机构观点 (共 216927 条)

【大摩：上调台积电目标价至2988新台币，维持“增持”评级】摩根士丹利发表报告指，台积电2026年全年营收指引大幅好过预期。公司将2026年营收增长指引上调至同比超过40%，此前为超过30%。管理层将上调原因归因于AI需求强劲，尽管消费性需求面临挑战。云端服务供应商(CSP)客户正快速增加云端资本支出。台积电未更新AI半导体营收CAGR预测，但表示实际表现高于先前55%-60%的预测。该行认为台积电AI半导体业务70%至80%的CAGR是合理的假设。该行将其目标价由2888新台币上调至2988新台币，维持“增持”评级。在波动的市场环境中，公司优质的盈利能力应能持续吸引资金流入，接下来CSP客户公布的2026年第二季云端资本支出更新，将是重要的催化剂。

【股市高杠杆下 韩国每30名成年人就有1人被追加保证金】高盛交易部门董事总经理Ioannis Blekos指出，截至7月13日，韩国市场上超过120万个散户的杠杆信用账户已触发追加保证金通知，约32万至36万个账户已被券商强制平仓。韩国15至64岁人口约3570万，据此估算，约每30名适龄劳动人口中就有1人收到追加保证金通知。据报道，散户经纪账户保证金余额已减少约30万亿韩元，降至今年2月20日以来的最低水平。同时，收到追加保证金通知的账户比例在上周五升至约5%左右，且随着半导体板块抛售加剧预计还将进一步上升。据悉，周四的资金流向数据显示，外资和本土机构投资者已在撤离。周五，因法定假日，韩国股市休市。

【高盛：小鹏Mona L03上市后订单强劲，维持“买入”评级】高盛发表报告指，小鹏集团于7月16日在德国慕尼黑正式发布全新SUV车型Mona L03，官方起售价为12.38万元，低于预售起售价的14.38万元。该车型在全球上市后首7分钟及首一小时内，分别录得2万张及4.7万张不可退还的订单。高盛预计Mona L03将能实现每月1.4万辆的稳定销量，并在今年第三及第四季度分别贡献小鹏汽车总销量的22%及23%，进一步推动第三及第四季销量同比增长28%及59%。小鹏同时强调其全球化战略，包括所有未来车型都将在海外上市，目标在2026年进入65个全球市场；并计划于2027年在欧洲推出VLA2.0车型、交付人形机器人；以及未来在欧洲推出飞行汽车。高盛预期，一系列新车型的陆续推出及海外扩张，将提高小鹏汽车销量持续增长和利润率改善的能见度，维持“买入”评级，H股目标价为89港元，ADR目标价为23美元。

花旗集团将 阿斯麦 目标股价从1675欧元上调至2200欧元。

【新易盛据悉提交融资不超过50亿美元的香港上市申请】据媒体援引知情人士透露，中国光模块制造商新易盛已经以保密形式提交在香港上市的申请。一些知情人士称，新易盛或通过在香港发行股票筹集40亿至50亿美元。知情人士透露，摩根士丹利也加入了安排此次发行交易的银行之列。媒体4月份曾报道，新易盛正与中信证券和摩根大通合作筹备香港上市事宜。

摩根大通将 IBM 目标价从291美元下调至250美元。

摩根大通将必和必拓集团目标价从3000便士下调至2900便士。

摩根大通将 百度公司 目标价从230美元下调至205美元。

【贵金属板块重挫，赤峰黄金触及跌停】贵金属板块重挫，赤峰黄金触及跌停，兴业银锡、招金黄金、中金黄金、西部黄金等跟跌。

【上汽集团等在苏州成立新兴产业基金】企查查APP显示，近日，苏州中金上汽贰期新兴产业基金合伙企业（有限合伙）成立，出资额约47亿元，经营范围包含：私募股权投资基金管理、创业投资基金管理服务；自有资金投资的资产管理服务等。企查查股权穿透显示，该合伙企业由上汽集团旗下青岛上汽创新升级产业股权投资基金合伙企业（有限合伙）等共同持股。

【中金财富期货：黄金遭受了受经济数据韧性与中东局势升温双重打击】黄金遭受了受经济数据韧性与中东局势升温双重打击，美元反弹，美债收益率小幅走高，黄金则跌破4000美元关口，走势较为弱势。申领失业金人数降至5月初以来最低，费城联储制造业指数大幅超预期，高盛将二季度GDP增速追踪估算上调0.2个百分点至2.4%。近期黄金市场走势显著弱于我们预期，我们将观点重新调为谨慎，观望为宜。

