机构观点 (共 214684 条)

【天原股份：因信息披露违规收到四川证监局警示函】天原股份公告称，公司于2026年5月22日收到四川证监局《警示函》。2023年9月21日合营企业丧失控制权产生大额投资收益，公司未及时披露，直至10月31日才在三季报披露。公司时任董事长罗云、总裁廖周荣、董事会秘书何波对违规行为承担主要责任。公司及相关人员将积极整改，加强法规学习，强化信息披露管理。本次事件不影响公司正常经营，受托管理人中信证券将密切关注相关情况。

【为何前4月工业利润大涨企业所得税收入下滑？】国家统计局近日发布的数据显示，今年前4个月全国规模以上工业企业实现利润总额约2.4万亿元，同比增长18.2%。根据财政部数据，今年前4个月，企业所得税收入约1.7万亿元，同比下降0.5%。 为何今年前4个月工业企业利润总额大涨，但与企业利润直接相关的企业所得税收入增速却略有下降，两者增速相差18.7个百分点？ 记者整理过去十年的全国规模以上工业企业利润总额增速和企业所得税收入增速发现，两者增速走势相近，体现了两个数据关联密切。制造业等工业企业，贡献了大量税收，而企业所得税征税跟企业利润十分紧密。但每年两者增速并不一致，工业企业利润波动幅度更大，企业所得税收入增速波动幅度相对小。（第一财经）

高盛将易捷航空目标股价从565便士下调至450便士。

【华泰证券梁红：中国资产正从全球配置的“可选项”转变为稀缺的“确定性资产”】在华泰证券2026年中期投资峰会上，华泰证券机构业务委员会主席梁红在致辞中表示，展望下半年，有两条主线值得关注：一是地缘格局演变与美元秩序重构，二是AI叙事的持续分化与深化。中美资本市场即将迎来“超级IPO窗口”，SpaceX、OpenAI、Anthropic及长鑫、长存竞相登场，在流动性虹吸效应下，高波动恐成常态。AI商业化进程、地缘政治不确定性以及全球流动性走向，将构成下半年市场的主导因素。变局之下，韧性与创新力是中国的重要底气，大国博弈步入战略稳定新阶段。在此背景下，中国资产正从全球配置的“可选项”转变为稀缺的“确定性资产”。

【摩根士丹利（亚洲）中国区在岸股权业务主管沈黎：中国资产配置的战略机会正当其时】在今天召开的深交所2026全球投资者大会上，摩根士丹利（亚洲）中国区在岸股权业务主管兼摩根士丹利期货（中国）董事长沈黎表示，长期来看，中国资产配置的战略机会正当其时：首先是“AI+科技”的新质生产力成为经济增长的中长期驱动力---中国2026年在AI方面的投资有近20%同比增长、达到近9000亿元；其次，中国先进制造在新能源汽车、电池、光伏、AI硬件方面遥遥领先，出口在全球的份额到2030年有望升至16.5%。这些都给中国资本市场打下了坚实的基本面基础。从估值上看，MSCI中国的PE大约在12倍，低于新兴市场平均水平，是分散投资和资产配置的不二选择。

【袁清慧出任中信建投证券医药及大健康研究组负责人】5月28日，中信建投宣布袁清慧正式担任中信建投证券医药及大健康研究组负责人。袁清慧具有产业研发和行业研究复合背景，曾从事阿尔茨海默、肿瘤相关新药研发，擅长创新药产业研究。

摩根大通将百思买目标股价从76美元上调至84美元。

【存储热催生个股杠杆ETF历史级“投机风潮” SK海力士和三星电子杠杆ETF上市两天吸金超20亿美元】高盛全球FICC与股票团队最新发布的数据显示，全球杠杆/反向个股ETF的资产管理规模(AUM)已正式突破600亿美元大关，在不到两个月的时间里(较今年4月初)已实现翻倍。从全球版图来看，美国市场依旧是这场金融创新和投机风潮的绝对主场，以460亿美元的规模独占全球个股杠杆ETF约70%的市场份额。值得注意的是，过去这类杠杆产品的吸金主力主要集中在美股超大市值科技巨头（如英伟达、特斯拉）身上。但近几个月来，全球资金的抢筹重心已显著转移至过往AI产业链的底层——存储芯片的风险敞口上。本周，韩国新上市的两只个股杠杆ETF便上演了“吸金神话”：针对SK海力士和三星电子的杠杆ETF产品，在上市短短两天内就分别疯狂涌入12亿美元和8.16亿美元。目前，全球规模最大的个股杠杆ETF，正是中国香港市场上提供的针对SK海力士的2倍做多的ETF产品(7709 HK)。

【中金：首季可灵AI收入胜预测，续予快手“跑赢行业”评级】中金发表研报指，快手首季收入同比增3%，符合该行及市场预期，当中可灵AI收入胜该行预测；Non-IFRS纯利为33.7亿元，胜该行及市场预期，相信主要是由于其他收益净额较预期高。该行维持快手2026/27年的Non-IFRS纯利预测，续予“跑赢行业”评级，考虑到公司业务结构性变革，将估值方法由PE调整为SOTP分部估值，维持目标价72.8港元。

【和顺科技：全球高端MLCC产能紧缺 公司迎来国产化替代机遇】和顺科技(301237)5月28日参加中信证券上海策略会时表示，目前全球高端MLCC产能紧缺，难以满足下游激增的市场需求。为规避供应链风险，海内外客户纷纷引入国产供应链，公司专注高端功能性膜材，技术方向契合行业发展趋势，迎来难得的国产化替代机遇。与此同时，高端配套膜材工艺复杂，对产品品质、稳定性要求极高，还需要产业链各环节深度协同，公司仍需持续优化生产与工艺，提升产品适配能力。

