI指数从2002年的882点最高升至11793点，周期繁荣期运力大幅扩张放大Beta、并最终传导至利润端。同时关注霍尔木兹海峡通行能力边际变化，短期调整供应链方式带来运距拉长，一旦局势缓和，补库需求亦有望成为周期上行的催化剂。2026年油运龙头利润有望创新高。
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2026-03-19 08:27
【中信证券：Arista发布XPO新一代可插拔光模块方案，关注AI光互联密度升级机遇】中信证券指出，2026年3月11日，Arista联合超过45家行业合作伙伴正式发布eXtra-dense Pluggable Optics（XPO）白皮书，提出了一种面向下一代AI数据中心的全新可插拔光模块标准。XPO单模块可提供12.8Tbps带宽（64通道×200Gbps），集成液冷冷板支持400W+功耗，在1个Open Rack Unit（1OU）内实现204.8Tbps交换容量，相比现有OSFP标准实现4倍前面板密度提升。中信证券认为，XPO的推出标志着AI数据中心光互联正式进入“超高密度可插拔”新阶段，将深刻改变光模块产业链的产品形态与价值分配。建议关注在高速光模块、光引擎、液冷配套等方向具备布局优势的厂商。
机构观点
2026-03-19 08:23
🔥🔥🔥 特发
【中信证券：预计美联储4月不降息，沃什担任主席后，下半年基准情形降息1次25bps】中信证券指出，美联储2026年3月议息会议维持政策利率不变，符合市场预期。本次点阵图显示今年目标利率中枢为3.4%，与2025年12月一致，同时上调今年通胀预测，小幅上调经济增速预测，维持失业率预测不变。鲍威尔如期对伊朗局势和油价没有做出判断，对关税通胀回落的信心较1月时进一步减弱值得注意。预计美联储4月不降息，沃什担任主席后，下半年基准情形降息1次25bps。
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2026-03-19 08:14
🔥🔥🔥 特发
【中金：美联储在“类滞胀”下降息空间有限】中金研报称，美联储在3月会议维持利率不变，符合市场预期。点阵图与经济预测显示通胀预期上修、降息空间收窄，整体政策取向偏谨慎。尽管鲍威尔认为油价冲击不确定性大、经济仍具韧性，但我们认为实际情况更为复杂。关税与移民政策已对供给形成约束，叠加油价冲击，美国经济正迈入“类滞胀”阶段。同时，私募信贷风险显现，金融条件或自发收紧。在此背景下，美联储短期内受制于通胀粘性，或继续按兵不动；中期随着需求走弱或金融风险升温，政策面临被动转向降息的压力。我们预计美联储上半年或维持利率不变，重启降息将推迟至下半年。但如果降息是对经济或金融环境变差的被动回应，也将难以提振市场风险偏好。
机构观点
2026-03-19 08:12
🔥 较重要
【中信证券：黄金板块有望再创新高】中信证券指出，历次中东冲突后，金价的中期走势仍取决于美元信用和流动性因素。展望本轮冲突，预计流动性宽松以及美元信用弱化两大趋势的延续将继续推升金价。历史上估值或股价分位的优势会强化黄金板块的上涨空间，而当前头部公司PE估值水平回落至15—20x的历史低位，同时考虑到近年来股价高点和金价高点高度同步，看好金价新高推动的股价新高。
机构观点
2026-03-19 08:06
【开源证券：原料药行业有望迎来价格上涨周期】开源证券指出，国内原料药行业经历较长周期的供给出清，随着地缘政治紧张影响，原油及上游化工原料价格持续上涨，原料药行业有望迎来价格上涨周期，建议重点关注供给出清彻底、有价格上涨预期的标的。
机构观点
2026-03-19 07:56
沙特外交大臣表示，他不知道战争何时会结束。
机构观点
2026-03-19 07:48
【华泰证券：重视券商股的战略性配置机会】华泰证券指出，今年以来市场整体向好，板块业绩持续增长，但券商股价下跌，与过往的逻辑演绎形成反差与背离，或因受资金行为、风险偏好、政策引导等影响。从当下往后看，板块业绩的稳定性和持续性较好，且资金压制因素有望缓解、地缘波动下市场风格趋于均衡、政策加大对资本市场支持，叠加业绩强、估值低，或迎来估值修复的窗口期，重视券商股的战略性配置机会。
机构观点
2026-03-19 07:47
【华泰证券：2026年或成为绿氢产业拐点之年】华泰证券指出，3月16日工信部、财政部、发改委联合发布《关于开展氢能综合应用试点工作的通知》，政策导向从此前单纯的奖补车辆转变为多场景渗透。看好国内绿氢政策密集催化、海外交运碳排约束进一步趋严，叠加中东地缘局势扰动下全球能源价格波动放大，2026年或成为绿氢产业拐点之年，看好国内绿氢项目运营商、氨醇设备供应商、电解槽设备生产商有望受益。
机构观点
2026-03-19 07:45
【中信建投：库存维持去化，需求逐步走高，锂价易涨难跌】中信建投指出，据SMM，国内碳酸锂库存维持去化，速度略有放缓，周内下降414吨，已不足9.9万吨，其中冶炼厂库存下降1184吨至1.6万吨，降至近三年来最低水平，下游库存下降1890吨至4.6万吨，估算可用库存天数不足10天，其他环节库存下降1120吨至3.7万吨，也处于相对较低水平。供给端碳酸锂产量周度增加768吨，但考虑津巴布韦停止出口扰动及港口矿石库存水平，预计后续供给弹性有限。需求端消费持续复苏，储能、重卡需求持续旺盛，动力电池消费逐步步入旺季，叠加中东战争因素，海外能源压力凸显，欧洲户储需求上升。预计未来一个季度，低库存仍是核心矛盾，锂价易涨难跌。