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【公募基金展望下半年：投资逻辑正由估值驱动转向业绩驱动】回顾2026年上半年，市场行情几经切换，从年初受益于涨价逻辑的有色资源板块率先走强，到中东冲突扰动市场风险偏好，资金在不确定性中选择了高景气度的科技主线，推动以光通信、存储芯片为代表的AI硬件节节攀升，科技成长股演绎出极致的结构性行情。展望2026年下半年，多家公募基金公司对投资主线与市场风格进行了展望。机构普遍认为，AI仍将是市场最重要的投资主线，但随着产业进入业绩兑现阶段，投资逻辑正由估值驱动转向业绩驱动，AI投资机会也有望向稀土、电力等产业链上下游持续扩散。与此同时，市场经历上半年的极致结构性行情后，波动或有所加大，风格再平衡也值得关注。

【纽约电价飙升 高温天气给美国电网带来沉重负担】纽约至弗吉尼亚州的电价正在飙升，因为持续高温威胁着美国电网，可能影响独立日假期的出行安排。 预计从周四开始，东海岸大片地区气温将超过100华氏度（38摄氏度），并持续到周末，其中最强烈的高温将集中在大西洋中部各州。这股热浪将加剧电力系统的负荷压力，并进一步增加需求压力，部分原因在于数据中心的激增。 目前电价已开始上涨。当地时间周三下午3时25分，纽约市的电价已突破每兆瓦时1100美元，并预计在晚间继续攀升。在美国最大电网运营商PJM互联公司（PJM Interconnection LLC）的系统中，电价已跃升至自一月份历史性暴风雪袭击东海岸以来的最高水平。 周三，一条旨在将魁北克水电输送到纽约的输电线路刚刚完成建设，但已停运，进一步加重了该州电网的压力。魁北克水电公司一名发言人表示，工作人员正努力于当晚尽快恢复运营，这条查普兰-哈德逊电力快线可满足纽约约20%的电力需求。

【吉峰科技：向特定对象发行股票申请符合发行条件】吉峰科技公告，公司于2026年7月1日收到深圳证券交易所上市审核中心出具的《关于吉峰三农科技服务股份有限公司申请向特定对象发行股票的审核中心意见告知函》。深交所发行上市审核机构对公司向特定对象发行股票的申请文件进行了审核，认为公司符合发行条件、上市条件和信息披露要求，后续深交所将按规定报中国证券监督管理委员会履行相关注册程序。公司本次向特定对象发行股票事项尚需中国证监会同意注册后方可实施，最终能否获得中国证监会作出同意注册的决定及其时间尚存在不确定性。

【股权承销马太效应凸显，上半年五大券商投行分得80%以上募资额】Wind数据显示，按上市日口径统计，上半年全市场股权融资（含IPO、增发、可转债、可交换债等）总规模为4556.04亿元，较2025年同期下降40%。具体来看，两大核心引擎——IPO与增发的表现截然不同。受益于科创产业融资需求爆发，上半年IPO项目数量与融资规模齐升，分别为71家、705.74亿元，同比增长约89%、39%。反观增发市场，尽管项目数量同比增长约47%至113起，但融资总额为3658.3亿元，同比下滑约48%。从各大券商的股权承销排名来看，马太效应凸显。“三中”（中信证券、中信建投证券、中金公司）及国泰海通证券、华泰证券雄踞前五，合计分得80%以上的募资额。其中，中信证券以1478.38亿元的股权承销规模稳居首位；中信建投证券、国泰海通证券则分列第二、第三，股权承销规模均为646亿元左右；华泰证券、中金公司则依次排名第四、第五，股权承销规模分别超过500亿元、400亿元。另外，中银证券、申万宏源证券的股权承销规模均超100亿元，招商证券、国金证券、浙商证券、国投证券、国元证券的股权承销规模也都超过50亿元。