【曦诺未来Xynova完成数亿元A轮融资】5月29日消息，通用灵巧操作全栈方案商曦诺未来Xynova正式完成数亿元A轮融资，本轮由理想战投、中信建投资本、中信建投投资联合领投，长三角数文集团、源珈基金跟投，财通资本、小米战投、电科基金等老股东持续超额加码，光源资本担任独家财务顾问。

券商股集体走强，中信建投大涨9%，锦龙股份、中信证券、广发证券、国金证券、中原证券跟涨。

【港股证券股拉升，中信证券一度涨超8%】港股证券股拉升，中信证券一度涨超8%，中信建投证券涨超6%，弘业期货、国泰海通、中州证券跟涨。

【日本市场复苏加剧银行间竞争 瑞银再招募一名高盛老将】瑞银集团在东京又招募了一位前高盛集团老将，寻求抓住日本市场复苏带来的机遇。据媒体看到的内部备忘录并经一位发言人证实，真锅俊于周五加入这家瑞士银行的日本券商部门，担任全球市场日本区联席主管，与Sean McCarthy共担职责。真锅俊此前是高盛日本固定收益和大宗商品销售副主管。真锅俊至少是八个月来第三位加入瑞银证券日本的高盛老将。他拥有超过20年的销售和交易经验，曾担任高盛的董事总经理，还在摩根士丹利工作过。发言人表示，他在瑞银也将是一名董事总经理。

【摩根大通基于盈利增长前景下调茅台、五粮液评级】摩根大通将中国白酒制造商贵州茅台的评级从“增持”下调至“中性”，理由是其盈利低于预期，且缺乏2026财年的业绩指引。分析师Jessie Xu表示，由于五粮液进行了重大会计重述，削弱了投资者信任，并引发了对盈利质量和渠道库存可持续性的质疑，券商将五粮液的评级从“中性”下调至“减持”。摩根大通将贵州茅台目标价由1930元下调至1420元；五粮液目标价由130元下调至74元；将将泸州老窖评级同样从增持下调至中性，目标价由155元下调至105元。尽管如此，摩根大通认为该行业复苏指日可待，并已出现企稳的早期迹象；但预计复苏过程将更为缓慢。

【国泰君安期货：近期铂钯单边价格受黄金白银价格牵引较多】昨日铂钯跟随黄金白银给到了不小的回撤，铂金日中测试周度级别框定的区间下沿1880美元/盎司。同时昨日为广期所铂钯06合约交割前倒数第二个交易日，市场出现集中移仓换月与反向平仓，PT2606、PD2606单日持仓分别减少1209手、648手，内外盘价差倒挂进一步加剧，铂金内盘折价外盘10元/克，钯金倒挂超20元/克，同时跨期无风险套利窗口再度走阔，结合我们昨日发布的铂钯交割前专题报告里对于跨期策略成本的详细测算，钯金套利空间达4元/克、铂金3元/克。短期资金以调仓和套利为主，单边行情不论是向上或是向下都缺乏明确的驱动路径，故近期单边价格受黄金白银价格牵引较多。结合技术形态来看，周度与月度维度铂钯整体维持震荡偏弱走势，铂金短期支撑依然看向1880美元/盎司，强支撑1800美元/盎司，上方短期若未突破阻力1980美元/盎司(MA5）行情很难摆脱阴霾；钯金短期支撑位于1320美元/盎司，下档强支撑1250-1280美元/盎司，上方短期阻力1380美元/盎司，中期阻力1430美元/盎司，钯金在技术面维度更弱，下行压力大于铂金，叠加内盘钯金广期所库存充裕，将持续压制钯金价格。故我们强调铂钯比价在季度级别仍有配置价值，关注进场点位的择时。（国泰君安期货）

【高盛：今年全球并购交易规模有望接近2021年的纪录高位】高盛总裁沃尔德伦(John Waldron)周四表示，在企业活动推动下，今年并购交易规模有望接近2021年的纪录水平。“我们有望接近、甚至打破2021年的纪录。我们的待办项目情况良好，交易活动依然强劲，”沃尔德伦在纽约的一场金融会议上表示。“有意思的是，这基本上是一个由企业主导的市场。”沃尔德伦表示，该行对首次公开发行(IPO)市场持乐观态度，并称一些大型IPO项目成功的可能性或将带动更多交易。

【中信建投：全球原油市场风险攀升，天然气价格或将走高】中信建投研报表示，全球原油市场风险急剧升高，能源与粮食通胀双向蔓延。国际三大LNG主产国供应收紧，全球天然气市场看涨情绪升温。卡塔尔受袭致LNG出口设施受损、修复周期长达数年，美国LNG生产线集中进入检修季导致出口量下滑，澳大利亚多个LNG项目爆发罢工扰动供应；叠加夏季发电用气高峰将至，东北亚、欧洲LNG现货价格已大涨10%，市场预计气价或将持续震荡走高。

【中信证券：本轮消费复苏的核心特征预计是“供给侧出清先于需求端复苏”】中信证券消费行业2026年下半年投资策略指出，科技板块拥挤度创新高、“反内卷”政策从供给侧结构性改革向内需刺激跃迁、低利率时代正式开启——三重信号交汇之下，研报认为当下并非“消费vs.科技”的二元选择，而是构建杠铃型组合的必要再平衡。本轮消费复苏的核心特征预计是“供给侧出清先于需求端复苏”，整体呈现温和、分化、依赖个股alpha的格局。维持短看拐点，长重结构的观点：短期仍以供给逻辑先行，包括库存去化、竞争缓和等带来的头部企业率先回暖有望继续，同时期待或有的政策催化或经济超预期下的整体beta机会。长期配置坚守结构：新产品、新技术、新渠道、新市场是长期主线。