机构观点 (共 212954 条)

【高盛：一旦伊朗冲突结束 美股即将掀起“逼空”狂潮】高盛交易部门称，美股对冲基金的空头头寸已达近三年半新高，若伊朗战争结束，可能引发大规模空头回补，推动美股大幅上涨；数据显示，投机性投资者在个股上保持看涨头寸，同时通过做空ETF和股指期货构建对冲仓位，目前总风险敞口接近历史最高水平。

花旗集团将甲骨文公司目标股价从310美元上调至320美元。

摩根大通警告称，在欧洲银行中，汇丰银行和渣打银行受中东冲突的影响最大。

【花旗银行关闭阿联酋所有分行至3月14日】花旗银行在网站表示，作为预防措施，将关闭其在阿联酋的所有分行和金融中心，直至3月14日。 计划于3月16日重新开放所有受影响的分行。

【奥瑞金：控股股东部分股份质押及解除质押】奥瑞金公告称，近日控股股东上海原龙所持有公司的部分股份办理质押及解除质押业务。质押方面，向民生证券、东吴证券分别质押4640万股、2070万股，占其所持股份比例分别为5.52%、2.46%，占公司总股本比例分别为1.81%、0.81%，用于偿还债务；解除质押方面，解除质押6757万股，占其所持股份比例8.04%，占公司总股本比例2.64%。截至公告披露日，上海原龙及其一致行动人累计质押37393.11万股，占其所持股份比例43.41%，占公司总股本比例14.61%。上述质押对公司生产经营等无影响，不存在平仓等风险。

市场消息：摩根大通、瑞银终止与卷入香港内幕交易案调查的对冲基金合作。

摩根士丹利股价盘前下跌2.2%，因该公司旗下一只私人信贷基金在赎回潮后限制赎回。

花旗银行从3月12日至3月14日关闭其在阿联酋的分行和金融中心，作为预防措施。

【摩根大通分析师：汇丰和渣打拥有欧洲银行里最大的中东风险敞口】摩根大通的分析师表示，汇丰和渣打是中东风险敞口最大的欧洲银行，该地区对这两家银行税前利润的贡献分别为4%和12%。Kian Abouhossein的团队在报告中指出，其他欧洲银行在该地区的风险敞口有限。整体上，向“可能受能源成本上涨影响最大”的企业提供的贷款约占欧洲银行业贷款总额的13%。这些能源挂钩行业包括农业、林业和渔业；制造业；建筑业；运输和仓储业。在私人银行业务方面，他们认为财富的流动将增强，按区域看香港长期内是个相对赢家，“未来5-10年香港作为全球金融增长中心”最令他们兴奋。

【开源证券：维持宁德时代“买入”评级，量利齐升，盈利韧性再超预期】开源证券研报指出，宁德时代量利齐升，盈利韧性再超预期。公司2025年实现营业收入4237.0亿元，同比+17.0%；实现归母净利润722.0亿元，同比+42.28%。其中，动力电池板块2025年实现营收3165.1亿元，同比+25.1%；储能电池板块2025年实现营收624.4亿元，同比+9.0%。盈利能力来看，2025年动力电池毛利率23.84%，同比略降0.1pcts；储能电池毛利率26.71%，同比略降0.13pcts。其他业务方面，公司电池材料及回收业务2025年实现营业收入218.6亿元，同比-23.8%，毛利率27.3%，同比提升16.8pcts；电池矿产资源业务2025年实现营业收入59.8亿元，同比+8.8%，毛利率11.3%，同比+2.7pcts。此外，2025年末公司存货945亿元，较年初增加347亿元。其中发出商品387亿元，较年初增加149亿元。公司是全球锂电龙头，上调原有盈利预测，维持“买入”评级。

【国金证券牟一凌：中国资产成全球投资者眼中的“HALO资产”】3月12日，在国金证券2026年春季策略会上，国金证券常务副所长、首席策略官牟一凌表示，对于AI，市场关注点从轻资产的“科技叙事”转向重资产的“硬件现实”。中国资产因制造业占比高、有形资产厚，成为全球投资者眼中的“HALO资产（重资产、低淘汰）”。他指出，在全球动荡与格局重塑方面，美伊冲突爆发后霍尔木兹海峡封闭，油价中枢上移但涨幅将逐步收敛。当前中美经济周期与俄乌冲突不同，机会仍大于风险。行业方面，则看好能源、工业金属、中国化工、电力设备和机械等行业，消费复苏将在结汇资金增加下出现。

【小摩：预期中国汽车行业将于次季反弹，乘用车需求或按季增长约30%】摩根大通就内地汽车行业发布研究报告，认为中国汽车行业将于第二季出现反弹，预计乘用车需求在批发及零售层面均按季增长约30%，因受惠于低基数，更重要是北京车展(4月24日至5月3日)前的客流改善。另外，盈利预测下调的不利因素在3月业绩期后将成过去。该行预期吉利汽车及中国重汽在行业需求及投入成本上涨的挑战下，今年表现仍能胜彭博市场预期。该行预计蔚来及小鹏汽车在今年第二至第三季或下半年将展现最大的上行潜力，由其自身因素所带动。至于比亚迪及零跑汽车，应该会在3月公布业绩后逐步反弹，因市场已消化更保守及可实现的盈利预测。

