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【高盛集团预计日元贬值趋势仍未结束】7月以来，日元兑美元汇率延续下行态势，持续刷新近40年来低位，一度跌至162.80日元兑换1美元，创1986年12月以来新低。据美国方面6日消息，美国知名投行高盛集团预计，日元对美元汇率会进一步下跌。据悉，高盛集团将未来12个月日元对美元汇率预测从此前的155日元兑换1美元调整为165日元兑换1美元。除一年期外，高盛还将未来3个月和未来6个月日元对美元汇率预测分别调整为162日元兑换1美元和163日元兑换1美元，此前的预测分别为160日元兑换1美元和158日元兑换1美元。这反映出高盛集团对日元持续走弱的判断进一步强化。高盛认为，美日利差居高不下、日本财政压力持续加剧以及日本央行加息步伐缓慢等因素，将继续压制日元表现。对于日本政府可能采取的外汇干预措施，高盛认为其效果大概率只是暂时性的。高盛的报告指出，近期有关日本财务省可能取消正式干预前口头预警的消息，可能将在短期内抑制市场波动。但在当前宏观经济基本面未发生变化的情况下，日本政府的干预举措难以从根本上扭转日元贬值趋势。（央视新闻）

【任泽平：支撑韩国股市上涨的结构性因素仍然存在】2026年初至今，KOSPI涨幅高达82%，牛冠全球。本轮牛市主要由两方面逻辑驱动： 1、科技牛：AI带来存储芯片超级周期。 韩国是全球存储芯片霸主，三星电子和SK海力士合计占全球市场份额超70%。6月韩国半导体出口额达448.2亿美元，同比激增199.5%，刷新单月历史纪录。 2、改革牛：估值折价正在被系统性修复。 过去韩国股市因财阀垄断等问题存在“韩国折价”。2025年政府强力推行“价值提升计划”，核心是改善企业治理、推动派息回购，并在一年内强制注销库存股。2025年回购注销总额超40万亿韩元，创历史新高，吸引资金重估韩国市场。 然而，韩国牛市埋藏三大风险。 1、集中度过高，AI信仰动摇即踩踏。 韩国牛市严重依赖三星电子和SK海力士两家公司。7月7日暴跌中，三星电子一度暴跌10%、SK海力士跌超8%，直接触发大盘熔断。市场真正担忧的是AI资本开支的可持续性，一旦美国科技巨头放缓算力投入，存储芯片供需格局将迅速逆转。 2、全民杠杆游戏，顺周期放大波动。 截至5月，韩国活跃股票账户超1.05亿个，而总人口仅5110万，人均近2个账户；信用交易融资余额约38万亿韩元，创历史新高。5月推出的单股杠杆ETF具有追涨杀跌的顺周期特性，在下跌中显著放大了抛售压力。 3、外资持续出逃，流动性退潮。 KOSPI暴涨后，全球基金持仓权重被动超标，需持续再平衡减仓。韩元持续贬值，外资持有韩股的汇兑亏损不断扩大，进一步加剧了抛售意愿。 未来怎么看？支撑的核心逻辑仍在：韩国股市的上涨是盈利驱动而非估值泡沫，HBM长期紧缺格局未变，存储企业订单排期稳固。 但短期波动可能比上半年更大。外资持续流出、杠杆产品放大效应、AI资本开支预期的不确定性，都意味着震荡加大。健康的牛市需要做好杠杆监管，促进长牛慢牛，助力科技产业发展。