【花旗：8 月是新兴市场利差交易表现最差月份】花旗集团表示，从历史规律来看，8 月是新兴市场利差交易表现最差的一个月，市场拥挤的持仓头寸会令投资者极易受到各类市场冲击影响。分析师路易斯・科斯塔（ Luis Costa）、多纳托・瓜里诺（ Donato Guarino）等人在研报中写道：“我们回溯测算的数据持续印证，8 月行情波动剧烈，整体交易环境不利。”这一规律源于 “夏季市场普遍偏好利差交易，导致 8 月持仓规模偏高”，一旦出现突发重磅消息，就会引发大幅行情震荡。与之相对，7 月从历史数据看，风险收益配比整体更为可观。

花旗集团称8月是新兴市场套利交易表现最差的月份。

【中信证券：算电协同支撑国产算力高质量扩容】中信证券研报称，算电协同是国产算力扩容的关键基础设施，没有算电协同就没有国产算力的高质量发展。中国的能源体系可为国产算力提供广袤的可扩容空间，不受电网排队并网约束，每单位CAPEX可更高效地转化为实际算力。国家能源局指引2030年中国数据中心耗电量为8000亿度电，基于此指引预测中国数据中心“十五五”时期增量规模为78.5GW，对应资本开支为10.7万亿元。算电协同分为数据中心园区内外两侧，作为耦合电力与算力主要手段，预测对应总投资规模约为2万亿元。算电协同投资“十五五”CAGR约42%，迎来加速成长阶段。

【中信证券：xAI当前呈现“基建一线、模型二线”的特征 Grok4.5模型及应用的商业化潜力仍待验证】中信证券研报表示，xAI是全球AI模型产业的重要参与者，也是SpaceX“航天—连接—AI”战略的重要组成部分。公司依托Colossus集群、X实时数据、Grok模型及Cursor开发者入口，初步形成“算力—数据—模型—应用”闭环。我们认为，xAI当前呈现“基建一线、模型二线”的特征，中期增长将主要来自算力租赁与Cursor，Grok4.5模型及应用的商业化潜力仍待验证。当前公司算力基建资本开支达127亿美元，但AI原生收入不足5亿美元，商业化进度与基础设施投入仍存在明显错配。我们认为，公司增长将主要依赖其算力租赁与Cursor的增长，其中算力租赁业务订单规模达800亿美元，是xAI增长的核心动力。当前大模型产业处于技术与商业双重拐点，我们看好具备订单和交付能力的AI基建厂商，以及能够率先兑现用户增长与商业价值的AI应用投资机会。后续重点跟踪商业化产品形态、模型厂商竞争格局演变及收入利润增长曲线等。

【中信证券：霍尔木兹海峡通航问题仍将继续扰动全球各类资产】中信证券研报表示，霍尔木兹海峡局势再度升级，美伊的海峡控制权等核心矛盾并未因6月《伊斯兰堡谅解备忘录》而得到解决。备忘录一度推动海峡通航恢复，但随着美国推行南部航道、伊朗强化对航道的实际控制，双方矛盾重新激化致使通航再度受阻。资产方面，预计原油短期走强，后续仍大幅波动；全球股市等风险资产仍然能走出独立行情；黄金短期内继续表现为风险资产受到压制。预计美伊核心分歧短时间无法真正解决，在此之前霍尔木兹海峡通航问题仍将继续扰动全球各类资产。

【中信建投：解锁不可成药靶点 RAS药物打开肿瘤治疗新格局】中信建投证券研报称，解锁不可成药靶点，RAS药物打开肿瘤治疗新格局。RAS是人类肿瘤中最重要的致癌驱动基因家族之一，主要包括KRAS、NRAS和HRAS，其中KRAS占据核心地位。RAS靶向治疗已从G12C单点突破，进入G12D、Pan-KRAS和Pan-RAS(ON)多路线推进阶段，管线布局和临床验证正在逐步丰富。2026年ASCO大会上，RMC-6236在2L转移性胰腺癌III期研究中取得积极结果，中位OS较化疗接近翻倍，进一步强化了市场对RAS靶向治疗临床价值的期待。国内企业也在G12D、Pan-RAS、Pan-KRAS等多方向积极跟进。

【华泰证券：当前化工行业结构性机会凸显】华泰证券研报认为，当前化工行业在AI需求驱动、油价中枢回落、地缘重塑供应链及低利率环境等多重变量下，结构性机会凸显，建议关注：（1）AI算力爆发驱动半导体产业扩产提速，电子特气、湿电子化材、先进封装耗材需求刚性放大，国产替代进程有望加速。（2）关注油价企稳后的下游补库行情。（3）地缘冲突反复持续冲击日韩、东南亚等海外产能，国内企业有望加快提高市场份额，近期成本压力有所缓解。（4）低利率环境下高股息资产吸引力增强，伴随资本开支下降，主动分红意愿和能力或提升。

高盛股价下跌5.1%，摩根士丹利股价下跌5.1%，花旗集团股价下跌2.1%。

市场消息：花旗私人银行办公室主任德拉克鲁斯将跳槽至汇丰银行。