【高盛：微升招商银行AH股目标价，维持“买入”评级】高盛发表研报指，招商银行已公布去年初步业绩，收入及纯利分别为3380亿元及1500亿元，意味着2025年第四季收入及纯利分别为860亿元及360亿元。该行对招商银行2026年的收入及纯利预测分别为3550亿元及1630亿元，较彭博市场共识高出3%及5%，相当于按年增长7%及8%，对比四大行平均增长5%及3%。该行预期2026年将是招商银行相对四大行的纯利增长轨迹出现分歧的时刻，主要由于预期招商银行不大可能大幅增加拨备，从而在强劲收入势头下带动盈利增长加速。高盛维持对其“买入”评级，并将H股目标价由53.41港元微升至53.44港元，A股目标价由54.68元微升至54.71元。

【香港廉政公署：与证监会联手处理打击内幕交易及贪污行为 已逮捕8名人员】香港廉政公署今日公告称，与香港证监会在3月10日及11日展开代号“Fuse”的联合行动，打击涉嫌内幕交易及贪污行为。2家证券公司与一家对冲基金管理公司及高管均为该案的利害关系人。联合行动中，执法人员搜查了14个地点，包括两间证券公司及一间对冲基金管理公司的办公室和相关住所，共逮捕六男两女，年龄介乎35至60岁。调查显示，涉案证券公司的一名资深高管涉嫌收受对冲基金管理公司负责人提供的逾400万美元贿赂，提前泄露多家香港上市公司股票配售的机密信息。该对冲基金据此在相关股票上建立空头头寸，通过卖空及签订空头股票互换合约获利。当配售信息公布后，相关股价下跌，该对冲基金从中获取约3.15亿美元利润。今早国泰君安国际公告称，公司一名雇员被廉政公署拘留，该员工在家中被带走。

【国金证券首席经济学家宋雪涛：A股投资逻辑将从避险转向寻找新周期】3月12日，在国金证券2026年春季策略会上，国金证券首席经济学家宋雪涛指出，当前美国经济正经历“K型裂变”：AI投资过热虽拉动GDP，却挤压传统就业，形成“无就业的繁荣”，科技巨头债务扩张隐现泡沫风险。为应对中期选举，美国或采取财政货币双宽松政策并向外转移矛盾。相比之下，中国“十五五”规划明确转向“以人为本、脱虚向实”，通过中央加杠杆支持内需与民生，房地产正接近出清临界点，2026年有望实现L型筑底。A股投资逻辑将从避险转向寻找新周期，具备全球竞争力的企业将成为核心资产。

【大摩：预期江西铜业将可受惠于硫磺短缺，评级“增持”】摩根士丹利发表研报指，预计江西铜业未来60天的股价将有70%至80%机会上升。大摩表示，由于约有一半海运硫磺经由霍尔木兹海峡运输，任何航运中断都可能对本已紧绷的市场造成更大压力，其他地区因原油短缺导致炼油厂减产将带来更多风险，而化肥行业亦将争夺有限的硫磺供应。由于江西铜业的铜冶炼主要副产品为硫酸，因此预期公司将可受惠于硫磺短缺的情况。该行予其“增持”评级，目标价为75港元。

【高盛：康龙化成与礼来达成合作协议，予其港股“买入”评级】高盛发表研报指，康龙化成与礼来达成合作协议，支持Orforglipron在中国的本地供应，礼来预期向康龙化成投资2亿美元，以支持其技术能力建设，并随着项目进展，有望进一步扩大合作范围。就对康龙化成的基本面影响而言，对盈利贡献及战略意义的更实质评估将取决于进一步披露，该行预期管理层将在即将举行的业绩电话会议上提供更多细节，包括合作模式、潜在订单规模，以及Orforglipron在中国获批后的商业化轨迹。该行预期康龙化成将录得正面市场反应，因该合作伙伴关系强调礼来对康龙化成作为本地GLP-1供应链内合格合作伙伴的认可。该行予康龙化成港股“买入”评级，目标价为30.7港元；予康龙化成A股“中性”评级，目标价为38元。

【高盛：内地必需品春节需求超预期，偏好调味品/预制菜板块】高盛发表研报指，受惠春节假期较迟，内地必需消费品行业今年1月份出货数据强劲，春节需求超预期；并对2月份的出货量、销售数据更具韧性，甚至胜预期感到鼓舞。高盛偏好调味品/预制菜板块(如海天味业、安井食品、颐海国际)及乳制品(如蒙牛乳业、伊利)，因这些行业需求触底反弹、供需周期改善且短期内受PET成本普遍波动情况下，影响相对较小。