麦格理给予安克创新A股跑赢大盘的初始评级。

【下半年“一九分化”行情或难持续 机构认为市场或偏向于均值回归】今年上半年，A股市场演绎了堪称“一九分化”的极致行情。Wind数据显示，截至7月1日，科创50以60.17%的年内涨幅遥遥领先，创业板指紧随其后上涨33.02%，两者分别代表硬科技和成长股的最高弹性。相比之下，沪深300仅涨7.11%，代表大盘蓝筹的上证50反而下跌1.51%，成为唯一收跌的主要指数。国金资管权益投资部投资副总监、投资经理周栎伟认为，当前市场割裂的核心逻辑在于，景气板块（如电子）贡献了较大的利润增长，股价表现较好，但部分高估值品种出现了泡沫，同时部分弱势板块中的优质公司表现不佳。对于科技行情的持续性，周栎伟却比较谨慎。他认为，过于极端的行情或很难持续。“下半年，市场或偏向于均值回归，回归至增长超预期且估值跌幅超预期的板块和公司。”周栎伟表示，金融、创新药、CXO、快递、出口等行业中被错杀的部分优秀公司，在均值回归的过程中或会存在利润和估值双击的机会。

【中国3D大模型人工智能初创公司哇嘶嗒科技完成1.5亿美元融资】根据公司新闻稿，哇嘶嗒科技(Vast，亦称为Tripo AI)近期完成了A3轮融资，筹资逾1.5亿美元。吉利资本、复星创富和策源资本参与了本轮融资。现有投资者渶策资本和元生资本也参与了本轮融资。

【国巨电容涨价 机构预计更多MLCC原厂将跟进】7月1日，市场传闻被动元件大厂国巨向客户端通知价格调整，自当日开始调涨全系列电容产品价格，包括钽电、MLCC（片式多层陶瓷电容器）、铝电、固态铝电、薄膜电容、超级电容等，涉及的产品覆盖国巨约50%营收，且涨价对象首次纳入直接客户（EMS/OEM）。记者致电东莞市超翔电子有限公司、深圳市河锋鑫科技有限公司等多家国巨代理商进行求证，相关代理商均表示，国巨全系列电容产品涨价属实，且本次调涨的对象从代理商扩展至直接客户，等同现货价、合约价同步调涨。中信证券认为，在国巨带动下，会有更多MLCC原厂落地涨价动作，今年7月前后原厂密集涨价潮将渐次落地。该机构预测，本轮MLCC涨价周期有望延续超过一年，幅度可能翻倍甚至更多。华创证券电子组联席首席分析师岳阳也表示，AI服务器正在把MLCC从传统被动元件，重新定价为算力基础设施中的关键瓶颈物料。（上证报）

索尼集团游戏子公司索尼互动娱乐官方宣布，PlayStation游戏机新游戏光盘版的生产将于2028年1月结束，将来只会以可下载版本的形式出售。数字媒体的需求远远超过实体CD，这一决定是基于客户使用模式和市场环境的变化而做出的。

【美国正与AI企业商讨新模型发布的自愿性标准】英国《金融时报》援引消息人士的话报导，美国政府正与多家人工智能(AI)公司进行深入磋商，以制定新模型发布的自愿性标准，最快可能在下周宣布。

【先锋精科：光刻机精密零部件研发项目已完成工艺开发】7月1日，先锋精科在发布的投资者关系活动中披露，公司于2025年进行了“半导体光刻机设备精密零部件开发”研发项目内部立项，目前工艺开发完成，试验件尺寸加工验证中。同时，公司表示会在适当时间通过员工持股、股权激励等方式对关键管理人员和研发人员进行激励，实现核心团队与公司及股东利益的深度绑定。

【A股IPO保荐半年盘点：三大券商领跑 中小投行借北交所突围】2026年上半年，A股IPO保荐市场格局发生了一些新变化。Choice数据显示：以正式挂牌上市为口径，上半年共有71家公司登陆A股，较去年同期的51家增长39.22%；募资净额合计639.64亿元，较去年同期的334.46亿元增长91.25%。在市场整体复苏的背景下，国泰海通、中金公司、中信证券强势领跑，而东吴证券、国金证券等中小券商则凭借深耕北交所业务实现差异化突围。

【国泰海通：重点关注机器人整机厂及机器人核心零部件供应商】国泰海通发布研报称，重点关注机器人整机厂及机器人核心零部件供应商。软银宣布启动自主品牌机器人规模化量产，并计划推动旗下机器人公司Roze赴美上市，并拟斥资约54亿美元收购ABB机器人业务，加快完善机器人产业布局。此外，银河通用发布全球首个人形机器人通用小脑GPT基础模型AstraBrain-WBC 0.5并开源相关成果；智元机器人发布具身智能数采2.0技术体系，推动具身智能训练与场景验证体系进一步完善。

【高盛预估：世界杯或将为美国6月就业报告新增4万个岗位】高盛表示，受世界杯拉动，周四即将公布的6月非农就业数据或将好于市场预期。根据道琼斯对受访经济学家的调查共识，非农就业人数预计将增加11.5万人，较5月份17.2万人的强劲增速有所放缓。但高盛表示，来自小企业薪资服务公司Homebase的私人数据显示，“美丽足球”至少对招聘产生了一定的温和影响，上个月贡献了约4万个就业岗位。

【数据显示：俄罗斯6月柴油和轻柴油海运出口较前月减少39%】市场消息人士和伦敦证券交易所集团（LSEG）的数据显示，俄罗斯6月柴油和轻柴油海运出口量骤降，较前月大减39%至180万吨左右，较上年同期的335万吨下降46%，原因是一波波无人机攻击导致国内主要炼油厂被迫停产。根据贸易商估计和路透计算，俄罗斯最大柴油出口港普里莫尔斯克的超低硫柴油出货量较5月减少一半以上，仅62.3万吨。俄罗斯当局尚未就禁止柴油出口作出决定，但贸易商表示，鉴于部分主要炼油厂的计划外检修持续时间较长，且国内需求强劲，7月超低硫柴油（ULSD）出口可能降至最低水平甚至“近零”。

【苹果规划2027上半年推出新款iPad Pro与MacBook Pro机型】据知情人士透露，苹果正在开发新一代 iPad Pro，以及搭载 M7 芯片的全新入门款 MacBook Pro，两款产品均计划 2027年春季发布。这意味着，iPad Pro 将从此前秋季发布的周期，调整至春季上市。此举可以平滑苹果全年财报收益节奏，将部分新品从年末假日消费季分流到春季、返校采购季。

超微电脑表示，该公司并非当局调查的目标。

拜耳集团将整合美国草甘膦业务，设立独立实体运营，新实体命名为鲁维昂（RUVEON）。

【一级半市场成超额“富矿”公募定增策略浮盈分化】一级半市场正在成为公募机构重要的超额收益来源。 从公募机构定增的“半年考”成绩来看，不少基金公司浮盈颇丰，传统定增大户、头部基金公司在定增方面收益率居前，还有一些中型机构凭借“少而精”定增策略赚得盆满钵满，但也有少数机构旗下产品被个股表现所拖累，定增项目处于浮亏状态。（中证报）

【基金业绩“贫富差距”收窄 公募锚定产业盈利主线】伴随下半年投资窗口开启，公募基金围绕K型分化收敛、投资策略再平衡的讨论持续升温。 Wind最新数据显示，上半年全市场业绩翻倍基金数量突破200只，同期半年净值跌幅超20%的基金数量同样破百只，两端收益差距较为悬殊。业绩榜单靠前产品大多侧重布局AI全产业链，年内最高主动权益基金收益率达到183.67%，算力、应用端、AI硬件为主要持仓方向；重仓传统消费赛道的主动权益基金同期最大亏损为34.48%。行情的分化，拉大了基金经理的业绩差距，也让基民持仓体验冷热不均。 虽然估值低位行业已经出现估值回升和基本面复苏的迹象，但业内人士判断，K型分化的收敛大概率是长期且缓慢的过程，部分基金公司预期赛道强弱存在边际缓和空间，但结构性分化现象仍有长期存续的可能。（证券时报）